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Toute l'actualité Economies & Marchés

janvier 2018

Retraites

ERAFP, FRR, EDF : Bercy préconise d' assouplir les règles d' investissement

En avril 2018, des mesures seront soumises au Parlement dans le cadre du « Plan d’action pour la croissance et la transformation des entreprises » (PACTE). Jean Noël Barrot, 34 ans, député MoDem LREM des Yvelines, professeur d’économie financière, et Alice Zagury, 33 ans, présidente et cofondatrice de The Family, société qui accompagne le développement de centaines de startups en Europe, aidés par deux rapporteurs de la direction générale du Trésor, Antonin Nguyen et Mayeul Tallon, ont remis au ministre de l’Economie fin décembre un rapport en vue d’améliorer le financement des entreprises en France. Une série de propositions est établie par le rapport concernant notamment la retraite et l’assurance vie. Concernant les investisseurs institutionnels, les rapporteurs estiment nécessaire d’assouplir les règles de gestion des fonds de retraite (ERAFP, FRR) et du fonds de démantèlement des centrales nucléaires d’EDF, et de leur permettre d’augmenter leur exposition aux actions. Les fonds visés gèrent collectivement plus de 60 milliards d’euros. Pour l’ERAFP, ils notent qu’il conviendrait « d’augmenter le ratio, qui obère la faculté de l’organisme d’investir directement dans certains fonds ouverts de capital investissement » qui est aujourd’hui de 3% de son bilan (une partie de cette poche de 3% étant utilisée par des fonds monétaires pour la gestion de la trésorerie de l’organisme) ». En effet, l’ERAFP qui gère 23.6 milliards d’actifs, ne peut placer son portefeuille que dans le cadre d’une gestion déléguée à des professionnels de la gestion sélectionnés par appel d’offres sauf pour 3% de son bilan qu’il peut investir sans délégation dans des obligations souveraines (sans limite), ou dans des organismes de placements collectifs. Pour le FRR qui gère 36 milliards d’actifs, ils préconisent de relever « l’un ou l’autre des plafonds » qui lui permettent d’investir actuellement 2 milliards d’euros dans des actifs non cotés et jusqu’à 20% de son actif dans des OPCVM en gestion directe. Pour le Fonds de démantèlement des centrales nucléaires d’EDF, la mission appelle « les pouvoirs publics à exploiter au mieux ses facultés d’intervention, en augmentant le cas échéant ses limites d’exposition à certains actifs peu liquides tels que les investissements dans le non coté ». En contrepartie, les rapporteurs demandent « un renforcement de la gouvernance des institutions et l’alignement avec les meilleures pratiques internationales ». Par ailleurs, ils évoquent « le décret du 9 mai 2017 qui complexifie la gestion financière des caisses de retraites et de mutuelles dépendant du régime de la sécurité sociale et réduit leur capacité à investir en capital investissements et en action » et souhaitent l’amender. Plus généralement, les rapporteurs font le constat que seuls 11% de l’épargne sont alloués au financement des fonds propres des entreprises. Sur les 4 429 milliards d’euros d’épargne financière des ménages en 2013 (hors immobilier et actions non cotées détenus en direct) un tiers est placé en assurance-vie, un autre tiers en livrets, le dernier tiers se répartissant entre la détention d’actions cotées en direct et l’investissement en immobilier locatif. Ils relèvent que l’épargne des Français est moins investie qu’ailleurs dans des actifs risqués et qu’elle est placée à un horizon de temps moins long.
Retraites
Marchés actions

Les frais de la gestion active vont souffrir de la guerre des prix dans les ETF

Les sociétés de gestion doivent s’attendre à un écrasement supplémentaire des frais cette année, l’intensification de la guerre des prix entre les fournisseurs d’ETF augmentant la pression sur les gérants actifs, rapporte le Financial Times. Le « net expense ratio » moyen d’un fonds américain est tombé à 1,13 % en 2017, contre 1,44 % en 2000, selon Morningstar. Ce taux devrait continuer à baisser, s’accordent à dire les dirigeants du secteur de la gestion. « La guerre des prix des ETF affecte aussi tous les autres dans le secteur », affirme le directeur général d’une grosse société de gestion américaine qui n’a pas souhaité être nommé.
Marchés actions
Marchés actions

Les fonds luxembourgeois collectent près de 24 milliards d’euros en novembre

Les organismes de placement collectif luxembourgeois ont enregistré en novembre des souscriptions nettes de 23,9 milliards d’euros, montrent les dernières statistiques de la Commission de surveillance du secteur financier. Mais compte tenu d’un effet marché négatif de 23,8 milliards d’euros, les actifs sont restés quasiment stables à 4.136 milliards d’euros (ils ont augmenté de seulement 0,104 milliard d’euros). En revanche, sur les 12 derniers mois, le volume des actifs nets est en hausse de 12,45 %.Le nombre des organismes de placement collectif pris en considération est de 4.068 par rapport à 4.098 le mois précédent. 2.614 entités ont adopté une structure à compartiments multiples, ce qui représente 13.245 compartiments. En y ajoutant les 1.454 entités à structure classique, au total 14.699 unités sont actives sur la place financière.
Marchés actions
Investissement

Des fonds conseillés par PAI Partners vont racheter Albéa auprès de Sun Capital

La société d’investissement américaine Sun Capital est entrée en négociations exclusives avec des fonds afin de leur céder le groupe français Albéa, spécialisé dans l’emballage pour l’industrie cosmétique, a-t-elle indiqué dans un communiqué publié ce 2 janvier, rapporte l’AFP. Albéa, qui fournit aux groupes de cosmétiques et d’hygiène des produits tels que des tubes de crèmes, de mascaras ou des diffuseurs de mousse, avait été repris par Sun Capital en 2010. Sun prévoit de céder Albéa à des fonds conseillés par PAI Partners, mais ne dévoile pas leurs noms."Sous l’actionnariat de Sun, la performance s’est radicalement accrue, soutenue par d’importants investissements, et a permis une amélioration de la rentabilité de plus de 80% et une hausse des marges de 600 points de base», souligne Sun European Partners, division européenne de Sun Capital, dans son communiqué. Albéa emploie plus de 15.000 salariés et compte 38 usines en Europe, en Asie, en Amérique latine et en Amérique du Nord. Le groupe a dégagé en 2016 un chiffre d’affaires de 1,4 milliard de dollars pour un excédent brut d’exploitation ajusté de 174 millions de dollars et une perte nette de 78,7 millions de dollars. La société a été créée en 2004 suite à l’acquisition de Pechiney, l’ex-fleuron français de l’aluminium, par Alcan, sous le nom alors d’Alcan Packaging Beauty (APB).
Investissement
Investissement

Le private equity investit l'assurance-vie

L’accès au capital-investissement se démocratise dans l’assurance-vie. Les poches de non coté se développent dans les contrats pour doper les rendements. Début janvier, les particuliers accéderont au moins à deux nouvelles offres d’allocation dans le non coté, celle de Siparex allié à Apicil, et celle de Mirabaud, associé à Spirica et NextStage, souligne le quotidien Les Echos. Les fonds tentent ainsi de multiplier les supports d’investissement en poussant aussi loin que possible les limites des contrats, alors que la collecte peine encore à décoller.
Investissement
Investissement

Le Founders Fund a investi massivement sur le bitcoin

Founders Fund, la société de capital-risque co-fondée par Peter Thiel, a amassé des centaines de millions de dollars de bitcoin, rapporte le Wall Street Journal, citant des sources proches du dossier. Le pari a été réparti entre plusieurs fonds récents de la société, dont un qui a commencé à investir mi-2017 et qui a fait de la cryptomonnaie l’un de ses premiers investissements. Founders et Peter Thiel sont connus pour leurs investissements précoces dans des sociétés comme Facebook. Founders a acquis pour environ 15 millions à 20 millions de dollars de bitcoin et a déclaré aux investisseurs que ces investissements vaudraient désormais plusieurs centaines de millions de dollars. Le WSJ indique ne pas savoir si Founders a commencé à vendre sa position.
Investissement
Investissement

11% des Suisse prêts à se tourner vers les crypto-monnaies

Alors que le bitcoin poursuit son repli après son envolée spectaculaire de décembre, les Suisses ne semblent pas insensibles aux charmes des crypto-monnaies, que les régulateurs à travers le monde ne voient pourtant pas d’un très bon œil. Environ 11% des personnes interrogées par le comparateur suisse Comparis sont ainsi disposées à investir cette année dans les crypto-monnaies, malgré les mises en garde sur les risques de bulle spéculative et les appels à la régulation de cette nouvelle classe d’actifs.Quelque 9% des 1034 personnes interrogées en Suisse au mois de décembre ont déjà acheté des devises virtuelles. Alors que 92% disent «vouloir essayer» ce type de placement, seuls 8% escomptent des gains, précise le sondage. Par tranche d'âge, les moins de 36 ans sont plus enclins à investir dans les crypto-monnaies que leurs aînés. Seuls 5% des plus de 55 ans sont ainsi disposés à placer leurs avoirs dans le bitcoin et autres monnaies électroniques.
Investissement
Economie

La croissance décélère plus que prévu au Royaume-Uni

La croissance manufacturière a plus décéléré que prévu en décembre, après son sommet de quatre ans inscrit le mois précédent, mais le secteur industriel reste un bon point de l'économie britannique. L’indice PMI IHS Markit/CIPS des directeurs d’achats du secteur manufacturier a reflué à 56,3 contre 58,2 en novembre, alors que les économistes interrogés par Reuters l’attendaient à 58 en moyenne. L’indice est resté au-dessus de sa moyenne de l’ensemble de l’année 2017, même si les composantes des commandes nouvelles, de la production, des commandes à l’exportation et de l’emploi se sont tassées le mois dernier.
Economie
Economie

L’indice PMI manufacturier américain est au plus haut depuis 2015

L’indice des directeurs d’achat concernant le secteur manufacturier américain a atteint en décembre le niveau de 55,1, contre 53,9 en novembre, a annoncé Markit. Il retrouve ainsi son plus haut niveau depuis mars 2015. L’indice est également en hausse concernant l’emploi, remontant à 55,8, contre 54,7 en novembre. Au troisième trimestre, la croissance des Etats-Unis s’est établie à 3,2% en rythme annualisé.
Economie
Marchés actions

L’année 2017 a été faste pour les marchés

A l’exception de Londres, les Bourses européennes ont terminé l’année 2017 en baisse, l’euro fort, la stabilité de Wall Street et la faiblesse des échanges n’ayant guère encouragé les prises de positions, rapporte Reuters.À Paris, le CAC 40 a terminé vendredi en repli de 0,5% à 5.312,56 points. L’indice phare de la Bourse de Paris affiche un gain annuel de 9,26%, soit sa meilleure performance depuis 2013. Le Footsie britannique a terminé l’année sur un plus haut historique. L’indice a gagné 0,85% vendredi, favorisé notamment par son exposition au secteur des ressources de base, et progresse de 7,63% en 2017. Le Dax allemand a clôturé vendredi en hausse de 0,48% pour afficher un gain de 12,51% depuis le début de l’année. Le Stoxx 600 a pour sa part reculé de 0,11% et gagne 7,66% sur l’ensemble de l’année, sa meilleure performance depuis quatre ans. A Wall Street, les trois indices américains évoluent en légère baisse vendredi après leur progression quasiment en ligne droite sur 2017. Depuis le début de l’année, le Dow Jones affiche ainsi un gain de plus de 25%, le S&P 500 de 20% et le Nasdaq Composite de 29%. Le compartiment technologique s’est notamment distingué avec un bond de plus de 37% en 2017.En Asie, l’indice Nikkei à Tokyo a gagné 19,1% en 2017 et la Bourse de Shanghai a progressé de 6,58% en dépit des craintes sur un resserrement des liquidités. L’indice MSCI des pays émergents a grimpé de 34% cette année, et l’indice MSCI mondial ACWI a bondi de 21,9% pour atteindre un plus haut historique.
Marchés actions
Marchés actions

L’encours des fonds monétaires chinois a atteint un nouveau record en novembre

Les fonds monétaires chinois ont enregistré 10 mois consécutifs de croissance de leur encours en 2017 pour s’établir désormais à 6.800 milliards de renminbi (soit 871 milliards d’euros ) à fin novembre, rapporte le site spécialisé Asia Asset Management qui reprend des données de l’Association chinoise de la gestion d’actifs (Asset Management Association of China ou AMAC). Depuis le début de l’année 2017, les actifs sous gestion des fonds monétaires ont progressé de 58,88%, ou 2.520 milliards de renminbi, par rapport aux 4.280 milliards de renminbi affichés à fin décembre 2016.Le marché chinois des fonds monétaires a véritablement décollé depuis que Tianhong Asset Management, une filiale à 51% d’Ant Financial, la branche financière d’Alibaba, a lancé le premier fonds monétaire sur internet, baptisé Yu’e Bao, en 2013. A fin septembre 2017, Yu’e Bao affichait plus de 1.500 milliards de renminbi (192 milliards d’euros) d’actifs sous gestion.A fin novembre 2017, les fonds monétaires représentaient 59,65% du marché des fonds communs de placement (« mutual funds ») en Chine – un nouveau record historique – contre 46,77% à fin 2016, selon l’AMAC. En parallèle, toujours selon les données de l’AMAC, les actifs sous gestion des fonds obligataires chinois ont diminué de 4,24% entre janvier et novembre pour atteindre 1.360 milliards de renminbi. En parallèle, l’encours des fonds actions a chuté de 6,31% sur la même période pour s’inscrire à 171,4 milliards de renminbi à fin novembre 2017. L’industrie chinoise des fonds communs de placement totalisent 11.400 milliards de renminbi (1.460 milliards d’euros) à fin novembre 2017, en croissance de 24,55% depuis fin décembre 2016.
Marchés actions
Investissement

Le risque politique européen revient sur le devant de la scène

Durant la dernière semaine pleine de 2017, le risque politique européen est revenu sur le devant de la scène à l’occasion des élections en Catalogne qui ont remis en selle les partisans du sécessionnisme. Les électeurs italiens vont retourner aux urnes durant le premier semestre 2018 alors que la chancelière allemande Angela Merkel peine à former un nouveau gouvernement de coalition et que les négociations entre le Royaume-Uni et la Commission européenne ne progressent que très lentement. Dans ce contexte, les fonds européens, tant du côté des actions que de l’obligataire, ont terminé dans le rouge. Les fonds d’actions européennes ont ainsi enregistré leur septième semaine consécutive de sorties nettes. Les fonds dédiés aux actions allemandes notamment ont affiché leurs plus importantes sorties des 31 dernières semaines tandis que les fonds d’actions espagnoles ont subi des rachats nets après huit semaines consécutives de souscriptions nettes. Les fonds d’actions émergents ont continué toutefois d’attirer des flux nets positifs et les fonds d’actions américaines sont repassés dans le vert après une semaine de sorties nettes. Au total, les fonds d’actions, toutes zones géographiques confondues, ont terminé la semaine au 27 décembre sur une collecte nette de 14,3 milliards de dollars alors que les fonds obligataires attiraient seulement 1,4 milliard de dollars, selon les données communiquées par le spécialiste des flux dans le monde EPFR Global.
Investissement
Marchés actions

L’encours des fonds espagnols atteint le niveau record de 262,5 milliards d’euros à fin 2017

A la fin du mois de décembre 2017, l’encours des fonds communs de placement espagnols a atteint le niveau record de 262,45 milliards d’euros, selon des données provisoires publiées par Inverco, l’association professionnelle de l’industrie espagnole de la gestion d’actifs. Les encours du secteur ont progressé de 0,7% (ou 1,74 milliard d’euros) par rapport au mois de novembre et de 11,5% (ou 27 milliards d’euros) par rapport à fin décembre 2016.Au cours du seul mois de décembre, les fonds espagnols ont enregistré une collecte nette de 1,08 milliard d’euros. Sur l’ensemble de l’exercice 2017, les souscriptions nettes s’élèvent à 20,5 milliards d’euros, contre 13,8 milliards d’euros en 2016.
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Investissement

Softbank parvient bien à prendre 15% d'Uber

La société Uber a confirmé jeudi soir aux Etats-Unis, qu’un consortium mené par le japonais Softbank avait fait l’acquisition de 17,5% de son capital, valorisant le groupe technologique, qui met en relation des chauffeurs de voitures avec des passagers, à 48 milliards de dollars. L’opération a été faite avec une décote d’environ 30% par rapport aux dernières estimations de valorisation. SoftBank gardera une part de 15% du capital et le reste du consortium qui inclut Dragoneer Investment Group et TPG, détiendra le solde.Cette opération était indispensable pour Uber qui, malgré son succès international, perd environ 1 milliard de dollars par trimestre. La société évoque aussi une introduction en Bourse pour 2019.
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