«Une partie du ralentissement des bénéfices 2023 est déjà dans les cours»
Luc Filip, responsable de la gestion, Banque Syz
Toute l'actualité Economies & Marchés
novembre 2022
Les banques temporisent pour rembourser la BCE
Le premier remboursement volontaire de TLTRO va réduire le bilan de la BCE et les liquidités monétaires de 296 milliards d'euros.
TotalEnergies tutoie les sommets malgré la baisse du pétrole
Le groupe pétrolier a établi la semaine dernière un nouveau record boursier de plus de 15 ans alors que la polémique sur la taxation des superprofits ne s'éteint pas.
BHP et Rio Tinto connaissent des fortunes opposées dans le cuivre
Si BHP est bien parti pour s’emparer d’Oz Minerals, son concurrent peine à prendre le contrôle total de sa filiale canadienne Turquoise Hill.
Les ventes de logements anciens poursuivent leur baisse outre-Atlantique
L’Association nationale des agents immobiliers (NAR) a indiqué vendredi que les ventes de logements anciens aux Etats-Unis avaient chuté de 5,9% sur un mois en octobre, à 4,43 millions d’unités en rythme annuel. Ces ventes accusent également une baisse de 28,4% par rapport à octobre 2021, selon les chiffres de la NAR. Le nombre de transactions sur le marché de l’ancien reste à son plus bas niveau depuis le début 2020, lors du confinement provoqué par le début de l'épidémie de Covid-19. «Davantage d’acheteurs potentiels ont été évincés et n’ont pas été éligibles à un prêt hypothécaire en octobre en raison de la hausse des taux», a déclaré Lawrence Yun, économiste en chef de la NAR.
Les ventes au détail ont rebondi outre-Manche
Les ventes au détail au Royaume-Uni ont rebondi plus nettement que prévu sur un mois en octobre malgré une inflation au plus haut depuis 1981, montrent les données publiées vendredi par l’Office national de la statistique (ONS). Elles ont augmenté de 0,6% sur un mois après une baisse de 1,5% (chiffre révisé) en septembre. Sur un an, elles accusent cependant un repli de 6,1%. Les économistes interrogés par Reuters prévoyaient une hausse de 0,3% sur un mois et une contraction de 6,5% en rythme annuel, après une baisse de 6,8% (révisé) sur un an en septembre.
Christine Lagarde juge «approprié» de normaliser le bilan de la BCE
La présidente de la Banque centrale européenne (BCE), Christine Lagarde, a estimé vendredi qu’il était «approprié» de normaliser le bilan de l’institution dans un contexte de forte inflation en zone euro, laissant attendre un resserrement quantitatif prochain en plus de nouvelles hausses des taux d’intérêt. La banque centrale présentera en décembre «les principes clés du processus de réduction des avoirs obligataires de notre portefeuille de programmes d’achat d’actifs», a précisé Christine Lagarde, soulignant qu’en parallèle, «nos outils pour préserver la transmission ordonnée de la politique monétaire - notamment les réinvestissements flexibles dans le cadre du Programme d’achats d’urgence pandémique (PEPP) et le nouvel instrument de protection de la transmission (IPT) - resteront en place».
Un procureur spécial supervisera les enquêtes sur Donald Trump
Le procureur général des États-Unis, Merrick Garland, a annoncé vendredi avoir nommé Jack Smith, actuellement procureur spécialisé dans les crimes de guerre, procureur spécial pour superviser les investigations visant l’ancien président Donald Trump. Jack Smith supervisera à la fois l’enquête sur la gestion par Donald Trump de documents confidentiels du gouvernement et celle sur les tentatives d’entrave au transfert pacifique du pouvoir lors de l'élection présidentielle de 2020, a indiqué Merrick Garland. Cette nomination survient trois jours après que Donald Trump a annoncé sa candidature à l'élection présidentielle de 2024. Merrick Garland a expliqué que cette candidature et l’intention prêtée à Joe Biden de briguer un second mandat rendaient nécessaire la nomination d’un procureur spécial.
Bercy publie son nouveau dispositif de soutien aux entreprises
Le gouvernement français a dévoilé samedi le nouveau dispositif qu’il entend mettre en place pour soutenir les entreprises confrontées à la hausse des prix de l'électricité et du gaz. Ce plan prévoit d'élargir le nombre d’entreprises susceptibles de bénéficier du soutien public, de réduire les critères d’admissibilité et les délais de paiement. «Toutes les entreprises bénéficient de la baisse de la fiscalité sur l’électricité (TICFE) à son minimum légal européen. En 2022 et 2023, la baisse de taxe représente un soutien de de 8,4 milliards d’euros pour les entreprises», a souligné le ministère de l’Economie dans un communiqué. «Les entreprises peuvent également bénéficier du mécanisme de l’ARENH, qui leur permet d’obtenir une part importante de leur électricité à un prix fixe de 42/MWh, plutôt qu’au prix de marché», ajoute ce communiqué. Par ailleurs, les entreprises de moins de 10 salariés et produisant un chiffre d’affaires inférieur à 2 millions d’euros, seront éligibles au bouclier tarifaire des particuliers.
La Banque du Japon fait fi des chocs à court terme
Les conditions posées par la BoJ sont si difficiles à réunir que la banque centrale risque de ne pas remonter ses taux avant longtemps.
Les microentreprises gonflent les chiffres de créations d’entreprises en France
En octobre 2022, le nombre total de créations d’entreprises tous types d’entreprises confondus a crû de +1,7%, soit 93.227 entreprises, après +1,4% en septembre, indiquait vendredi l’Insee. Il s’agit du cinquième mois consécutif de hausse, porté par les immatriculations de micro-entrepreneurs, qui représentent 58.497 des nouvelles entités crées, en hausse de 4,2% sur un mois. Le nombre total d’entreprises créées au cours des douze derniers mois (de novembre 2021 à octobre 2022) augmente très légèrement (+0,2% en glissement annuel).
La COP27 débouche sur un accord en demi-teinte
Si la création d’un fonds d’aide aux pays les plus vulnérables a été actée, aucune avancée n’est visible sur la réduction des énergies fossiles.
Les emprunts britanniques resteront sous pression
Le budget du chancelier Jeremy Hunt a rassuré sans convaincre. Les Gilts mais aussi la livre sterling resteront volatils.
La place des particuliers lors des introductions en Bourse mérite d’être repensée
L’exception française des 10% de l’offre réservée aux personnes physiques fait toujours débat. Entre opportunité et protection de l’épargnant, l’AMF a tout son rôle.
La semaine prochaine, les «minutes» de la Fed et de la BCE seront au menu de Thanksgiving
Les banques centrales américaine et européenne publieront les comptes rendus de leur dernière réunion mercredi et jeudi.
Les ventes au détail ont rebondi outre-Manche
Les ventes au détail au Royaume-Uni ont rebondi plus nettement que prévu sur un mois en octobre malgré une inflation au plus haut depuis 1981, montrent les données publiées vendredi par l’Office national de la statistique (ONS). Elles ont augmenté de 0,6% sur un mois après une baisse de 1,5% (chiffre révisé) en septembre. Sur un an, elles accusent cependant un repli de 6,1%.
Les ventes de logements anciens poursuivent leur baisse outre-Atlantique
L’Association nationale des agents immobiliers (NAR) a indiqué vendredi que les ventes de logements anciens aux Etats-Unis avaient chuté de 5,9% sur un mois en octobre, à 4,43 millions d’unités en rythme annuel. Ces ventes accusent également une baisse de 28,4% par rapport à octobre 2021, selon les chiffres de la NAR.
Christine Lagarde juge «approprié» de normaliser le bilan de la BCE
La présidente de la Banque centrale européenne (BCE), Christine Lagarde, a estimé vendredi qu’il était «approprié» de normaliser le bilan de l’institution dans un contexte de forte inflation en zone euro, laissant attendre un resserrement quantitatif prochain en plus de nouvelles hausses des taux d’intérêt.
Les banques remboursent moins de 300 milliards d’euros liés au TLTRO
Depuis que la Banque centrale européenne (BCE) en avait changé les règles et le coût d’emprunt le 27 octobre, les paris allaient de 200 à 1.500 milliards d’euros de remboursements anticipés volontaires à la nouvelle date du 16 novembre proposée pour ces opérations ciblées de refinancement à plus long terme (TLTRO 3). Finalement, les banques ont demandé mercredi à ne rembourser que 296 milliards d’euros (sur un encours total d’environ 2.115 milliards) le 23 novembre, date de règlement et de changement des conditions d’emprunt.
L’inflation japonaise au plus haut depuis 40 ans
L’inflation cœur japonaise (qui exclut l’alimentation mais inclut l’énergie) a augmenté de 3,6% sur un an en octobre, contre 3,0% en septembre. Cela fait sept mois que l’inflation est au dessus de l’objectif de 2% de la Banque du Japon (BOJ).
Les microentreprises gonflent les chiffres de créations d’entreprises en France
En octobre 2022, le nombre total de créations d’entreprises tous types d’entreprises confondus a crû de +1,7%, soit 93.227 entreprises, après +1,4% en septembre. Il s’agit du cinquième mois consécutif de hausse, porté par les immatriculations de micro-entrepreneurs, qui représentent 58.497 des nouvelles entités crées, en hausse de 4,2% sur un mois. Le nombre total d’entreprises créées au cours des douze derniers mois (de novembre 2021 à octobre 2022) augmente très légèrement (+0,2% en glissement annuel).
La tension monte entre Adler et le gendarme boursier allemand
La BaFin reproche au groupe immobilier surendetté, qui s’en défend, d’avoir gonflé son bilan de 3,9 milliards d’euros sur l’exercice 2019.
Une correction atypique des bénéfices attendus
Le graphique ci-contre montre, depuis le début d’année, la dynamique des anticipations des bénéfices à 1 an des indices de styles MSCI World. Historiquement, les dynamiques de bénéfices et les performances financières des styles croissance, qualité et minimum volatilité sont relativement plus résilientes en période de récession ou de ralentissement marqué. A l’inverse, les styles value et small, davantage procycliques, corrigent plus particulièrement en période de retournement conjoncturel.
Les actions value toujours préférées par les investisseurs
Les investisseurs ont une nouvelle fois revu à la hausse leurs anticipations de hausses de taux tandis que le discours des banquiers centraux est resté très hawkish. D’un autre côté, les chiffres macroéconomiques, notamment en zone euro, montrent que nous sommes probablement déjà entrés en récession (modérée). La hausse des taux et des prix de l’énergie continue de profiter aux valeurs cycliques et les incertitudes quant à la croissance économique encouragent les investisseurs à considérer des stratégies plus défensives.
Les inscriptions américaines au chômage affichent un recul inattendu
Les inscriptions au chômage aux Etats-Unis ont diminué la semaine dernière, à 222.000 contre 226.000 (révisé) la semaine précédente, a annoncé jeudi le département du Travail. Les économistes attendaient en moyenne 225.000 inscriptions au chômage lors de la semaine au 12 novembre, soit le même niveau que la semaine précédente avant la révision à la hausse de cette dernière. La moyenne mobile sur quatre semaines s'établit à 221.000 contre 219.000 (révisé) la semaine précédente. Le nombre de personnes percevant régulièrement des indemnités s’est élevé à 1,507 million lors de la semaine au 5 novembre (dernière semaine pour laquelle ces chiffres sont disponibles) contre 1,494 million la semaine précédente.
Le fabricant de puces Astera Labs est valorisé plus de 3 milliards de dollars
Le fabricant de puces Astera Labs a déclaré jeudi qu’il était valorisé 3,15 milliards de dollars (3,04 milliards d’euros) à la suite d’un tour de table mené par Fidelity Management & Research. Des investisseurs déjà présents au capital, dont Atreides Management, Intel Capital et Sutter Hill Ventures, ont aussi participé au cycle de financement. La société californienne avait levé 150 millions de dollars auparavant, dans un contexte de perspectives optimistes à long terme pour les puces, l’intelligence artificielle et l’Internet des objets. Astera Labs a élargi son conseil d’administration, ajouté de nouvelles gammes de produits à son portefeuille, augmenté ses effectifs et également ouvert deux nouveaux centres de recherche et de conception à Vancouver et à Toronto cette année.
Les prix du blé poursuivent leur baisse
Les prix des contrats à terme sur le blé ont encore baissé jeudi, de 1,5% dans la matinée et de 11,8% depuis le 1er novembre à 315 euros/tonne à Paris (Euronext) et 7,98 dollars/boisseau à Chicago (CME). L’accord négocié par les Nations Unies autorisant les exportations de céréales ukrainiennes de la mer Noire devrait être prolongé, atténuant la pression sur les prix mondiaux des denrées alimentaires. L’Ukraine a déclaré que la décision venait d’être prise à Istanbul, où les pourparlers ont eu lieu, et l’ONU a salué «l’accord de toutes les parties». L’Ukraine souhaite que l’accord soit prolongé d’un an et qu’un quatrième port soit ajouté à l’accord. Le président Vladimir Poutine souhaiterait qu’il facilite davantage les exportations de céréales et d’engrais russes.
L’inflation de la zone euro est révisée en légère baisse
L’inflation a été légèrement plus faible en octobre qu’estimé initialement en zone euro, 10,6% au lieu de 10,7%, montrent les chiffres définitifs publiés jeudi par Eurostat. Cela reste un niveau record, après les 9,9% déjà constaté en septembre. Sur un mois, les prix ont augmenté de 1,5%, comme en première estimation. Eurostat précise que l’évolution des prix de l’énergie a encore contribué à la hausse globale de l’indice, à hauteur de 4,44 points de pourcentage sur un an, celle des prix de l’alimentation, des boissons et du tabac à hauteur de 2,74 points, et celle des prix des services de 1,82 point.
Les républicains obtiennent la majorité à la Chambre des représentants
Les républicains auraient obtenu la majorité à la Chambre américaine des représentants, selon les dernières estimations d’Associated Press et de l’institut Edison Research, qui leur donnaient 218 sièges mercredi soir contre 211 aux démocrates sur 435, avec celui remporté en Californie par Mike Garcia sur Christy Smith. Selon ces estimations, il restait seulement 6 sièges à pourvoir en Alaska (1), en Californie (4) et au Colorado (1). Le chef des républicains à la Chambre, Kevin McCarthy, a déjà annoncé son intention de se porter candidat au poste de «speaker» (président de la Chambre). Les démocrates ont conservé leur majorité au Sénat, avec déjà 50 sièges sur 99 attribués (hors Géorgie) et une voix prépondérante pour la vice-présidente Kamala Harris.
James Bullard retourne les marchés de taux
James Bullard a évoqué une fourchette de 5 à 7% pour les taux cible américains dans une présentation à Louisville au Kentucky.