La BCE rassure sur le maintien du programme d’achats d’urgence
La communication de Christine Lagarde a confirmé quelques hésitations sur d’autres points.
Toute l'actualité Economies & Marchés
juillet 2020
L’excédent commercial a chuté en mai dans la zone euro
La zone euro a enregistré un excédent commercial de 9,4 milliards d’euros en mai 2020, contre un solde positif de 20,7 milliards d’euros en mai 2019, a annoncé hier Eurostat, l’agence européenne de la statistique, en soulignant que les mesures de confinement ont continué d’avoir un impact significatif sur le commerce international de biens sur la période. Les exportations de la zone euro ont diminué de 29,5% sur un an, à 143,3 milliards d’euros, tandis que les importations ont reculé de 26,7%, à 133,9 milliards.
La confiance des promoteurs immobiliers américains se renforce
La confiance des promoteurs immobiliers américains s’est améliorée en juillet pour le troisième mois consécutif, retrouvant son niveau d’avant la propagation de l'épidémie outre-Atlantique, selon les chiffres publiés hier par l’Association nationale des promoteurs immobiliers (NAHB). Son indice de confiance, centré sur le marché des maisons individuelles neuves, s’est établi à 72 en juillet contre 58 en juin. Les économistes tablaient en moyenne sur une hausse plus modeste de l’indice, à 62.
Les relations sino-américaines risquent de se dégrader davantage
Washington prépare des restrictions de visas pour les salariés de Huawei et songe à des mesures plus sévères pour les membres du PC chinois.
L’offre d’Intesa sur UBI reçoit l’aval de l’antitrust italien
L’autorité italienne de la concurrence a approuvé hier l’offre d’achat de la banque Intesa San Paolo sur sa rivale plus petite UBI, mais cette autorisation est soumise à l’obligation de céder au minimum 500 succursales, précise le régulateur. Intesa s’était récemment engagée à céder 532 succursales pour faciliter l’obtention d’un accord des autorités antitrust. Alors que le conseil d’administration d’UBI a rejeté ce mois-ci cette proposition de rapprochement, l’opération, qui a déjà été avalisée par le gendarme boursier italien et par la Banque centrale européenne (BCE), est ouverte jusqu’au 28 juillet.
John Williams ne souhaite pas un retrait des mesures de soutien
Les crédits accordés par la Réserve fédérale (Fed) ont permis de stabiliser les marchés financiers, a estimé hier le président de la Fed de New York, tout en jugeant prématuré tout retrait de ces mesures de soutien, compte tenu de la persistance des incertitudes entourant l'épidémie de coronavirus. John Williams a par ailleurs jugé cruciales les aides directes fournies par le gouvernement sous forme de subventions et d’allocations pour conforter la reprise de l'économie face aux répercussions de la crise sanitaire.
Danone va investir dans la nutrition spécialisée en Chine
Le groupe agroalimentaire français Danone a annoncé hier son intention d’investir 100 millions d’euros en Chine afin de renforcer ses activités de nutrition spécialisée. Dans le cadre de ces investissements, le groupe va notamment créer un centre de recherche à Shanghai, acquérir le site local de production de lait infantile Murray Goulburn Dairy (Qingdao) et accroître son offre de produits alimentaires spécialisés à des fins médicales.
Christine Lagarde exhorte l'UE à s'accorder sur un plan de relance
La présidente de la Banque centrale européenne (BCE), Christine Lagarde, a engagé jeudi les dirigeants des pays membres de l’Union européenne à «rapidement» adopter un plan de relance économique, alors que l’incertitude reste élevée concernant la vigueur de la reprise à la suite du choc provoqué par la pandémie de Covid-19.
La Chine plie mais ne rompra pas
Malgré la pression croissante des Etats-Unis, le pays persévère dans sa stratégie d’influence et intensifie ses efforts de recherche.
LCH SA accueille la BEI parmi ses membres
Repo. C’est la première entité supranationale à rejoindre la chambre de compensation. La Banque européenne d’investissement (BEI) sera membre compensateur de Repoclear. La BEI utilisera le service EuroGC + de LCH SA, une optimisation du collateral avec deux paniers d’obligations corporate et souveraines. La tendance est à la compensation du repo et, contrairement au cas des dérivés, c’est alors le montant total qui donne lieu à échange de cash contre collateral. En outre, d’ici à la fin de l’année, LCH SA donnera à ses membres la possibilité de faire du netting sur les 13 dettes gouvernementales dont il assure la compensation. Assureurs et fonds de pension pourront aussi devenir membres de Repoclear.
Les notations corporate restent fragiles
Vague. Fitch Ratings indique qu’après une première vague désormais achevée d’actions de notation relatives au coronavirus, les notations ne sont nullement stabilisées. L’agence souligne que les actions printanières se sont largement concentrées dans les secteurs des loisirs, du transport, du pétrole et du gaz, de la distribution de détail et des biens manufacturiers. Plus de 80 % des émetteurs concernés par la revue initiale restent sous surveillance ou perspective négatives et « l’histoire indique que 50 % à 60 % d’entre elles connaîtront de nouvelles dégradations d’ici à 12 mois ». Ce qui laisse à penser, pointe Fitch, que « plusieurs centaines d’abaissements pourraient rester à venir ».
Les « fonds propres » négatifs d’une banque centrale sont de la dette publique
L’avis d’expert de François Meunier, économiste, professeur affilié Ensae - Institut Polytechnique de Paris
« Le projet ‘Made in China 2025’ n’est pas du tout enterré »
La parole à... Michel Fouquin, conseiller scientifique au Cepii
Le front du refus fiscal
Historique : adjectif accolé parfois un peu trop facilement aux sommets de chefs d’Etat et de gouvernement européens. La réunion des 17 et 18 juillet méritera à coup sûr cette appellation si elle permet d’approuver le plan de relance de l’Union européenne et de hisser la solidarité communautaire à la hauteur du choc subi cette année. Sa dramaturgie est déjà réglée comme du papier à musique. Dans le coin gauche, le couple franco-allemand revigoré par le retour de Berlin aux avant-postes, avec la bénédiction de Madrid et Rome ; dans le coin droit, le front du refus constitué par les Pays-Bas, la Suède, le Danemark et l’Autriche. Pour laisser croire à chaque camp qu’il sort victorieux aux points, les habituels marchandages et ristournes sur le budget européen. L’échec n’est pas une option. Il n’est même pas envisagé par les investisseurs. La chancelière Angela Merkel a fait d’un compromis cet été sa priorité.
La photo de la semaine
Andrzej Duda peut fêter sa victoire en compagnie de sa femme et de sa fille. Le président polonais a été réélu dimanche au deuxième tour avec un peu plus de 51 % des voix. Si la fonction est largement honorifique, le résultat de l’élection permettra au parti nationaliste au pouvoir Droit et Justice (PiS) d’appliquer son programme de réformes judiciaires sans craindre d’opposition. L’adversaire malheureux d’Andrzej Duda, le maire libéral de Varsovie Rafal Trzaskowski, se posait en effet en défenseur des minorités et promettait de bloquer tout projet de loi qui mettrait en péril le respect des règles de droit. Voilà qui promet entre l’Union européenne et la Pologne des relations tendues au moins jusqu’aux prochaines élections législatives, en 2023.
Les prévisions de reprise font le grand écart
Divergence. A quel horizon le produit intérieur brut français aura-t-il retrouvé son niveau de fin 2019, avant le choc causé par la pandémie de coronavirus ? Le moins que l’on puisse dire est que les prévisions divergent. Pour la Banque de France, ce pourrait être début 2022. La crise actuelle est « peut-être un peu moins sévère que nous le redoutions il y a quelques semaines, parce que la reprise semble plus rapide », a déclaré François Villeroy de Galhau sur France Inter le 9 juillet. Si l’on suit les prévisions de la Commission européenne et du Fonds monétaire international (FMI), plus pessimistes sur la croissance 2020, le rattrapage interviendrait bien plus tard. Le FMI et Bruxelles prévoient respectivement une contraction de 12,5 % et de 10,6 % du PIB de la France cette année, contre -9 % du côté de l’Insee, ce qui donnerait un acquis de croissance bien plus faible fin 2020. « Dans le scénario de la Commission européenne, le PIB de 2019 n’est retrouvé qu’en 2025-2026 », note Philippe Waechter, chef économiste d’Ostrum AM. Dans celui du FMI, avec un point de départ plus bas, le retour à la « normale » se produirait dans neuf ans seulement. Une certitude tout de même, « l’effet négatif durable sur l’emploi (…) sera l’élément clé pour l’allure d’après-crise sanitaire ».
Bruxelles s’affaiblit dans son combat fiscal face aux Gafa
En désavouant la Commission face à l'Irlande et Apple, la justice européenne limite sa capacité à pousser l'harmonisation fiscale par le biais des règles de concurrence.
Lazard se prépare à des restructurations de dette souveraine post-Covid
De nouveaux pays pourraient être contraints d’ouvrir des négociations avec leurs créanciers cette année, la crise provoquée par le coronavirus accentuant la pression sur des gouvernements déjà en difficulté face au remboursement de leur dette, estiment des dirigeants de la banque d’affaires Lazard. Elle s’emploie à décrocher de nouveaux mandats après avoir déjà obtenu ceux de l’Argentine et du Liban. L'équipe dette souveraine de Lazard a également été recrutée par la Zambie et l’Equateur cette année. Le recul des cours des matières premières, en particulier ceux du pétrole, grands pourvoyeurs en devises étrangères, fait partie des facteurs qui pourraient conduire à de nouvelles restructurations de dette, explique le numéro un de Lazard en France Jean-Louis Girodolle, cité par Reuters.
La BCE pourrait renvoyer la balle aux gouvernements
Le comité de politique monétaire de jeudi ne devrait pas faire beaucoup d’annonces avant l’accord sur le plan de relance paneuropéen.
Les impôts de production réduits de 20 milliards d’euros en France
Les impôts de production payés par les entreprises installées en France baisseront de 20 milliards d’euros au cours des deux prochaines années, a annoncé mercredi Bruno Le Maire. «Ce sera une baisse massive, deux fois 10 milliards d’euros. Dix milliards d’euros en 2021, 10 milliards d’euros en 2022», a dit le ministre de l’Economie sur France 2. «Si vous voulez que les entreprises industrielles s’installent sur les territoires, il ne faut pas qu’elles paient, avant même qu’elles fassent des bénéfices, cinq fois plus d’impôts de production qu’en Allemagne.» «Produire en France sera moins cher, c’est aussi simple que ça», a-t-il ajouté.
Nomura ferme Instinet, son entité de recherche actions aux Etats-Unis
La banque japonaise Nomura a annoncé la fermeture de son entité de recherche actions aux Etats-Unis, Instinet. Cela fait suite à la décision de de la banque d’investissement du groupe de ne plus assurer ce service en interne. Selon l’agence Bloomberg, la douzaine de salariés d’Instinet, analystes boursiers pour la plupart, ont été licenciés. Nomura a, dans le même temps, déclaré que ses clients pourraient accéder à l’analyse par Wolfe Research, une société basée à New York, dans le cadre d’un «accord d’alliance stratégique».
Les créations d'entreprises retrouvent leur niveau d'avant-crise
Les créations d’entreprises ont progressé de 38,2% en juin selon les données corrigées des variations saisonnières et des jours ouvrables, après un bond de 59,6% en mai, ce qui leur permet de retrouver le niveau d’avant-crise, a indiqué mercredi l’Insee. Les créations d’entreprises classiques ont augmenté de 43,2% en juin et les immatriculations de micro-entrepreneurs de 33,6%. La hausse la plus forte concerne les activités d’hébergement et de restauration (+75,3%), essentiellement dans les activités de restauration rapide, précise l’Insee.
La Commission européenne veut imposer la transparence aux géants du numérique
Malgré sa défaite face à Apple devant le Tribunal de l’Union européenne, la Commission von der Leyen a présenté hier les premiers éléments de sa politique fiscale.
La Place de Hong Kong risque l’isolement
La fin du traitement «spécial» américain s’accompagne d’une réforme fiscale imprévue.
L'Opep+ va assouplir en août son accord de baisse de la production
L’Organisation des pays exportateurs de pétrole (Opep) et ses alliés au sein du groupe Opep+ vont assouplir à partir d’août leur pacte de baisse de leur production de pétrole, a déclaré mercredi le ministre saoudien de l’Energie, le prince Abdoulaziz ben Salman. Cet accord a permis de réduire la production pétrolière de l’Opep+ de 9,7 millions de barils par jour (bpj) depuis mai, soit 10% de l’offre mondiale, alors que la crise du coronavirus a fait plonger la demande mondiale d’un tiers. Au-delà du mois de juillet, la limitation de l’offre sera progressivement ramenée à 7,7 millions de bpj d’ici décembre. Les documents internes à l’organisation cités par Reuters montrent que les baisses de production seront limitées à environ 8,54 millions de bpj en août et en septembre.
La Banque du Japon maintient ses prévisions prudentes
La Banque du Japon (BoJ) a maintenu sa politique monétaire inchangée mercredi, marquant une pause après avoir renforcé son soutien à l’économie via ses programmes de rachats d’actifs à deux reprises (en mars et en avril) cette année. Elle a toutefois prévenu que l’incertitude sur les perspectives était «extrêmement élevée» à cause de différents risques, dont une possible nouvelle vague massive de contaminations au coronavirus dans le pays. «L'économie japonaise devrait s’améliorer graduellement à partir du second semestre. Mais le rythme du rétablissement sera modéré…», précise son rapport trimestriel sur les perspectives économiques.
L’inflation remonte légèrement au Royaume-Uni
Les prix à la consommation au Royaume-Uni ont augmenté en juin de 0,6% sur un an contre +0,5% en mai, les divertissements, jeux et vêtements ayant tiré les prix vers le haut, selon les chiffres publiés hier par l’Office national des statistiques (ONS). Les économistes tablaient sur une hausse limitée à 0,4%. En revanche, les prix alimentaires ont reculé, en particulier ceux des légumes. Si le coût des matières premières reste largement en baisse sur un an, il a enregistré une remontée le mois dernier à cause d’un rebond record des cours du pétrole brut.
Blackstone acquiert NIBC pour un peu plus de 1Md€
Les principaux actionnaires de NIBC Holding, le fonds J.C.Flowers et Reggeborgh Invest on accepté l’offre de rachat de Blackstone de la banque néerlandaise NIBC Holding à 1 milliard d’euros, soit 7 euros par action (7,53 euros avec la prise en compte du dividende pour 2019). Ce prix se révèle inférieur de 250 millions d’euros à la précédente offre 1,3 milliard d’euros atteints en février dernier. Cette baisse de prix est due aux conséquences du Covid-19, qui a affecté le secteur bancaire européen.
Fiscalité: Apple et l’Irlande obtiennent gain de cause contre Bruxelles
Le géant technologique américain Apple a remporté mercredi une victoire face à la Commission européenne. Dans une décision rendue ce jour, le Tribunal de l’Union européenne a indiqué avoir annulé la décision de Bruxelles qui avait demandé le remboursement à l’Irlande de 13 milliards d’euros d’avantages fiscaux jugés indus. La Commission avait alors jugé que les avantages fiscaux accordés à Apple par Dublin entre 2003 et 2014 constituaient une aide d’Etat illégale.
Donald Trump met fin au statut spécial de Hong Kong
Citant la nouvelle loi de sécurité nationale imposée par la Chine à Hong Kong le mois dernier, Donald Trump a signé mardi un décret présidentiel destiné à mettre fin au traitement économique spécial qui a contribué à faire de la ville l’un des principaux pôles financiers mondiaux.