«Nous privilégions les actions de la zone euro»

L’Agefi : Pourquoi surpondérez-vous de nouveau les actions, après le rally boursier de cet été ?

Malik Haddouk : Les récentes mesures annoncées par les différentes banques centrales nous ont incités à relever dès août notre exposition aux actions. En effet, l’incertitude s’est réduite et l’explosion de la zone euro s’est, à court terme, éloignée. De plus, en dépit du rally de cet été, les marchés n’en restent pas moins sous-valorisés et les investisseurs sont encore majoritairement sous-exposés à la classe d’actifs. Aussi, nous privilégions les actions de la zone euro qui offrent le meilleur couple rendement/risque et ce malgré la révision sensible à venir des bénéfices des entreprises qui ne menace pas pour le moment leur bonne santé.

Les perspectives économiques dans le monde ne vous incitent-elles pas à une approche plus défensive ?

Le ralentissement économique reste une réalité même si la croissance mondiale se maintient à un niveau acceptable autour de 3% et ce, sans dérive inflationniste. La question centrale tourne autour de la perception du ralentissement de la conjoncture. S’agit-il d’une simple pause ou d’un retour vers une récession marquée ? Notre scénario central privilégie la thèse de la pause avant un rebond favorisé par des politiques monétaires volontaristes. Scénario corroboré par le récent retournement de l’indice de «surprises économiques» publié par Citigroup qui laisse entrevoir la fin du ralentissement économique aux Etats-Unis et en Europe en fin d’année. Nous restons néanmoins attentifs à tout événement qui pourrait nous amener à adopter un positionnement plus prudent.

{"title":"","image":"78715»,"legend":"panel allocations»,"credit":""}