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Les valorisations de l’immobilier commercial restent un défi pour les prêteurs

La valeur des bureaux stagne à près de 30% sous son dernier pic aux Etats-Unis, et les risques demeurent, notamment pour les titrisations adossées à des prêts à l’immobilier commercial.

La dette mondiale dépasse 320.000 milliards de dollars

L'endettement a progressé au troisième trimestre au même rythme que pendant la crise du Covid en 2020, selon l’IIF. La dette publique en est la première cause. Celle-ci devrait augmenter de 80% pour atteindra 170.000 milliards en 2028.

La dette de la France à la merci des investisseurs étrangers

Près de 55% de la dette française est aux mains de non-résidents, une proportion bien plus élevée que pour l'Italie. Les banques françaises ont commencé à en reprendre dès 2023. Les assureurs devraient normalement prendre le relais.

L’inversion des «swap spreads» avantage les banques mais contraint les assureurs

Ce phénomène quasi-inédit en zone euro a été beaucoup commenté début novembre. Mais il pourrait devenir la norme, comme c’est déjà le cas aux Etats-Unis et au Japon.

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Tribune

La visibilité sur les actions européennes n'est pas encore censurée

Malgré les problèmes politiques rencontrés en France, la tendance reste haussière pour les indices actions européens.

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Les émetteurs high yield profitent d’un environnement de défauts bénin

Malgré une économie atone, le compartiment haut rendement euro a bénéficié de la réouverture du marché primaire, de la baisse des taux et du resserrement des spreads, avec une qualité de crédit en amélioration.

Les marchés retiennent leur souffle avant la probable censure du gouvernement

Bien que l’éventualité d’une censure du gouvernement de Michel Barnier s’accentue d’heure en heure, les marchés ne l’ont pas encore intégrée. Le danger est pourtant bien là.

Le taux souverain chinois à 10 ans touche un plus bas de son histoire

Les investisseurs cherchent à sécuriser du rendement, en raison de perspectives économiques moroses et d’un risque de baisse des taux du côté de la Banque populaire de Chine.

La crise de la dette, remède à l'irresponsabilité politique

En Grèce ou en Italie, les crises de la dette ont toujours sanctionné l’inconséquence et l’incompétence des politiques, et forcé l'Etat à maigrir. Bientôt le tour de la France ? L'éditorial d'Alexandre Garabedian.

Wall Street sort grand vainqueur d'un mois de novembre dense sur les marchés

Les banques américaines ont particulièrement profité de la victoire de Donald Trump lors de l'élection présidentielle aux Etats-Unis.

Les nouvelles personnalités clés de la sphère financière à Bruxelles

Le parlement européen a élu la semaine dernière les 27 membres de la Commission. Maria Luís Albuquerque ou Valdis Dombrovskis, respectivement aux services financiers et à l’économie, seront sans aucun doute les deux commissaires les plus en vue dans le monde de la finance. Mais tout ne se jouera pas à la Commission. Markus Ferber, par exemple, l’eurodéputé conservateur allemand coordinateur du PPE, devrait être très influent.

Le recul de l'activité manufacturière dans la zone euro se confirme en novembre

L'indice PMI du secteur manufacturier a baissé de 46 en octobre à 45,2 le mois dernier. En France et en Allemagne, il est inférieur à la première estimation.

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Trump «2.0» plonge les spécialistes des taux dans l’incertitude

Un mois après la victoire du candidat républicain, les prévisionnistes de L’Agefi ne voient plus, au mieux, qu'une baisse des taux Fed funds par trimestre. Contre cinq à six à la BCE en un an.

Les gérants actions arbitrent l’Europe en faveur des Etats-Unis

Les gestionnaires interrogés par L’Agefi entre le 20 et le 29 novembre 2024 ont nettement abaissé leurs prévisions sur les actions européennes et ont fortement rehaussé leurs anticipations sur les Etats-Unis.

Les gérants crédit restent prudemment optimistes

Les professionnels interrogés dans le cadre du Panel Crédit de L’Agefi continuent de plébisciter la classe d’actifs, mais certains investisseurs adoptent une position d’attente avant la prise de fonction de Donald Trump.

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L’instabilité politique donne l’avantage au Dax

Le regain d’incertitude politique et budgétaire en France s’est traduit dans le spread OAT-Bund mais aussi à la Bourse de Paris qui a accru son retard en Europe. La Deutsche Börse semble offrir plus d’atouts.

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Les gestions affichent une allocation plus agressive pour finir l’année

Les gérants interrogés par L'Agefi consacrent 51% de leurs portefeuilles aux actions, comme en janvier 2022. L’obligataire retombe à 43%, son niveau de décembre 2022.

Les signaux s’accumulent pour une hausse de taux en décembre au Japon

La parité dollar-yen repasse sous les 150 pour la première fois depuis un mois.

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S&P conserve la note AA- pour la dette de la France, avec une perspective stable

Le maintien de la notation de la France était attendu, mais la stabilité des perspectives est plutôt une bonne surprise.

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PARTENARIAT

Les opportunités de l’investissement dans l’IA

L’intelligence artificielle (IA) est la principale technologie disruptive de l’économie actuelle.

Les prix dans la zone euro ont progressé de plus de 2% en novembre

L'inflation dans la zone monétaire a accéléré sur un an, à 2,3%, mais elle est conforme aux attentes et s'est repliée de 0,3% sur un mois.

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L'inflation française rebondit légèrement mais demeure sous 2%

L'indice des prix harmonisé pour une comparaison européenne est ressorti à +1,7% en novembre après +1,6% le mois précédent. La consommation des ménages est orientée à la baisse en octobre.

BDF villeroy de galhau / External Governing Council meeting Slovenia 17 Octobre 2024

Les désaccords s’accentuent à la BCE

Le gouverneur français François Villeroy de Galhau a répondu jeudi «mot pour mot» à une interview de l’Allemande Isabel Schnabel, publiée mercredi, sur la direction et la destination que doivent prendre les baisses de taux.

La prime de risque des actions américaines s’enfonce dans le rouge

La différence entre le rendement des actions cotées à Wall Street et celui des obligations américaines à 10 ans approche -1%, soit un plus bas de 22 ans. Un autre signe de la cherté du marché.

La Banque de Corée surprend les marchés avec une deuxième baisse de taux d’affilée

Le comité de politique monétaire s’inquiète du ralentissement en cours de la croissance des exportations coréennes, qui pourrait s’accentuer avec la politique de Donald Trump.

Le pétrole reste sur la défensive alors que l’Opep+ décale une réunion

Les membres du cartel doivent décider d’augmenter, ou non, leur production en janvier alors que les prix de l’or noir restent sous pression. Un maintien du statu quo semble le plus probable mais ne réglera pas les problèmes fondamentaux de l’Opep+.

L'inflation allemande se maintient à 2,4% en novembre

Sur un mois, les prix ont même diminué de 0,7% outre-Rhin alors que les économistes anticipaient une baisse plus limitée, à -0,5%. Les taux souverains reculent.

Mis sous pression par la baisse du pétrole, l’Opep+ reporte sa réunion

L’organisation des pays exportateurs de pétrole et ses alliés ont annoncé le décalage au 5 décembre d’une réunion qui devait se tenir dimanche.

Covivio voit son avenir dans l’hôtellerie et le logement, moins dans les bureaux

La foncière dirigée par Christophe Kullmann vise à horizon 2030 un portefeuille d’actifs équilibré entre hôtellerie, résidentiel et tertiaire. Pour se différencier, elle veut décliner des services d’hospitalité sur chacune de ces typologies d’actifs.

Les actions indiennes s’ajustent à une nouvelle donne

La récente correction est davantage due à des facteurs domestiques, dont la décélération de la croissance bénéficiaire, qu’à Donald Trump. Le marché indien progresse encore de 16% cette année. Il reste cher et vulnérable, notamment le segment des valeurs moyennes.