La Banque d’Angleterre maintient les fonds de pension sous oxygène
Les interventions permettraient aux stratégies LDI de se désendetter progressivement.
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octobre 2022
Le marché primaire crédit se fait toujours plus discriminant
La demande des investisseurs est variable. Un changement fondamental qui pourrait affecter certains émetteurs.
Les interventions de soutien au yen manquent d’efficacité
Le yen est tombé sous la barre des 145,6 yens/dollar lundi, proche de son point le plus bas depuis 24 ans. Les chiffres de l’emploi meilleurs que prévu aux Etats-Unis ont éloigné la perspective d’un pivot de la Fed et soutenu la devise américaine. En parallèle, la volatilité implicite à une semaine a touché un plus bas, à 10,1%, un chiffre qui indique que les marchés s’attendent à des mouvements de prix relativement faibles. Une nouvelle intervention du Japon pour soutenir sa devise devrait donc avoir un impact limité, malgré les efforts déjà réalisés. Les intervenants de marché attendent les minutes de la Fed, mercredi, et les chiffres de l’inflation américaine jeudi. Si les chiffres confirment l’orientation de la banque centrale américaine, le yen pourrait continuer à chuter.
Les craintes sur l’offre stoppent le rallye du pétrole
La remontée des prix du pétrole s’est déjà essoufflée, malgré la décision de l’Opep+ de diminuer de 2 millions de barils ses quotas de production - qui chutera réellement de 1 million de barils - plusieurs membres de l’organisation produisant déjà sous leurs quotas. Les craintes sur la croissance mondiale et sur la Chine, ainsi qu’un rebond du dollar, ont stoppé la hausse des prix, les craintes sur la demande prenant le pas sur les inquiétudes liées à l’offre. Le Brent stagnait autour des 97,5 dollars le baril et le WTI, autour des 92,5 dollars le baril en fin de journée lundi, bien au-dessus de leurs niveaux d’il y a une semaine, respectivement à 87 et 80 dollars. La situation n’est pas plus claire sur les marchés dérivés. L’écart entre les deux prochains contrats à terme sur le Brent est à son plus haut niveau depuis juillet, ce qui indique que l’offre reste très contrainte. Mais l’activité sur les marchés à terme, mesurée par les positions ouvertes qui stagnent, reste limitée.
Le secteur de l’énergie reste le grand gagnant de la crise
Les entreprises «value» résistent, mais dans une proportion moindre tandis que le secteur croissance accumule les sous-performances.
Amazon entend accélérer la décarbonation de ses livraisons en Europe
Son investissement de plus d’un milliard d’euros, visant à doubler sa flotte de véhicules électriques en 5 ans, pourrait se heurter aux problèmes de Rivian.
La Banque de France constate la résistance de l’économie française
L'économie française devrait progresser de 0,25 % au troisième trimestre par rapport aux trois mois précédents, a déclaré lundi la Banque de France. La banque centrale tablait jusqu’ici sur une croissance de 0,3 %. L’activité du secteur industriel est restée stable en septembre, tandis que l’activité dans les services a progressé. Les dirigeants d’entreprise évoquent cependant une montée de l’incertitude, principalement due aux prix de l'énergie et à la disponibilité de l'électricité. Les premiers indicateurs laissent entrevoir une légère tendance générale à la hausse en octobre, même si le secteur des services devrait progresser plus lentement que les mois précédents. Pour l’ensemble de l’année, la banque centrale maintient sa prévision de croissance à 2,6 %.
L’Allemagne prépare ses mesures pour atténuer la flambée des prix du gaz
La commission d’experts allemands chargée d’élaborer les plans pour atténuer l’effet de la flambée des prix du gaz s’est accordée lundi sur une série de propositions selon des sources et un document cités par Reuters. Elle serait favorable à ce que l’Etat accorde aux ménages et aux entreprises un paiement unique, correspondant à un mois de facture de gaz cette année, ainsi qu’un mécanisme de frein pour les tarifs à partir de mars ou avril prochain. Dans un deuxième temps, l’Etat pourrait subventionner 60% à 80% de la consommation de gaz prévue, les consommateurs devant payer le reste au prix du marché, ce qui encouragerait les économies d’énergie. S’il est adopté, ce système sera financé par un plan d’aide de 200 milliards d’euros que le gouvernement du chancelier Olaf Scholz a annoncé à la fin du mois dernier pour atténuer l’effet de la flambée des prix de l’énergie.
La fin des garanties-export ne devrait pas perturber les pétroliers
Le montant des garanties accordées par l’Etat au secteur des hydrocarbures, qui pourraient s’arrêter en 2023, est déjà en chute libre depuis plusieurs années.
Eiffage participera à la modernisation du port d'Anvers-Bruges
Le groupe de BTP et de concessions Eiffage a annoncé lundi avoir remporté le contrat de modernisation du terminal Europa dans le port belge d’Anvers-Bruges, dans le cadre d’un groupement avec Artes Roegiers, Artes Depret et Boskalis. «Le montant du marché est de 335 millions d’euros dont 129 millions d’euros pour Eiffage», a indiqué le groupe dans un communiqué. Ce contrat a pour objectif d’augmenter la capacité du terminal Europa d’un tiers et de contribuer à la transition vers un port climatiquement neutre. Les travaux, qui ont débuté en septembre 2022, seront réalisés en trois phases sur neuf ans afin que le terminal puisse rester en service et pour tenir compte du trafic maritime attendu dans les prochaines années.
Résultats mitigés pour la coalition allemande en Basse-Saxe
L’élection régionale test en Basse-Saxe dimanche s’est soldée par des résultats mitigés pour la coalition au pouvoir du chancelier Olaf Scholz, les sociaux-démocrates (SPD) remportant une nette victoire (33,2% des voix) tandis que les libéraux démocrates (FDP) ont essuyé un nouvel échec au parlement régional (moins des 5% nécessaires pour y siéger). Les conservateurs de la CDU obtiennent 28% et les Verts 14%. Selon certains experts, la débâcle du FDP risque de déstabiliser la coalition au pouvoir au niveau national. En pleine crise de l’énergie, elle pourrait aussi pâtir du score élevé (11,7%) réalisé par le parti d’extrême droite Alternative pour l’Allemagne (AfD) dans un contexte de manifestations contre la vie chère.
L’activité ralentit dans les services en Chine
En septembre, l’activité des services en Chine s’est contractée pour la première fois en quatre mois, indiquait lundi Reuters. L’indice PMI des services Caixin est tombé à 49,3 contre 55,0 en août, les entreprises indiquant souffrir d’une production en baisse, de coûts en hausse, et d’une demande léthargique, alors même que les commandes étrangères s’améliorent. Le sous-indice des coûts a continué de progresser, la hausse des coûts des matières premières et de la main-d'œuvre se poursuivant. Cela a conduit les entreprises de services à réduire leurs effectifs à un rythme plus soutenu, avec un sous-indice de l’emploi à 48,5 contre 48,9 en août, en contraction pour le neuvième mois consécutif.
Amazon investit massivement pour décarboner sa flotte de véhicules en Europe
Amazon a annoncé lundi avoir l’intention de doubler au minimum sa flotte de véhicules électriques effectuant des livraisons en Europe, en investissant «plus d’un milliard d’euros» sur cinq ans, afin d’œuvrer à la décarbonation de son réseau de transport dans la région. «Dans le cadre de l’investissement annoncé ce jour, Amazon prévoit d’acheter et de déployer plus de 1.500 poids lourds électriques au sein de sa flotte européenne, dont plus de 300 en France dans les années à venir», indique le groupe américain dans un communiqué.
Un tribunal britannique considère recevable la plainte d’Elliott contre le LME
Un tribunal britannique a autorisé le hedge fund américain Elliott et la société de trading Jane Street à poursuivre le London Metal Exchange (LME) pour avoir annulé des transactions sur le nickel en mars, selon un document judiciaire relayé par Reuters.
Les interventions de soutien au yen manquent d’efficacité
Le yen est tombé sous la barre des 145,6 yen/dollar lundi, proche de son point le plus bas depuis 24 ans. Les chiffres de l’emploi meilleurs que prévu aux Etats-Unis ont éloigné la perspective d’un pivot de la Fed et soutenu la devise américaine. En parallèle, la volatilité implicite à une semaine a touché un plus bas, à 10,1%, un chiffre qui indique que les marchés s’attendent à des mouvements de prix relativement faibles. Une nouvelle intervention du Japon pour soutenir sa devise devrait donc avoir un impact limité, malgré les efforts déjà réalisés. Les réserves de change du Japon ont chuté d’un montant record de 54 milliards de dollars en septembre, à 1.238 milliards, selon des données officielles publiées vendredi par le ministère des Finances (MOF). Les interventions sur les marchés les mois derniers ont atteint un montant record de 19,32 milliards. Les réserves d’obligations américaines semblent avoir été mises à contribution, car leur volume dans les réserves de la BoJ a baissé d’un mois sur l’autre.
Les craintes sur l’offre stoppent le rallye du pétrole
La remontée des prix du pétrole s’est déjà essoufflée, malgré la décision de l’Opep+ de diminuer de 2 millions de barils ses quotas de production -qui chutera réellement de 1 million de barils, plusieurs membres de l’organisation produisant déjà sous leurs quotas. Les craintes sur la croissance mondiale et sur la Chine, dont les indicateurs avancés d’activité étaient en retrait ce matin, ainsi qu’un rebond du dollar, ont stoppé la hausse des prix, les craintes sur la demande prenant le pas sur les inquiétudes liées à l’offre. Le Brent stagnait autour des 97,5 dollars le baril et le WTI, autour des 92,5 dollars le baril en fin de journée lundi, bien au-dessus de leurs niveaux d’il y a une semaine, respectivement à 87 et 80 dollars.
Gérants d’actifs : la saison des soldes est ouverte
L’environnement de marché pèse sur le modèle et les cours des gérants d’actifs.
Résultats mitigés pour la coalition allemande en Basse-Saxe
L’élection régionale test en Basse-Saxe s’est soldée dimanche par des résultats mitigés pour la coalition au pouvoir du chancelier Olaf Scholz, les sociaux-démocrates (SPD) remportant une nette victoire (33,2% des voix) tandis que les libéraux démocrates (FDP) ont essuyé un nouvel échec au parlement régional (moins des 5% nécessaires pour y siéger). Les conservateurs de la CDU obtiennent 28% et les Verts 14%.
L’activité sur les services chinois ralentit
En septembre, l’activité des services en Chine s’est contractée pour la première fois en quatre mois, indique Reuters. L’indice PMI des services Caixin est tombé à 49,3 contre 55,0 en août, les entreprises indiquant souffrir d’une production en baisse, de coûts en hausse, et d’une demande léthargique, alors même que les commandes étrangères s’améliorent. Le sous-indice des coûts a continué de progresser, la hausse des coûts des matières premières et de la main-d'œuvre se poursuivant. Cela a conduit les entreprises de services à réduire leurs effectifs à un rythme plus soutenu, avec un sous-indice de l’emploi à 48,5 contre 48,9 en août, en contraction pour le neuvième mois consécutif.
La Banque d’Angleterre précise son soutien aux fonds de pension britanniques
La Banque d’Angleterre (BoE) a agi pour la deuxième fois en deux semaines pour empêcherune contagion des difficultés des fonds de pension à l’ensemble du système financier britannique. La banque centrale a déclaré lundi qu’elle veillera à ce que les fonds qui doivent dénouer leurs positions disposent de suffisamment liquidités et qu’elle intensifiera ses achats de Gilts à long terme avant la fin vendredi de son programme d’achat d’obligations d’urgence.
La Banque de France constate la résistance de l’économie française
L'économie française devrait progresser de 0,25 % au troisième trimestre par rapport aux trois mois précédents, a déclaré lundi la Banque de France. La banque centrale tablait jusqu’ici sur une croissance de 0,3 %. L’activité dans le secteur industriel est restée stable en septembre, tandis que l’activité dans le secteur des services a progressé. Les dirigeants d’entreprise évoquent cependant une montée de l’incertitude, principalement due aux prix de l'énergie et à la disponibilité de l'électricité. Les premiers indicateurs laissent entrevoir une légère tendance générale à la hausse en octobre, même si le secteur des services devrait progresser plus lentement que les mois précédents. Pour l’ensemble de l’année, la banque centrale maintient sa prévision de croissance à 2,6 %.
L’Allemagne prépare ses mesures pour atténuer la flambée des prix du gaz
La commission d’experts allemands chargée d’élaborer les plans pour atténuer l’effet de la flambée des prix du gaz sur les consommateurs s’est accordée, tôt ce lundi, sur une série de propositions selon des sources et un document cités par Reuters.
Eiffage participera à la modernisation du port d'Anvers-Bruges
Le groupe de BTP et de concessions Eiffage a annoncé lundi avoir remporté le contrat de modernisation du terminal Europa dans le port belge d’Anvers-Bruges, dans le cadre d’un groupement avec Artes Roegiers, Artes Depret et Boskalis. «Le montant du marché est de 335 millions d’euros dont 129 millions d’euros pour Eiffage», a indiqué le groupe dans un communiqué. Ce contrat a pour objectif d’augmenter la capacité du terminal Europa d’un tiers et de contribuer à la transition vers un port climatiquement neutre.
Les régimes anglais à cotisations définies poussés à investir dans les actifs privés
Les parlementaires britanniques entendent légiférer d'ici le printemps 2023 sur les investissements des régimes à cotisations définies dans les actifs illiquides.
«Une croissance des bénéfices en 2023 semble peu probable»
Patrick Moonen, stratégiste principal chez NN Investment Partners
L’immobilier de bureaux francilien poursuit ses rattrapages «post-Covid»
Les données Immostat sont bonnes sur la location, et même sur l’investissement.
«La probabilité d'un cycle de défaut long s’accroît»
Thomas Höfer, responsable crédit investment grade EMEA chez DWS
«La fin des TLTRO éviterait à la BCE d’être trop agressive»
Alain Guélennoc, président du directoire de Federal Finance Gestion.
«Une Banque d’Angleterre plus restrictive améliorerait le ‘portage’ sur la livre»
Roberto García Cobo, responsable stratégies Forex chez BBVA
Les minoritaires d’EDF ont tout intérêt à attendre la nouvelle offre de l’Etat
Si le seuil de 90% n’est pas atteint, l’Etat «se réserve la possibilité» de déposer une nouvelle offre, qui devra nécessairement proposer un prix supérieur à 12 euros.