France Télécom réfléchit à une OPA sur l’égyptien ECMS
Destinée à reprendre les 49 % que ne détient pas encore sa filiale MobiNil, l’opération coûterait environ 1,2 milliard d’euros
Olivier Decarre
Pas à pas France Télécom (FTE) s’installe en Egypte. Ce week-end, l’opérateur français a fait part de l’arbitrage enjoignant à Orascom de lui céder avant le 10 avril ses 28,75 % de MobiNil. Une opération à 530 millions d’euros pour FTE qui lui permettra de détenir 100 % de MobiNil et devrait lui apporter 360 millions de chiffre d’affaires et 165 millions d’euros d’Ebitda par an. Toutefois, FTE compte pousser un peu plus ses pions dans le pays.
Selon une source proche contactée par L’Agefi, « le groupe réfléchit au lancement d’une OPA sur ECMS, même si la décision arbitrale ne l’y oblige pas ». De fait, si FTE va détenir 100 % de la holding MobiNil, cette dernière ne contrôle que 51 % de son unique actif, l’opérateur mobile ECMS (voir illustration).
FTE n’a pas souhaité faire de commentaire, s’en tenant à son communiqué évoquant des contacts avec les autorités boursières locales. Mais l’opération pourrait avoir du sens au vu de la rentabilité de la cible. Suite à l’annonce de la reprise des 28,75 % de MobiNil, CM-CIC parlait déjà d’un marché égyptien parmi les plus dynamiques du continent et notait le caractère « particulièrement rentable » de l’opérateur en pointant sa « marge d’Ebitda de 46 % contre 34 % pour France Télécom en 2008 ».
Reste à savoir ce que pourrait payer le français. Dans un communiqué, Orascom anticipe un transfert de la totalité de ses intérêts dans la galaxie MobiNil y compris sa part directe dans ECMS. Il évoque ainsi une base de 273 livres égyptienne l’action.
La source proche de FTE indique que le français serait plutôt disposé à verser une prime voisine de 25 % sur le dernier cours de 150 livres. Sur cette base, la facture de l’OPA s’élèverait pour lui à 1,2 milliard d’euros et le montant total déboursé à 1,73 milliard (en intégrant la reprise des 28,75 % d’Orascom dans MobiNil).
En échange de cet investissement, FTE aurait notamment la possibilité de recueillir la totalité des dividendes versés par ECMS, alors que son exposition n’était jusqu’ici que de 36,3 % (71,25 % de MobiNil qui détenait 51 % d’ECMS). Si l’on se base sur les dividendes moyens versés par l'égyptien depuis quatre ans (soit l’équivalent de 210 millions d’euros), FTE pourrait espérer capter grâce à ces deux opérations environ 134 millions d’euros de dividendes supplémentaires. Ce qui sous-tenderait un rendement de 7,7 %.
Un évènement L’AGEFI
FINANCE & RISK
Plus d'articles du même thème
-
Novobanco galvanise les ambitions de BPCE
Avec un deuxième marché domestique, la banque française répond au manque de diversification qui lui a parfois été reproché. Elle ne cache pas sa volonté de développer rapidement la banque portugaise qui fait maintenant partie du groupe. -
Les gérants estiment que seuls les marchés européens conservent un potentiel d’appréciation
Le Panel Actions peine à suivre la nouvelle progression des Bourses américaine et japonaise en mai. Le CAC 40 et l’Euro Stoxx 50 pourraient gagner 2,6% à six mois et au moins 5% en un an. Wall Street ne gagnerait que 3% en un an. -
TotalEnergies pourrait doublement profiter de la guerre au Moyen-Orient
Le PDG du pétrolier, Patrick Pouyanné, s’attend à ce que le prix du baril demeure durablement élevé en raison de cette crise qui devrait en outre inciter les Etats à renforcer leurs capacités en matière d'énergies renouvelables. Un domaine où le groupe français est également actif, contrairement à la plupart de ses pairs.
ETF à la Une
JP Morgan AM étoffe sa gamme alternative avec un nouvel ETF actif
Le fonds coté multi-actifs géré activement vise à offrir une diversification du capital à long terme, au-delà des actions et obligations traditionnelles.
Les plus lus
- LCL détaille les promesses de son plan stratégique sans parvenir à emballer
- BP renvoie son président pour des «manquements inacceptables»
- Avec Redion, Generali crée un géant de l’assistance et des avantages aux salariés
- BNP Paribas et Mistral repartent pour un tour et vantent leur proximité
- Le corpus réglementaire de lutte contre le blanchiment change le paradigme des institutions financières
Contenu de nos partenaires
A lire sur ...
-
Quand la gauche plombe les travailleurs
Drôle de paradoxe que ce PS qui persiste avec un programme social déconnecté des réalités économiques, aggravant la stagnation des salaires moyens dans une France en quête d’innovation et de croissance -
Rebelote
Violences après la victoire du PSG : pourquoi Laurent Nuñez a raison et tort à la fois
La justice va désormais prendre le relais de la police pour juger les casseurs. L’an dernier, Gérald Darmanin avait jugé les peines « pas à la hauteur » -
Incassable ?
Duralex, les leçons d'un échec économique et politique
Le fabricant de verres, repris par ses salariés, était devenu, pour la gauche, le symbole triomphant d'une autre vision de l'entreprise
