La croissance des dividendes devrait s’accélérer d’ici à 2012 en Europe

La croissance des dividendes devrait davantage refléter celle des bénéfices des sociétés européennes au cours des deux prochaines années, selon une récente étude de Citigroup consacrée aux perspectives des marchés boursiers de la région. Après une hausse de 10,5% attendue sur l’exercice 2010 du dividende par action pour l’indice Stoxx 600 pan-Europe, la progression devrait atteindre respectivement 11,8% et 13,5% en 2011 et 2012. Dans le même temps la croissance des bénéfices ralentirait à +14,5% cette année et à +11,5% l’an prochain, après un rebond de 42% des résultats anticipé pour 2010.

La hausse des dividendes sur la période 2010-2012 devrait être supérieure à 15% en moyenne dans la finance (banque et assurances), les matières premières, l’automobile, les biens industriels et le secteur du tourisme et des loisirs, estiment les analystes de Citigroup. L’immobilier, les sociétés de services aux collectivités (utilities) et les médias devraient être les secteurs les moins favorisés avec une progression attendue inférieure à 5% en moyenne d’ici à 2012.

Si un dividende élevé reste attrayant aux yeux des investisseurs, «l’obtention d’une surperformance boursière en 2011 devrait être plus sûrement atteinte par un meilleur compromis entre un rendement décent et la capacité de croissance des sociétés», relève néanmoins l’étude. En 2010, le secteur bancaire et les «utilities» ont ainsi largement sous-performé le marché en dépit de rendements parmi les plus élevés. Le tableau joint, qui fait la part belle aux entreprises espagnoles et britanniques, reflète les grandes capitalisations européennes offrant un potentiel de croissance élevé grâce à leur exposition aux marchés émergents, et dont le dividende est jugé à la fois élevé et pérenne.

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