Le taux souverain français frôle 4%, au plus haut depuis 2009

La nouvelle flambée du prix du pétrole déclenchée en fin de semaine dernière par une tournée américaine décevante en Chine entraîne dans son sillage les taux d’intérêt.

Lundi matin, le cours du Brent bondissait de plus de 4%, à 111 dollars, retrouvant ses niveaux du 5 mai dernier avant qu’il ne tombe ponctuellement sous 100 dollars.

«Il est clair que les investisseurs anticipent un conflit [au Moyen-Orient] plus long, puisque le contrat à terme sur le Brent à six mois a également atteint 92,14 dollars le baril ce matin, ce qui constituerait son plus haut niveau de clôture depuis le début du conflit», estime Jim Reid, stratégiste chez Deutsche Bank. Selon lui, «ces fluctuations du marché pétrolier ont exacerbé les craintes d’un choc stagflationniste, ce qui a encore fait grimper les rendements obligataires mondiaux ce matin».

Des sommets de plus de 20 ans

Le taux souverain français à dix ans montait encore de 3 points de base lundi peu avant 9h, à 3,98%. Il s’envole désormais de 25 pb depuis le 13 mai dernier et a touché dans la matinée un plus haut depuis juin 2009, à 3,996%.

En Allemagne, le rendement de l’obligation souveraine à même échéance gagnait 2 pb, portant son rebond à 14 pb depuis jeudi soir, à 3,18%, ce qui constitue un record depuis 2009. De son côté, le taux italien avançait de 4 pb, à 3,98%.

Aux Etats-Unis, le rendement souverain à dix ans montait de 2 pb lundi matin, à 4,62%, en hausse de 17 pb depuis le 14 mai.

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Le stratégiste de Deutsche Bank voit même un début de découplage entre les taux et le pétrole, avec des niveaux historiques depuis plusieurs décennies. «Si l’on considère l’ensemble du conflit, les rendements obligataires ont évolué de concert avec le pétrole, et l’évolution la semaine dernière ne semble pas particulièrement anormale. Cependant, en y regardant de plus près, on constate que les rendements, initialement alignés sur le prix actuel du pétrole, paraissent désormais légèrement supérieurs à celui-ci, suggérant un léger découplage vendredi. Les rendements des obligations d'État américaines à 30 ans ont atteint leur plus haut niveau depuis 2007, ceux des obligations d'État japonaises à 30 ans leur plus haut niveau depuis leur introduction en 1999, les gilts à 30 ans ont retrouvé des niveaux inédits depuis 1997».

Dans ce contexte, les Bourses européennes ont ouvert dans le rouge. Peu après 9h, l’Euro Stoxx 50 perdait 0,9%, le CAC 40 1% et le Dax 0,5%.