La trésorerie nette d’Alten a augmenté d’un tiers en 2012 malgré une croissance externe soutenue

Alten a résisté aux difficultés rencontrées sur certains de ses marchés, comme dans l’automobile en France. Le renforcement à l’international (37% du chiffre d’affaires l’an dernier contre 33% en 2011), conjugué à une bonne maîtrise de ses coûts de structure, ont permis à la société de conseil en haute technologie de dégager une marge opérationnelle d’activité (marge d’exploitation courante avant stock-options) quasiment stable à 10,1% en 2012 contre 10,2% un an plus tôt. Et ce malgré la poursuite de la réorganisation de son offre, un effet calendaire défavorable, l’intégration d’acquisitions moins rentables ou des pressions tarifaires dans la banque.

Alten a par ailleurs enregistré une charge exceptionnelle de 3,9 millions d’euros, principalement liée à l’Espagne où un plan social vient d’être lancé, alors que l’activité en Italie est restée bien orientée. «Alors que nos clients italiens sont surtout des donneurs d’ordre industriels situés dans le nord de la Péninsule, nous sommes confrontés en Espagne aux difficultés du secteur public et à celles des assureurs qui représentent encore près de 30% de notre activité ibérique», précise à L’Agefi Bruno Benoliel, directeur général délégué en charge des finances.

Grâce à un meilleur contrôle du besoin en fonds de roulement, le cash flow libre a progressé de plus de 18% à 80 millions. La trésorerie nette s’élève à 58,4 millions au 31 décembre, soit une hausse annuelle de 32,5%. «Afin de sécuriser son financement à moyen terme, le groupe a renégocié en fin d’année sous forme de Club Deal une ligne de crédit syndiquée de 150 millions, valable jusqu’en décembre 2015», indique Bruno Benoliel. Sur des investissements totaux de 34 millions réalisés en 2012, les deux tiers ont été consacrés à la croissance externe et le reste aux investissements directement liés à l’activité opérationnelle. Ces derniers «resteront dans une fourchette comprise entre 0,8% et 1% du chiffre d’affaires en 2013», ajoute-t-il.

Selon les analystes de Kepler, la trésorerie nette d’Alten serait proche de 100 millions fin 2013 si le groupe s’en tenait à une croissance purement organique, ce qu’ils jugent néanmoins peu probable. Aucun objectif financier n’a encore été communiqué pour l’exercice en cours, le groupe faisant simplement état d’une croissance embarquée de 4% dans un contexte de prix étale.