La cybersécurité, une nouvelle opportunité d’investissement mise en lumière par le Covid
Aude Martin, spécialiste senior de l’investissement, Legal & General Investment Management
Toute l'actualité Economies & Marchés
avril 2022
Inflation, dette, stabilité financière de l’UE : la guerre change tout
La guerre en Ukraine aura des conséquences sur l'Union européenne en matière d'inflation, de construction politique, de financements... L’analyse de Franck Dixmier, directeur des gestions obligataires monde, Allianz Global Investors.
S’en battre
« Qui s’en bat l’éco ? », telle est la question. Posée avec le sourire par Citéco, la cité de l’économie, qui poursuit ses assauts de vulgarisation avec un format court en ligne au titre donc tout en finesse et qui « dépoussière bien… mais alors, vraiment bien, vos cours d’éco ». Soit une série de vidéos (photo) destinées « à tous les publics », entendez pour les lecteurs de L’Agefi… et leurs enfants. « Avec un peu de mauvaise foi et surtout beaucoup de pédagogie », note Citéco, chaque épisode décrypte une notion économique. Place tout d’abord à l’économie circulaire, avant le Brexit, les paradis fiscaux, le crowdfunding, le microcrédit ou le mécénat d’entreprise. Nul n’osera plus prétendre « s’en battre l’éco » …
33 %
Il s’agit de la baisse, sur un an, des positions à terme ouvertes sur le Brent. Cet indicateur de la liquidité montre que les violents mouvements de prix assèchent les marchés : les plus grands négociants préfèrent se retirer plutôt que de devoir faire face à des appels de marge trop coûteux, une tendance qui pourrait exacerber ces brusques changements de prix.
PRÊTS SYNDIQUÉS - Bank of America reprend la première place à JPMorgan
Chute des volumes
Bux propose l’achat fractionné d’ETF
Digital. Suivant sa vocation, le néo-courtier européen étend le champ des investissements à la portée de tous. Ce sont désormais, moyennant une commission de 1 euro, des fractions d’ETF (exchange-traded funds) que les investisseurs particuliers pourront acquérir pour une mise à partir de 10 euros, via l’application mobile Bux O, selon une solution développée en partenariat avec ABN Amro Clearing Bank. Pour commencer, la diversification proposée porte sur 20 ETF européens. En outre, le néo-courtier d’origine néerlandaise élargit l’investissement fractionné en actions, lancé en janvier dernier, à 95 nouvelles valeurs américaines, incluant Mastercard, PepsiCo et IBM, en attendant de proposer des fractions d’actions européennes dans les prochains mois.
« Ce qui est mesuré est géré »
La parole à... Elizabeth Small, general counsel, CDP Amérique du Nord
La remontée des taux acte la fin de l’ère des rendements négatifs
Répercussions. Les marchés ont pris la mesure du changement de politique monétaire en zone euro. Les rendements des obligations d’Etat ont bondi en mars : les rendements offerts sur la dette souveraine à 2 ans allemande, française et néerlandaise ont dépassé 0 % pour la première fois depuis 2014 début avril. Selon Tradeweb, la valeur de la dette publique à rendement négatif libellée en euros disponible sur sa plateforme s’élevait à 2.070 milliards à fin mars (soit 23,4 % des obligations d’Etat de la zone euro) contre 3.590 milliards fin février (près de 40 % du total). Ces chiffres soulignent à quel point les rendements sortent rapidement du territoire négatif, les investisseurs se préparant à une remontée des taux de la Banque centrale européenne (BCE). Les marchés monétaires tablent sur près de 60 points de base (pb) de hausse pour le taux de dépôt d’ici à la fin de l’année, qui est aujourd’hui à -0,5 %. Les frictions sur les marchés souverains pourraient par ailleurs s’accentuer avec la fin des achats d’actifs de la banque centrale. La liquidité apportée par la BCE avait maintenu les écarts de taux entre les pays du nord et du sud de l’Europe à un niveau relativement faible, mais le risque d’une fragmentation est désormais présent. Le différentiel entre les obligations à 10 ans allemandes et italiennes est ainsi passé de 144 à 168 pb depuis le début de l’année. Ces mouvements se répercutent aussi sur le crédit : les coûts de financement des emprunteurs investment grade en euros ont dépassé 1 % pour la première fois depuis juin 2020.
Le Conseil européen arrête sa position sur les obligations vertes
Les représentants permanents auprès de l’Union européenne ont approuvé la position du Conseil sur une proposition visant à créer un standard pour les obligations vertes européennes. Le règlement concerné définit des exigences uniformes applicables aux émetteurs d’obligations qui souhaitent utiliser l’appellation «obligation verte européenne» (EuGB, European Green Bonds) pour les obligations durables sur le plan environnemental qu’ils proposent aux investisseurs dans l’Union. Il établit aussi un système d’enregistrement et un cadre de surveillance pour les examinateurs externes d’obligations vertes européennes. Le Conseil doit maintenant entamer les négociations avec le Parlement européen afin de parvenir à un accord sur une version définitive du texte.
L’inflation britannique atteint les 7% en mars
L’indice des prix à la consommation (CPI) au Royaume-Uni a augmenté de 7,0% sur un an en mars, sa plus forte hausse depuis mars 1992, après 6,2% en février, selon la publication mercredi de l’Office for National Statistics (ONS). Ce chiffre dépasse les prévisions (6,7%), les plus fortes hausses provenant des carburants et des coûts de l’essence, qui pèsent plus globalement sur le coût du transport (13,4% après 11,5%), du mobilier et des services ménagers (10,3% après 9,1%), de l’habillement (9,8% après 8,9%), du logement et des services publics (7,7% après 7,2%), du secteur restauration-hôtels (6,9% après 5%), ainsi que de l’alimentation (5,9% après 5,1%). Le gouvernement britannique a déjà annoncé une réduction de la taxe sur les carburants de 5 pence par litre pendant douze mois à compter du 24 mars.
La Nouvelle-Zélande relève de 50 pb ses taux directeurs
La banque centrale de Nouvelle-Zélande a relevé mercredi ses taux d’intérêt de 50 points de base (pb), la plus forte hausse depuis plus de deux décennies, ajoutant au mouvement de resserrement mondial face au risque inflationniste et d’effet de second tour. La Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) a relevé son principal taux directeur à 1,50%, au plus haut depuis juin 2019, affirmant que cette décision plus importante visait à amener le taux de change à une position plus neutre et à empêcher une inflation élevée de s’enraciner. La banque centrale a cependant tempéré sa position belliciste en maintenant ses projections précédentes pour que ce taux culmine à environ 3,35 % à la fin de 2023.
Le Sri Lanka est au bord de son premier défaut de paiement
Le pays a suspendu les paiements sur sa dette extérieure. Il va engager une restructuration de sa dette et demander l’aide du FMI.
L’«épargne Covid» permettrait d’amortir le choc de croissance en 2022
Il suffirait que les ménages dépensent une petite partie de ce surplus accumulé.
Les taux souverains périphériques plus sensibles au resserrement anticipé
Chaque jeudi, L’Agefi livre ses indicateurs clés de crédit pour suivre l'évolution des marchés.
La Chine voit rouge avec Omicron
Les contaminations s’envolent, obligeant le pays à de nouveaux confinements avec un risque significatif sur la croissance mondiale.
Le Conseil européen arrête sa position sur les obligations vertes
Les représentants permanents auprès de l’Union européenne ont approuvé la position du Conseil sur une proposition visant à créer un standard pour les obligations vertes européennes. Le règlement concerné définit des exigences uniformes applicables aux émetteurs d’obligations qui souhaitent utiliser l’appellation « obligation verte européenne » ou « EuGB » (pour European Green Bonds) pour les obligations durables sur le plan environnemental qu’ils proposent aux investisseurs dans l’Union. Il établit aussi un système d’enregistrement et un cadre de surveillance pour les examinateurs externes d’obligations vertes européennes.
L’inflation britannique atteint 7% en mars
L’indice des prix à la consommation (CPI) au Royaume-Uni a augmenté de 7,0% sur un an en mars, sa plus forte hausse depuis mars 1992, après 6,2% en février, selon la publication mercredi de l’Office for National Statistics (ONS). Ce chiffre dépasse les prévisions (6,7%), les plus fortes hausses provenant des carburants et des coûts de l’essence, qui pèsent plus globalement sur le coût du transport (13,4% après 11,5%), du mobilier et des services ménagers (10,3% après 9,1%), de l’habillement (9,8% après 8,9%), du logement et des services publics (7,7% après 7,2%), du secteur restauration-hôtels (6,9% après 5%), ainsi que de l’alimentation (5,9% après 5,1%).
La Nouvelle-Zélande relève nettement ses taux directeurs
La banque centrale de Nouvelle-Zélande a relevé mercredi ses taux d’intérêt de 50 points de base (pb), la plus forte hausse depuis plus de deux décennies, ajoutant au mouvement de resserrement mondial face au risque inflationniste et d’effet de second tour.
La Chine enregistre un recul surprise de ses importations
Les importations chinoises ont enregistré contre toute attente un net coup d’arrêt en mars, confirmant que les plus importants confinements depuis mars 2020 dans une grande partie du pays pour faire face au variant Omicron ont un impact significatif sur l’activité. Ces restrictions ont entravé les arrivées de fret et affaibli la demande intérieure, tandis que la croissance des exportations a ralenti.
KKR rachète le groupe de cybersécurité Barracuda
KKR a annoncé la signature d’un accord définitif en vertu duquel les fonds d’investissement de KKR achèteront Barracuda Networks, un fournisseur de solutions de sécurité «cloud-first», auprès de Thoma Bravo, une société d’investissement en logiciels. Les conditions financières n’ont pas été divulguées. Fondée en 2003, Barracuda commercialise tout une gamme de solutions de cybersécurité à travers la protection des emails, la sécurité des applications, la sécurité des réseaux et la protection des données qui peuvent être déployées et gérées dans des environnements cloud et hybrides. La société se concentre sur les petites et moyennes entreprises (PME) et compte plus de 200 000 clients. Elle réalise environ 500 millions de dollars de chiffre d’affaires. Le communiqué précise que Barracuda mettra en œuvre le programme d’actionnariat salarié de KKR, qui fait de tous les employés des propriétaires de leurs entreprises respectives aux côtés de KKR. «Nous continuons à considérer la cybersécurité comme un secteur très attractif et nous sommes ravis de soutenir un leader incontesté dans ce domaine», a déclaré John Park, responsable de la division Americas Technology Private Equity de KKR. Le groupe américain de capital investissement est entré au capital de plusieurs sociétés dans le secteur de la cybersécurité au niveau mondial, comme dans Ping, Cylance, DarkTrace, ForgeRock, NetSPI et Optiv, entre autres.
La plus lourde menace pour l’économie mondiale vient de Chine
La stratégie «zéro Covid» mise en œuvre en Chine représente un risque pour la croissance mondiale peut être encore plus grand que la guerre en Ukraine. L'analyse d'Alicia Garcia Herrero, cheffe économiste Asie Pacifique de Natixis CIB.
L’inflation américaine vole de records en records
L’indice sous-jacent a un peu ralenti, potentiellement sous l’effet de moindres hausses de salaires.
Advenis va quitter la cote
Inovalis et Hoche Partners Private Equity Investors, qui détiennent respectivement 68,65% et 22,75% du capital du gestionnaire de patrimoine intégré Advenis, détenant de concert 91,40% du capital et 92,96% des droits de vote, ont déposé un projet d’offre publique de retrait auprès de l’AMF au prix de 2,80 euros par action. Le titre a clôturé hier à 2,64 euros. Le comité ad hoc d’Advenis a nommé le cabinet NG Finance en qualité d’expert indépendant. Il devra se prononcer sur le caractère équitable des conditions financières d’une offre publique de retrait, suivie d’un retrait obligatoire d’Advenis.
Les banques européennes vont durcir l’accès des entreprises au crédit
Les banques de la zone euro prévoient de restreindre nettement l’accès des entreprises au crédit au deuxième trimestre. «Les banques s’attendent à un resserrement considérablement plus marqué des critères d’octroi de crédit pour les prêts aux entreprises, qui devrait refléter l’incertitude quant à l’impact de la guerre en Ukraine et l’anticipation d’une politique monétaire moins accommodante», explique mardi l’enquête trimestrielle de la banque centrale européenne (BCE) sur le crédit dans la zone euro. Les banques prévoient en outre un resserrement modéré des critères d’octroi de crédit pour les prêts immobiliers, le crédit à la consommation et les autres prêts aux ménages. Le risque est que cela pénalise l’investissement des entreprises et limite la capacité des ménages à compenser l’impact de l’envolée des prix sur leur revenu disponible.
Le moral des investisseurs allemands se dégrade moins qu'attendu
Le moral des investisseurs allemands s’est à nouveau dégradé en avril mais moins que prévu grâce à l’anticipation d’un reflux des pressions inflationnistes, montre mardi l’enquête de l’institut d'études économiques ZEW. L’indice mesurant le sentiment des investisseurs a chuté à -41,0 après -39,3 le mois dernier alors que les économistes et analystes interrogés par Reuters anticipaient un recul plus marqué, à -48,0. «La baisse des anticipations d’inflation, réduite quasiment de moitié par rapport au mois précédent, donne quelques raisons d’espérer. Toutefois, la perspective d’une ‘stagflation’ au cours des six prochains mois demeure», a déclaré dans un communiqué le président du ZEW, Achim Wambach.
La nervosité domine sur les marchés de taux
Les taux ont poursuivi leur mouvement à la hausse dans la première partie de la matinée, avant de diminuer ou de se stabiliser ensuite. Le rendement de l’obligation du Trésor américain à 10 ans a touché ses plus hauts niveaux depuis plus de trois ans, à 2,84% mardi matin, avant de redescendre vers 2,80%. Le rendement du Bund allemand à 10 ans s’est établi autour de 0,84%, après être monté jusqu’à 0,88%, celui de l’OAT française à 1,33% après un pic à 1,38%. Enfin, le taux du BTP italien à 10 ans est monté jusqu’à 2,54%, avant de revenir au niveau de lundi soir, autour de 2,46%, ce qui reste proche du niveau au-dessus duquel le coût de tout l’encours de la dette italienne augmentera pour le pays. Le spread BTP-Bund a atteint lundi un plus haut de près de deux ans, à 172 points, avant de refluer, tandis que le spread OAT-Bund s’est stabilisé lundi autour de 49 points avec la relative baisse du risque politique en France.
La Concurrence inflige une sanction de 7 millions d’euros à la Cofepp
L’Autorité de la concurrence sanctionne la société Cofepp (Poliakov, Saint James, Old Nick…) pour avoir pris le contrôle de Marie Bizard Wine & Spirits (Marie Brizard, San Josél…) avant d’avoir notifié l’opération à l’Autorité, et sans attendre sa décision d’autorisation. En l’espèce, Cofepp a exercé, avant d’avoir sollicité et obtenu l’autorisation requise, une influence déterminante sur MBWS, notamment en nommant son nouveau directeur général, en négociant avec ses fournisseurs à la place des dirigeants de MBWS, en participant directement à l’établissement de la politique commerciale et budgétaire de MBWS et en intervenant dans plusieurs décisions de gestion opérationnelle. Cofepp, qui a n’a pas contesté les pratiques, a bénéficié de la procédure de transaction. Elle s’est vue infliger une sanction de 7 millions d’euros.
La Banque mondiale prépare un programme d'aide de 1,5 milliard de dollars pour l'Ukraine
La Banque mondiale prépare un nouveau programme d’aide de 1,5 milliard de dollars (1,38 milliard d’euros) pour l’Ukraine, dont un versement d’un milliard de dollars provenant du fonds destiné au développement des pays les plus pauvres, a déclaré mardi le président de l’institution, David Malpass. Ce programme a été rendu possible par l’approbation lundi d’une aide d’un milliard de dollars provenant de l’Association internationale de développement (AID), a dit David Malpass depuis Varsovie. La provenance des 500 millions de dollars supplémentaires destinés à l’Ukraine n’a pas été précisée. Cette aide s’ajoute aux quelque 923 millions de dollars de financement à décaissement rapide approuvés par la Banque mondiale le mois dernier.
La Concurrence inflige une sanction de 7 millions d’euros à la Cofepp
L’Autorité de la concurrence sanctionne la société Cofepp (Poliakov, Label 5, Cruz, Saint James, Old Nick…) pour avoir pris le contrôle de Marie Bizard Wine & Spirits (Marie Brizard, San José, William Peel…) avant d’avoir notifié l’opération à l’Autorité, et sans attendre sa décision d’autorisation.