MGM China surfe sur l’essor du marché du jeu à Macao

La coentreprise entre MGM Resorts et la femme d’affaires Pansy Ho a fixé le prix de son IPO dans le haut de la fourchette à 15,34 dollars hongkongais
Patrick Aussannaire

Les jeux sont faits pour MGM China. Surfant sur l’essor de l’industrie du jeu sur la presqu'île de Macao, la coentreprise formée par le groupe MGM Resorts International et la femme d’affaires Pansy Ho, fille du magnat local du jeu, a annoncé ce matin dans une déclaration aux autorités de marché de Hong Kong avoir fixé le prix de son introduction en Bourse à 15,34 dollars hongkongais par action, soit le haut de sa fourchette indicative initiale de 12,36 à 15,34 dollars hongkongais.

Pansy Ho a mis en vente sur le marché 760 millions d’actions puisés dans sa participation de 50% dans la coentreprise, qui lui permettront de lever 1,5 milliard de dollars américains (environ 1,05 milliard d’euros). A l’issue de l’opération, dirigée par Bank of America, JPMorgan Chase et Morgan Stanley, Pansy Ho détiendra toujours une participation de 26% dans la société après exercice de l’option de surallocation. De son côté, le groupe MGM Resorts International détiendra 51% de la société, le solde ayant été mis à disposition des investisseurs qui se sont rués sur cette opportunité.

Le fonds d’investissement Paulson & Co, qui détient 8,96% dans MGM Resorts, a déjà pris une participation de 75 millions de dollars dans l’opération. De son côté, Kirk Kerkorian, fondateur et actionnaire majoritaire de MGM Resorts avec une participation de 26,85%, aurait mis 50 millions dans l’opération. Au total, quatre investisseurs clés ont assuré le succès de l’IPO avec 190 millions d’investissements.

Il faut dire que le marché est attractif. Les revenus tirés du jeu ont connu une envolée de 58% en 2010 à 23,5 milliards de dollars, soit quatre fois plus qu’à Las Vegas, et de 46% au mois d’avril à 2,56 milliards. Goldman Sachs estime que le marché devrait doubler entre 2013 et 2015 à 50 milliards de dollars. L’action de Sands China, cotée à Hong Kong en 2009, s’est envolée de 92% en un an et Wynn Macau a vu de son côté sa valeur de marché doubler. MGM China, propriétaire d’un casino et d’un hôtel de luxe sur la presqu'île, a enregistré un résultat net de 201,9 millions de dollars l’an dernier après avoir essuyé une perte de 21,5 millions en 2009. Quant aux cassandres qui estiment que ce marché est une bulle, Aaron Fischer, analyste chez le courtier CLSA, répond que «la croissance du marché est réelle. En termes simples, les revenus des chinois augmentent et ils adorent parier».

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