Le marché du logement résidentiel allemand se concentre
Deutsche Wohnen lance une offre publique d’échange sur son concurrent GSW Immobilien, le valorisant 1,75 milliard d’euros
Bruno de Roulhac
Naissance d’un leader de l’immobilier résidentiel en Allemagne. Deutsche Wohnen a lancé hier une offre publique d’échange sur son concurrent et compatriote GSW Immobilien le valorisant 1,75 milliard d’euros. Dès 2011, l’initiateur de l’offre avait manifesté son intérêt pour GSW et les rumeurs de rachat étaient récurrentes.
Deutsche Wohnen offre 51 actions nouvelles pour 20 actions GSW. La parité offerte représente une prime de 15,4% sur le cours moyen trois mois pondéré de GSW, et de 14,7% sur les cours de lundi. Mardi soir, Deutsche Wohnen clôturait en recul de 4,70% à 13,49 euros, tandis que GSW rebondissait de 6,28% à 33,45 euros. En cas de plein succès de l’opération, le nouvel ensemble sera détenu à 57% par les actionnaires de Deutsche Wohnen et à 43% par ceux de GSW. Valorisé autour de 4 milliards d’euros, le nouveau groupe sera la deuxième foncière allemande juste derrière Deutsche Annigton Immobilien, pesant 4,2 milliards d’euros.
La future foncière détiendra un portefeuille immobilier d’environ 8,5 milliards d’euros, avec 150.000 logements, ce qui en fera l’un des leaders du résidentiel en Allemagne. Le nouvel ensemble s’estime bien positionné sur les régions allemandes les plus dynamiques, et en particulier sur le «très attractif» marché berlinois, où se situe 72% du portefeuille combiné des deux groupes et 80% en valeur.
Après l’intégration de GSW, attendue dans les 24 mois suivant l’acquisition, Deutsche Wohnen anticipe des synergies annuelles de l’ordre de 25 millions d’euros. Les portefeuilles complémentaires, notamment à Berlin, permettront des économies d’échelle dans la gestion et l’administration des biens. Toujours après intégration complète, la foncière anticipe une relution d’environ 5% sur le cash flow opérationnel (FFO) par action.
En atteignant ainsi une taille critique, le nouvel ensemble compte «accroître sa déjà grande attractivité pour les marchés de capitaux» et profiter de cet accès aux marchés de capitaux et de dettes pour renforcer sa structure financière.
Conseillé par Deutsche Bank et UBS, Deutsche Wohnen a fixé à 75% le seuil d’acceptation de l’offre. Ses actionnaires sont convoqués en AG dès le 30 septembre afin d’approuver l’augmentation de capital nécessaire à l’offre en titres.
Pour sa part, le conseil de GSW Immobilien déclare avoir pris acte de ce projet d’offre et fera de premiers commentaires après avoir évalué la proposition.
Un évènement L’AGEFI
FINANCE & RISK
Plus d'articles du même thème
-
Novobanco galvanise les ambitions de BPCE
Avec un deuxième marché domestique, la banque française répond au manque de diversification qui lui a parfois été reproché. Elle ne cache pas sa volonté de développer rapidement la banque portugaise qui fait maintenant partie du groupe. -
Les gérants estiment que seuls les marchés européens conservent un potentiel d’appréciation
Le Panel Actions peine à suivre la nouvelle progression des Bourses américaine et japonaise en mai. Le CAC 40 et l’Euro Stoxx 50 pourraient gagner 2,6% à six mois et au moins 5% en un an. Wall Street ne gagnerait que 3% en un an. -
TotalEnergies pourrait doublement profiter de la guerre au Moyen-Orient
Le PDG du pétrolier, Patrick Pouyanné, s’attend à ce que le prix du baril demeure durablement élevé en raison de cette crise qui devrait en outre inciter les Etats à renforcer leurs capacités en matière d'énergies renouvelables. Un domaine où le groupe français est également actif, contrairement à la plupart de ses pairs.
ETF à la Une
JP Morgan AM étoffe sa gamme alternative avec un nouvel ETF actif
Le fonds coté multi-actifs géré activement vise à offrir une diversification du capital à long terme, au-delà des actions et obligations traditionnelles.
Les plus lus
- LCL détaille les promesses de son plan stratégique sans parvenir à emballer
- BP renvoie son président pour des «manquements inacceptables»
- Avec Redion, Generali crée un géant de l’assistance et des avantages aux salariés
- BNP Paribas et Mistral repartent pour un tour et vantent leur proximité
- Le corpus réglementaire de lutte contre le blanchiment change le paradigme des institutions financières
Contenu de nos partenaires
A lire sur ...
-
Quand la gauche plombe les travailleurs
Drôle de paradoxe que ce PS qui persiste avec un programme social déconnecté des réalités économiques, aggravant la stagnation des salaires moyens dans une France en quête d’innovation et de croissance -
Rebelote
Violences après la victoire du PSG : pourquoi Laurent Nuñez a raison et tort à la fois
La justice va désormais prendre le relais de la police pour juger les casseurs. L’an dernier, Gérald Darmanin avait jugé les peines « pas à la hauteur » -
Incassable ?
Duralex, les leçons d'un échec économique et politique
Le fabricant de verres, repris par ses salariés, était devenu, pour la gauche, le symbole triomphant d'une autre vision de l'entreprise
