Canal+ limite la sortie de cash pour se renforcer dans la télévision en Pologne

La Pologne va devenir le deuxième plus gros marché de Canal +, après la France. Le groupe de télévision, filiale de Vivendi, a officialisé hier la fusion de son bouquet polonais Cyfra + avec son concurrent n-platform. Les numéros deux et trois polonais de la télévision payante, qui détenaient jusque-là 14% et 10% du marché, créent ainsi une structure plus à même de rivaliser avec Cyfrowy Polsat, le numéro un du pays avec 31% des abonnés, et de dégager des bénéfices alors que le marché polonais est le plus compétitif de toute l’Europe.

Négociée depuis plusieurs mois, l’opération se constitue de deux étages. Le premier: la fusion de Cyfra + et de n-platform. Une fois l’approbation des autorités de la concurrence, attendue dans un délai de six mois, le groupe Canal + détiendra 51% de la nouvelle plate-forme de télévision à péage. TVN, l’actionnaire majoritaire actuel de n-platform, conservera 32% de la société fusionnée tandis qu’UPC détiendra le solde de 17%. Le rapprochement valorise la nouvelle plate-forme de télévision environ 5,7 milliards de zlotys, soit 1,27 milliard d’euros. Cette valorisation ne comprend aucune dette, a précisé la direction de TVN.

Le groupe français dispose d’une option lui permettant de racheter la part de TVN, trois ou quatre ans après la clôture de la transaction, à un prix fixé selon une méthode multicritère. Ce nouvel ensemble, vise plus de trois millions de clients fin 2015 contre 2,5 millions actuellement, avec un Ebitda supérieur à 550 millions de zlotys (122 millions d’euros) grâce à plus de 250 millions de zlotys de synergies. La société sera consolidée à 100% par Canal +.

Le second étage de l’opération prévoit une entrée de Canal + au capital de TVN, premier groupe polonais de télévision privé et qui exploite aux côtés de n-platform plusieurs chaînes gratuites ainsi que Onet.pl, le premier portail internet du pays. La filiale de Vivendi va ainsi débourser 230 millions d’euros pour prendre 40% du capital de N-Vision/PTH, le holding qui contrôle TVN. Les 60% restants seront détenus par les actionnaires de ITI Group. Là encore, une série d’options laisse la possibilité à Canal + de se renforcer partiellement dans deux ans à hauteur de 9% supplémentaires, ou totalement dans trois ou quatre ans. Dans l’immédiat, la direction de Vivendi a précisé que le groupe ne consoliderait aucune dette en provenance de TVN.