Mercialys met en place son financement de 1,2 milliard d’euros

Dans le cadre de sa nouvelle stratégie, Mercialys vient de boucler son financement de 1,2 milliard d’euros. Premièrement, une dette bancaire de 500 millions d’euros, de maturité février 2015, qui sera partiellement remboursée à hauteur de 200 millions à l’issue du programme de cession d’actifs 2012. Deuxièmement, un bridge-to-bond de 500 millions d’euros de maturité 18 mois, qui devrait être refinancé par une émission obligataire d’un montant au moins équivalent. Et troisièmement, ce qui n’était pas encore connu, 200 millions d’euros de facilité de crédit revolving, également d’une maturité de trois ans, qui sera utilisée pour financer l’activité courante et les besoins de trésorerie de Mercialys et de ses filiales, et pour assurer un niveau suffisant de liquidité.

La foncière estime le coût de ses financements à 3,5% pour la dette bancaire et la revolving credit facility, et sera en augmentation progressive de 2,25% à 4,25% pour le bridge-to-bond. Mercialys s’est engagée à couvrir au moins deux tiers de ces dettes contre le risque de fluctuation des taux. Parallèlement à ces financements, S&P note pour la première fois Mercialys, et lui attribue un «BBB», assorti d’une perspective stable. Soit le deuxième cran de la catégorie investissement, qui devrait lui permettre de se refinancer facilement sur le marché.

Ces crédits sont assortis de covenants assez larges, notamment un ratio Ebitda sur charges financières nettes supérieur à 2, un ratio dette garantie sur valeur vénale des actifs inférieur (d’au moins 1 milliard d’euros) à 20%, et un taux d’endettement inférieur à 50%. Actuellement, le groupe estime avoir un niveau de levier inférieur ou égal à 40%.

Quant au dividende exceptionnel de 1,25 milliard d’euros, soit 13,59 euros par action (pour un cours de 26,47 euros vendredi), 10,87 euros seront versés le 20 avril prochain et le solde de 2,72 euros avant la fin 2012. Cette seconde distribution reste conditionnée à la réalisation du programme de cessions d’actifs pour 500 millions d’euros cette année, avec déjà «57 millions d’euros de cessions sécurisées».

Pour Kepler, «Casino pourrait vendre au moins de 10% de Mercialys dans la seconde moitié d’avril, juste après le paiement du dividende». Casino avait annoncé début février son intention de passer de 50,01% du capital de Mercialys à une fourchette de 30% à 40% en fin d’année.