La correction des marchés saborde l’entrée en Bourse de Constellium

Constellium n’avait vraiment pas choisi le bon jour pour entrer en Bourse. Le producteur de pièces d’aluminium de spécialité, construit sur une partie des anciens actifs de Pechiney, a fait ses premiers pas à la Bourse de New York alors que tous les marchés corrigeaient violemment, des actions aux matières premières.

Placées à 15 dollars pièce, les quelque 22 millions d’actions mises en Bourse, dont 13 millions d’actions nouvelles, valaient 14,16 dollars à la clôture de Wall Street hier soir. Ce qui lui donne une capitalisation boursière de l’ordre de 1,4 milliard de dollars. Les titres seront accessibles sur Nyse Euronext Paris vers le 27 mai mais simplement via une double cotation technique.

L’opération a mobilisé pas moins de 16 établissements. Goldman Sachs, Deutsche Bank, JPMorgan, Barclays, Credit Suisse, Morgan Stanley, BNP Paribas, UBS, Citigroup, HSBC, SG et Lazard Capital Markets étaient teneurs de livre associés. Apollo Global Securities, Moelis & Company, Rothschild et Davenport étaient co-chefs de file.

L’actionnaire majoritaire du groupe de droit néerlandais, le fonds Apollo Management (51% du capital), et Rio Tinto (39%), avaient pourtant accepté de revoir en baisse leurs prétentions à la dernière minute. Le prix de 15 dollars retenu était largement inférieur à la fourchette annoncée il y a dix jours, de 17 à 19 dollars.

Egalement actionnaire, le Fonds stratégique d’investissement (FSI) a en revanche profité de ce rabais pour se renforcer. Il a mobilisé 50 millions d’euros pour monter à 12,5% du capital, contre 9,4% auparavant. Le premier investissement du FSI dans le groupe d’aluminium date de janvier 2011, avec la volonté d’assurer la pérennité des actifs français de la société ballotée ces dernières années par deux rachats successifs, par Alcan puis par Rio Tinto. Constellium exploite toujours huit usines dans l’Hexagone ainsi qu’un centre de R&D.

L’an dernier, Constellium a généré 3,61 milliards d’euros de chiffre d’affaires, en légère hausse de 1,5%. Son Ebitda avait en revanche bondi de 42% à 228 millions d’euros.