La Chine vise 5% de croissance en 2024

Le Premier ministre chinois Li Qiang a annoncé mardi un objectif ambitieux de croissance économique d’environ 5% pour 2024, promettant des mesures pour transformer le modèle de développement du pays et désamorcer les risques alimentés par les promoteurs immobiliers en faillite et les villes endettées.

En présentant son premier rapport de travail lors de la réunion annuelle de l’Assemblée nationale populaire, le Parlement chinois, Li Qiang a également annoncé une augmentation des dépenses de défense, tout en durcissant la rhétorique sur Taïwan.

En fixant un objectif de croissance similaire à celui de l’année dernière, qui sera plus difficile à atteindre, car la reprise post-Covid s’essouffle, Pékin indique qu’il donne la priorité à la croissance plutôt qu’aux réformes, même si le Premier ministre a promis de nouvelles politiques audacieuses, selon les analystes.

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«Il est plus difficile d’atteindre 5% cette année que l’année dernière parce que le chiffre de base est devenu plus élevé, ce qui indique que les hauts dirigeants sont déterminés à soutenir la croissance économique», estime Tao Chuan, analyste macroéconomique en chef chez Soochow Securities.

La croissance inégale de l’année dernière a mis à nu les profonds déséquilibres structurels de la Chine, de la faible consommation des ménages aux retours sur investissement de plus en plus faibles, ce qui a suscité des appels en faveur d’un nouveau modèle de croissance.

Pas de détails

La Chine a commencé l’année par une déroute des marchés boursiers et une déflation à des niveaux jamais atteints depuis la crise financière mondiale de 2008-09. La crise immobilière et les problèmes d’endettement des collectivités locales ont persisté, augmentant la pression sur les dirigeants chinois pour qu’ils élaborent de nouvelles politiques économiques.

L’admiration suscitée par le miracle économique chinois s’estompant rapidement, certains économistes ont établi des comparaisons avec les décennies perdues par le Japon depuis les années 1990, appelant à des réformes favorables au marché et à des mesures visant à stimuler les revenus des consommateurs.

«Nous ne devons pas perdre de vue les scénarios les plus pessimistes», a déclaré Li Qiang dans le Grand Hall du Peuple sur la place Tiananmen. «Nous devons poursuivre la transformation du modèle de croissance, les ajustements structurels, l’amélioration de la qualité et des performances».

Il n’a pas communiqué de calendrier ni de détails concrets sur les changements structurels que la Chine a l’intention de mettre en œuvre, mais le Premier ministre a également souligné que la stabilité était «la base de tout ce que nous faisons».

Il a reconnu qu’il ne serait pas facile d’atteindre l’objectif fixé, ajoutant qu’une politique budgétaire «proactive» et une politique monétaire «prudente» étaient nécessaires. L’objectif tient compte de «la nécessité de stimuler l’emploi et les revenus et de prévenir et désamorcer les risques», a déclaré Li Qiang.

Le Fonds monétaire international prévoit que la croissance de la Chine en 2024 sera de 4,6% et qu’elle diminuera pour atteindre 3,5% en 2028.

Les actions chinoises et le yuan ont peu réagi à ces annonces et le cours du pétrole a reculé.

«Les décideurs politiques semblent satisfaits de la trajectoire actuelle», a déclaré Ben Bennett, stratège en investissement pour l’Asie-Pacifique chez Legal And General Investment Management. «C’est décevant pour ceux qui espéraient un coup de pouce plus important.... Il y a un soutien rhétorique à la dette des gouvernements locaux et au secteur immobilier, mais la clé est de savoir comment cela est appliqué dans la pratique.»

Des mesures de relance modérées

La Chine prévoit un déficit budgétaire de 3% de la production économique, contre un déficit révisé de 3,8% l’année dernière. Il est important de noter qu’elle prévoit d'émettre 1.000 milliards de yuans (139 milliards de dollars) d’obligations spéciales du Trésor à très long terme, qui ne sont pas incluses dans le budget.

Le quota d'émission d’obligations spéciales pour les gouvernements locaux a été fixé à 3.900 milliards de yuans, contre 3.800 milliards en 2023. La Chine a également fixé l’objectif d’inflation à la consommation à 3% et vise à créer plus de 12 millions d’emplois urbains cette année, en maintenant le taux de chômage à environ 5,5%.

Il est peu probable que la Chine prenne des mesures de relance de type «bazooka», a déclaré Tommy Xie, responsable de la recherche sur la Chine élargie à la banque OCBC. «Il y a encore beaucoup de contraintes à l’heure actuelle en ce qui concerne la manière dont la Chine peut soutenir l'économie par le biais des dépenses fiscales».

Les plans budgétaires prévoient par ailleurs une augmentation des dépenses de défense de 7,2% cette année, similaire à celle de 2023 - un chiffre étroitement surveillé par les États-Unis et les voisins de la Chine, qui se méfient de ses intentions stratégiques alors que les tensions augmentent à propos de Taïwan.

Le budget de la défense de la Chine a doublé depuis l’arrivée au pouvoir du président Xi Jinping, il y a plus de dix ans. Cette année marque la 30ᵉ année consécutive d’augmentation des dépenses de défense, d’après les recherches de l’Institut international d'études stratégiques.

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Le rapport de Li Qiang ne mentionne plus non plus la «réunification pacifique» avec Taïwan. «La Chine montre qu’au cours de la prochaine décennie, elle souhaite développer son armée au point d'être prête à gagner une guerre si elle n’a pas d’autre choix que d’en mener une», a déclaré Li Mingjiang, spécialiste de la défense à la Rajaratnam School of International Studies.

De nouvelles forces productives

Confronté à une crise démographique qui menace également le passage à un modèle de croissance axé sur la consommation, le planificateur d'État chinois a promis d’améliorer les politiques de soutien à la natalité, tout en augmentant les prestations et les pensions de base pour sa population âgée croissante.

En ce qui concerne le secteur immobilier, Li Qiang s’est engagé à financer des projets «justifiés» et à fournir davantage de logements sociaux, alors que Pékin cherche à résoudre le problème de la surabondance de propriétés inachevées qui inquiète les acheteurs.

Si Li Qiang a déclaré que la Chine souhaitait réduire la surcapacité industrielle, il a également indiqué qu’il fallait consacrer davantage de ressources à l’innovation technologique et à la fabrication de pointe, conformément à l’appel de Xi Jinping en faveur de «nouvelles forces productives», a-t-il déclaré.

La Chine lèvera également toutes les restrictions sur les investissements étrangers dans le secteur manufacturier et formulera des plans de développement pour l’informatique quantique, le big data et l’intelligence artificielle, dans le cadre de ses efforts pour atteindre l’autosuffisance technologique.

Certains analystes ont critiqué la politique chinoise axée sur l’industrie manufacturière, affirmant qu’elle exacerbe la surcapacité industrielle, aggrave la déflation et accentue les tensions commerciales avec l’Occident.

«La recherche de la rapidité a cédé la place au changement de modèle de croissance», a déclaré Hu Yuexiao, économiste en chef chez Shanghai Securities.

(Avec Reuters)