La Banque de France versera un beau dividende à l’Etat

Depuis 2007, la Banque de France (BdF), en dépit d’un environnement de marché difficile, se porte bien. Au titre de 2010, elle a décidé de verser à l’Etat 1,55 milliard d’euros de dividendes, qui s’ajouteront au 1,56 milliard d’impôt payé sur les sociétés. Des versements rendus possibles grâce la hausse du résultat net à 2,56 milliard, malgré un recul de 2% du résultat d’exploitation courant à 4,52 milliards.

Alors que le volume des placements rémunérés de la banque a crû de 9,1 milliards, nourri par le bond de 5,8% à 807 milliards de la circulation fiduciaire en zone euro, le taux des emplois nets rémunérés, qui était au delà de 4% en 2009, s’est replié à 3,58% en 2010. Une contraction liée au maintien par la BCE du taux des opérations principales de refinancements bancaires (MRO) à 1%, contre 1,26% en 2009. Cette baisse aurait pu être plus importante sans la stratégie de la BDF visant à désensibiliser le résultat financier du niveau du refi. De fait, ses revenus ont été tirés par les portefeuilles de titres à long terme, notamment ceux constitués par l’Eurosystème en réponse à la crise. A fin 2010, la BDF détenait 9,35 milliards de titres dans le cadre du programme de rachats de dettes d’Etat (SMP), et 11,5 milliards d’obligations sécurisées (contre 4,16 milliards en 2009). Le portefeuille d’autres titres, dont ceux conservés à échéances et à revenu fixe, s’élevait à 69,08 milliards, contre 64,5 milliards en 2009. Le revenu net d’intérêt baisse ainsi de 7% à 4,9 milliards d’euros.

L’institution a par ailleurs décidé de procéder à une dotation de 400 millions au Fonds pour risques généraux, afin de répondre à la hausse des risques liés à la taille accrue de son bilan et au risque de crédit. Elle augmentera aussi son capital à 1 milliard par incorporation des réserves.

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