Dassault Systèmes reste sur le chemin d’une croissance dynamique et rentable

Dassault Systèmes a convaincu les marchés hier à l’occasion de l’annonce d’une nouvelle acquisition et de résultats trimestriels supérieurs aux attentes, marquant la confirmation d’une croissance dynamique et rentable. Le titre s’est adjugé en Bourse un gain de quelque 5,18% à 49,46 euros, après avoir gagné jusqu’à 7,2%.

L’éditeur de logiciels a engrangé d’avril à juin un chiffre d’affaires en croissance organique de 15% à 570,1 millions d’euros, grâce à un bond de 13% des ventes de nouvelles licences, qui confirme ainsi une «bonne dynamique» déjà visible sur le trimestre précédent, comme le souligne la recherche actions deNatixis. Oddo de son côté relève que «la performance est équilibrée par zone», avec une activité en hausse de 15% en Europe (46% du total), de 18% en Amérique (29%) et de 11% en Asie (25%). Le courtier assure de plus que «la marge opérationnelle est une autre bonne surprise», s’établissant à 28,5% sur le trimestre écoulé, Dassault Systèmes parvenant à compenser «une forte dilution liée aux acquisitions récentes» par une progression organique de cette marge de 2,60 points. Des résultats «rassurants» aux yeux de Credit Suisse.

De quoi inciter Dassault Systèmes à poursuivre «son flux d’acquisition», comme le note Oddo. Le groupe a dévoilé hier également le projet d’acquisition pour 250 millions d’euros du néerlandais Quintiq, spécialiste des logiciels d’optimisation et de planification. L’opération, pertinente en termes sectoriels selon Credit Suisse, devrait avoir selon le directeur financier de l’acquéreur, Thibault de Tersant, un impact négatif sur la marge opérationnelle du groupe au titre des quatre trimestres à venir. Quintiq a selon le dirigeant «beaucoup mis l’accent sur la croissance, mais (n’a pas) été géré pour avoir une marge».

Dassault Systèmes a en outre confirmé l’ensemble de ses objectifs annuels, tenant compte toutefois désormais de l’acquisition de l’allemand Simpack annoncée le 11 juillet. Le groupe, fort de «nombreux facteurs de croissance» selon Thibault de Tersant, mise ainsi sur une croissance organique de son chiffre d’affaires de 14 à 15% en 2014 et sur une amélioration de 1,5 point environ de sa marge opérationnelle, portée ainsi entre 29,5 et 30,0%. Les analystes d’Oddo s’estiment «largement confortés» dans leur opinion positive sur le titre.