ING se rapproche de la fin de son programme de restructuration

En recul de 0,4 point sur le dernier trimestre 2013, à 10%, le ratio de solvabilité core tier one d’ING (selon Bâle 3) semble un peu juste aux yeux des analystes. Citigroup le juge décevant, tandis que KBC Securities perçoit «une flexibilité limitée pour procéder au remboursement prévu de l’aide d’Etat (1,12 milliard d’euros en mars)». Un dernier versement est programmé pour mai 2015. Le calendrier pourra éventuellement être avancé mais il faudra attendre les résultats de la revue menée par la BCE, a déclaré Patrick Flynn, le directeur financier d’ING.

Lors d’une conférence téléphonique, le directeur des risques, Wilfred Nagel, a toutefois souligné qu’une étude réalisée par la banque centrale néerlandaise sur les portefeuilles de créances dans l’immobilier commercial avait révélé un niveau suffisant de provisions et de fonds propres. Le groupe batave, qui doit mettre en Bourse cette année ses activités d’assurance européennes, se rapproche ainsi de la fin du programme de restructuration mis en place par l’Etat néerlandais au plus fort de la crise financière. Pour Bank of America Merrill Lynch, cela devrait mettre en lumière la valorisation attractive d’ING Bank, qui souffre d’une décote de 25% comparé au secteur bancaire.

Les activités bancaires ont de plus été solides au quatrième trimestre. Elles ont dégagé un bénéfice brut opérationnel de 904 millions d’euros, alors que le consensus des analystes le situait à 830 millions. Ce résultat inclut une charge de restructuration de 76 millions d’euros, plus que compensée par le débouclage de titres illiquides exposés à l’immobilier américain et souscrits par l’Etat néerlandais, qui s’est traduit par un gain de 99 millions d’euros.

Le trimestre d’ING Bank a aussi été marqué par une amélioration de la marge nette d’intérêt (1,45% contre 1,34% un an plus tôt) et par des provisions pour pertes sur créances plus basses qu’attendu (560 millions d’euros, soit une diminution de 4,9% comparé au dernier trimestre de 2012). En ce qui concerne ING Insurance, le bénéfice opérationnel tiré des activités poursuivies ressort à 215 millions d’euros, contre un consensus de 205 millions et un résultat de 190 millions enregistré il y a un an. A l'échelle du groupe, le résulat net s'établit à 539 millions d’euros.