Le Japon devrait coûter 150 millions d’euros à PSA au premier semestre

A l’issue d’un bon premier trimestre, un optimisme teinté de prudence prévaut chez PSA. Malgré un repli de 5,6% du nombre de véhicules vendus par le constructeur en Europe, son chiffre d’affaires est ressorti au-dessus des attentes à fin mars (+10,2% à 15,4 milliards d’euros). La demande soutenue dans les pays émergents, un bon mix-produit et des effets positifs de change ont largement contribué à la croissance de 6% des ventes de la division automobile, en dépit d’une érosion des prix de 2%. La part de marché de PSA en Europe reste quasi-stable d’une année sur l’autre, à 14,1% pour les véhicules particuliers et à 21,5% pour les utilitaires légers.

Avec un bond de 23,7% de son chiffre d’affaires à près de 4 milliards d’euros, l’équipementier automobile Faurecia «représente encore l’activité la plus dynamique du portefeuille de PSA», juge par ailleurs CM-CIC Securities. Les ventes de la division logistique (Gefco) progressent de 16,1% à 977 millions, tandis que PSA Finance, porté par une hausse de 3,5% de l’encours global de crédit, voit son chiffre d’affaires croître de 2,8% à 470 millions.

Au premier semestre, le résultat de la division automobile devrait être stable, «hors impact des événements au Japon». De fait, les difficultés de livraisons de composants en provenance de l’Archipel auront un impact négatif de 150 millions sur son ROC à fin juin. «Il est clair qu’il s’agit d’un maximum», a souligné le directeur financier Frédéric Saint-Geours. Ce montant aurait «un effet négatif de 6% sur notre prévision de BPA pour 2011», ont calculé les analystes de Kepler Research.

Le groupe maintient pour l’ensemble de l’exercice sa prévision d’un cash flow libre positif, accompagné d’un résultat opérationnel courant (ROC) «supérieur à celui de 2010» dans chacune de ses divisions. L’augmentation des coûts de matières premières sera contrebalancée par les économies de 1,1 milliard attendues de son plan de performance. PSA, qui aura remboursé fin avril l’intégralité du prêt accordé par l’Etat début 2009, proposera lors de son assemblée générale du 31 mai un dividende de 1,1 euro par action au titre de 2010, contre 0,5 euro attendu par les analystes crédit de Natixis. L’action a gagné hier 4,69% à 28,445 euros.