Une réforme des titres-restaurant au Brésil fait chuter Edenred et Pluxee en Bourse

Les spécialistes des titres-restaurant Edenred et Pluxee chutent mercredi en Bourse, après l’annonce d’une réforme des titres-restaurant au Brésil, qui comprend un plafonnement des commissions payées par les commerçants.

En fin d’après-midi, l’action Edenred perdait 4,4%, à 20,3 euros, après avoir chuté jusqu'à 10% en début de séance, tandis que celle de son concurrent Pluxee décrochait de 8,1%, à 14,3 euros.

Le président brésilien, Luiz Inacio Lula da Silva, a signé mardi un décret fixant un plafond de 3,6% aux commissions payées par les commerçants sur les transactions par titres-restaurant et réduisant à 15 jours le délai de règlement des transactions aux commerçants, contre 30 jours actuellement.

Edenred a rappelé mercredi dans un communiqué que son activité de titres-restaurant et titres-alimentation au Brésil avait représenté 9,5% de son chiffre d’affaires opérationnel mondial en 2024.

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L’Ebitda d’Edenred menacé

Si ces évolutions étaient mises en application, Edenred anticiperait pour 2026 une baisse organique de son excédent brut d’exploitation (Ebitda) de 8% à 12%, alors que le groupe avait indiqué tabler sur une hausse de 2% à 4% lors de la présentation au début novembre de sa stratégie à l’horizon 2028.

Pour 2027 et 2028, le groupe continue de prévoir une croissance organique annuelle de son Ebitda de 8% à 12% et un taux de conversion free cash-flow sur Ebitda supérieur ou égal à 65%.

Edenred a précisé qu’il préparait «des voies de recours contentieuses contre ce décret, étant précisé que ces recours pourraient être suspensifs». Pluxee a de son côté annoncé mercredi envisager d’engager une action en justice au Brésil contre cette réforme, sans fournir d’estimation concernant son impact sur ses résultats.

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