Eurex grignote du terrain sur LCH pour les dérivés en euros
La chambre de compensation allemande bénéficie de transferts d'activité de la part des banques. Mais le britannique reste ultra-dominant.
Toute l'actualité Economies & Marchés
juillet 2018
Fannie Mae ouvre la voie à la généralisation de l’utilisation du taux SOFR
L’agence a émis 6 milliards de dollars de titres indexés sur le substitut du Libor, après l’introduction de contrats futures et un premier contrat de swap.
BNP Paribas va réduire sa part dans First Hawaiian
Le groupe bancaire BNP Paribas a annoncé lundi qu’il allait de nouveau réduire sa participation dans First Hawaiian de 48,8% à 33% environ, au moyen d’une offre secondaire d’actions ordinaires de la banque américaine. L’offre secondaire porte sur 20 millions d’actions First Hawaiian, vendues par une filiale de BNP Paribas, au prix unitaire de 27,90 dollars. Ce montant valorise l’offre totale à 558 millions de dollars. Parallèlement, First Hawaiian rachètera directement, auprès de cette filiale, des actions pour 50 millions de dollars. L’opération, qui devrait être bouclée le 1er août, comprend une option de surallocation sur 3 millions de titres. Si elle est exercée en totalité, la participation de BNP Paribas sera réduite à 31%. Cette cession de titres entraînera une perte de contrôle de First Hawaiian. BNP Paribas anticipe par ailleurs un effet «positif d’au moins 10 points de base sur son ratio CET1 au 30 septembre 2018». BNP Paribas publie ses résultats du deuxième trimestre demain mercredi.
Les OPC français subissent 12,7 Md€ de décollecte nette en mai 2018
Coup de froid sur le marché français de la gestion d’actifs. Au cours du mois de mai 2018, les organismes de placements collectifs (OPC) de droit français ont subi une décollecte nette de 12,7 milliards d’euros, après une collecte nette de 12,1 en avril, selon des données publiées par l’Association française de la gestion financière (AFG). Depuis le début de l’année, la collecte nette s’établit désormais à 32,6 milliards d’euros.Au cours du mois de mai, toutes les classes d’actifs ont terminé un territoire négatif. La palme de la décollecte nette revient aux fonds monétaires, qui ont enregistré 9,8 milliards d’euros de sorties nettes. Suivent les fonds actions, qui affichent 1,4 milliard d’euros de rachats nets. La décollecte nette ressort à 600 millions d’euros à la fois pour les fonds à formule et les fonds diversifiés. Enfin, les fonds obligations ont terminé le mois de mai sur 300 millions d’euros de sorties nettes.A fin mai 2018, les encours totaux des OPC de droit français ressortent à 1.931,7 milliards d’euros, en repli de 12,1 milliards d’euros par rapport à avril mais en hausse de 2,6 milliards d’euros depuis le début de l’année.
LFPI négocie le rachat de Digit RE Group
Digit RE Group a annoncé, ce 27 juillet, que ses actionnaires sont entrés en négociation exclusive avec le groupe LFPI, un gestionnaire d’actifs alternatifs indépendant, en vue de la cession de la majorité de son capital. Créé en janvier 2016 sous l’impulsion d’Artémis, la holding patrimoniale de la famille Pinault, Digit RE Group se présente comme le leader des réseaux de conseillers en immobilier indépendants en France, et accompagne les enseignes Capifrance, Optimhome, Refleximmo, Immobilier-Neuf, Drimki, Coworkimmo et Dili. « Cette évolution actionnariale de Digit RE Goup s’inscrirait dans la continuité du plan stratégique du groupe tout en renforçant ses ambitions de développement », indique Digit RE Group dans un communiqué. La réalisation de l’opération, dont le montant n’a pas été divulgué, pourrait intervenir avant la fin de l’année.
Wendel va céder CSP Technologies pour 555 M$
La société d’investissement Wendel a annoncé, ce 27 juillet, avoir reçu une offre ferme de l’américain Aptar Group en vue d’acquérir la totalité du capital de CSP Technologies, spécialisé dans les solutions polymériques et les spécialités d’emballage de protection, pour une valeur d’entreprise de 555 millions de dollars. Ce montant représente 13 fois l’Ebitda ajusté, précise Wendel dans un communiqué. « Compte tenu de la qualité de l’offre, Wendel est entrée en période d’exclusivité avec Aptar Group afin de concrétiser l’opération qui devrait se finaliser au quatrième trimestre 2018, sous réserve de l’obtention des autorisations réglementaires et légales », ajoute la société d’investissement.En janvier 2015, Wendel avait investi 199 millions de dollars de fonds propres dans CSP, et a par la suite réinvesti 29 millions de dollars afin de financer l’acquisition de Maxwell Chase en mars 2016. « Sur la base de cette offre, Wendel devrait recevoir 345 millions de dollars nets, valorisant ainsi CSP environ 140 millions de dollars de plus que sa valorisation dans l’ANR de Wendel du 2 mai 2018 », indique la société.Aptar Group se présente comme le leader mondial dans l’industrie des systèmes de distribution (emballages, bouchons, sprays, flacons, etc.), notamment pour les secteurs cosmétique et alimentaire.
Magellan triomphe sur 5 ans parmi les "pure player"
Le gestionnaire de fonds britannique Guinness a réalisé une étude sur les gérants d’actifs «pure players» cotés en Bourse qui ont le plus profité ou le moins profité de la hausse des marchés actions et obligataires depuis la fin de la crise financière. Ce classement, établi sur cinq ans, (2012 à 2017) montre ainsi que le grand gagnant est l’australien Magellan, suivi de KKR, Apollo, Anima et Eaton Vance.Les perdants sont les américains Manning & Napier et Wadell & Reed suivis de Ashmore, Franklin Templeton et Federated Investors.Guinnesss, qui sélectionne les gérants dans un de ses fonds, entend par «pure player», des sociétés de gestion qui ne sont ni détenues par des hedge funds ou du private equity, ni filiales de groupes bancaires ou d’assurances. Dans son étude il montre que la performance à trois ans des fonds a une «corrélation raisonnable» avec la croissance de la collecte chez les gérants.
Les fonds d'actions américaines toujours vedettes de la collecte hebdomadaire
Malgré la guerre commerciale entre les Etats-Unis et la Chine et les tensions monétaires entre les deux pays, les investisseurs sont revenus sur les fonds actions américaines. Ces derniers ont été les seuls à enregistrer une collecte nette positive dans les grandes zones géographiques sur la semaine se terminant au 25 juillet, montre l'étude hebdomadaire de Bank of America Merrill Lynch Global Research. Ainsi, la collecte nette sur les fonds actions s’est élevée à 1,7 milliard de dollars (1,5 milliard d’euros) alors que les fonds actions américaines ont attiré 4,2 milliards de dollars.Pour les auteurs de l'étude, pas de doute, la guerre commerciale se poursuivra puisque cela fait plusieurs années déjà que la Chine et les États-Unis font la course au leadership technologique mondial ainsi qu'à la domination géopolitique et militaire. «Mais être long sur les BRIC (Russie, Brésil, Inde, Chine) et court sur les FAANG (Facebook, Apple, Amazon, Netflix et Google) ressemblerait à un bon renversement des trades au troisième trimestre», assurent les chercheurs.Les fonds en actions européennes ont connu une vingtième semaine d’affilée de rachats (-500 millions de dollars) tandis que ceux dédiés aux actions japonaises ont subi des rachats de l’ordre de 1,3 milliard de dollars et les fonds en actions émergentes de 600 millions de dollars (soit la dixième semaine d’affilée de rachats).Les fonds obligataires attirent davantage les investisseurs, avec une collecte nette de 4,2 milliards de dollars sur la semaine. Les fonds investis en Investment Grade restent les favoris (+2,3 milliards de dollars) suivis par ceux en obligations du Trésor (+1,1 milliard).Les fonds dédiés à l’or, qui avaient enregistré leurs plus importantes sorties depuis décembre 2016 la semaine dernière, ont engrangé de faibles souscriptions nettes (+35 millions de dollars).
Axa IM – Real Assets étoffe son portefeuille immobilier en Italie
Le gestionnaire d’actifs immobilier Axa Investment Managers – Real Assets (Axa IM – Real Assets) a annoncé, ce 27 juillet, l’acquisition, pour le compte de ses clients, d’une participation majoritaire significative dans la galerie commerciale « 8Gallery » à Turin, en Italie, pour 105 millions d’euros. La transaction a été réalisée dans le cadre d’une coentreprise avec Pradera, spécialiste de l’immobilier « retail » et gestionnaire de fonds. Localisée dans le complexe Lingotto, la « 8Gallery » développe une superficie de 23.300m² sur deux étages, avec 4.000 places de parking.
Generali Real Estate acquiert deux immeubles de bureaux à Paris et Bruxelles
Le gestionnaire d’actifs immobiliers Generali Real Estate a annoncé, le 25 juillet, l’acquisition pour le compte de deux filiales du groupe Generali, de deux nouveaux actifs à Paris et Bruxelles auprès de GLL Real Estate Partners, un gestionnaire d’actifs immobiliers allemands. A Paris, Generali Real Estate a ainsi acquis Atrium Bercy, un immeuble de bureaux qui couvre 11.500 m². Il est entièrement loué par le Ministère français des Finances. A Bruxelles, Generali Real Estate s’est porté acquéreur du Montoyer 47, un immeuble mixte (bureaux et commerces) qui a été entièrement rénové en 2006. Cet actif développe 8.900 m².
KKR finance le développement de logements au Royaume-Uni
La firme américaine de capital-investissement KKR a annoncé, le 27 juillet, la création d’une coentreprise avec Urban Exposure, un spécialiste britannique du financement d’immobilier résidentiel, afin de se concentrer sur le financement de logement au Royaume-Uni. Cette « joint-venture » sera initialement lancée avec 165 millions de livres. La coentreprise reposera sur l’expertise d’Urban Exposure en matière d’origination, d’exécution et de gestion des prêts sur le marché résidentiel britannique.
La Chine a recours à une relance généralisée de son économie
Les mesures monétaires, budgétaires et réglementaires ont déjà permis de stopper la chute des actions et de faire baisser les rendements.
Le coup de mou de la croissance française complique l’équation de Bercy
Même si un rebond est attendu au deuxième semestre, l'objectif de réduction du déficit sera difficile à tenir.
L’économie mondiale entre dans une phase de resserrement monétaire
Tous les pays devraient relever leurs taux d’ici fin 2019, sauf Japon et Suisse dans les pays du G10, ainsi que Russie et Chine dans les émergents.
Les ministres de l'Agriculture du G20 s'inquiètent du protectionnisme
Les ministres de l’Agriculture des pays du G20, réunis à Buenos Aires en Argentine, se sont déclarés samedi préoccupés par le recours de plus en plus fréquent à des mesures de protectionnisme incompatibles avec les règles de l’Organisation mondiale du commerce (OMC). Les ministres, parmi lesquels ceux des Etats-Unis et de la Chine, ont dans un communiqué commun affirmé leur volonté de ne pas dresser des «obstacles inutiles» au commerce et souligné les droits et les obligations découlant des accords conclus dans le cadre de l’OMC.
Donald Trump fait planer la menace d'un «shutdown»
La Maison Blanche laissera le gouvernement fédéral suspendre ses activités en octobre si les démocrates refusent de soutenir la réforme de législation encadrant l’immigration aux Etats-Unis et de financer la construction d’un mur le long de la frontière mexicaine, a prévenu hier sur Twitter Donald Trump. «Je serais disposé à «fermer» le gouvernement si les Démocrates ne nous donnent pas les voix pour la sécurité aux frontières, qui inclut le Mur ! Il faut se débarrasser de la loterie (...) et aller vers un système d’immigration fondé sur le MERITE !», a écrit le président américain sur Twitter.
Les marchés doutent de la pérennité de la croissance américaine
Malgré un taux de croissance de 4,1%, au plus haut depuis 2014, l’inflation sous-jacente a reculé à 2%.
BP fait le pari des hydrocarbures de schiste aux Etats-Unis
Le pétrolier britannique s’offre les actifs américains de schiste de BHP pour 10,5 milliards de dollars. Ce dernier les avait acquis pour 20 milliards en 2011.
Le rial iranien poursuit son décrochage
Le décrochage de la monnaie iranienne s’est poursuivi dimanche, le rial touchant un nouveau point bas historique et franchissant le seuil des 100.000 pour un dollar alors que le pays s’apprête à subir à partir du 7 août la restauration de sanctions économiques américaines. Dimanche, le rial a plongé à 111.500 pour un dollar sur le marché officieux des devises alors qu’il s'échangeait samedi à 97.500 pour un dollar, selon des données collectées par le site Bonbast.com.
Rome écarte la tenue d'un référendum sur la sortie de l'euro
Un référendum sur la sortie de la zone euro ne figure pas dans le contrat de gouvernement italien et n’est pas à l’ordre du jour, a déclaré le vice-président du Conseil italien et dirigeant du Mouvement 5 Etoiles (M5S), Luigi Di Maio dans un entretien accordé au Corriere della Sera hier. Même si le gouvernement est «sensible» à l’idée d’organiser un référendum sur une sortie de la zone euro, il «n’entend pas poursuivre (ce projet)», a-t-il déclaré au quotidien italien.
Virtu fait les frais de MIF2
Virtu, l’un des plus importants traders à haute fréquence, a fait état vendredi d’une chute de ses volumes sur les actions européennes au deuxième trimestre, blâmant l’introduction début 2018 de la réforme MIF2. «L’Europe a été un défi, d’un parce que la volatilité y a décru, et de deux parce que la structure de marché a pris du temps à s'établir», a déclaré son directeur général Doug Cifu vendredi. «Du quatrième trimestre au deuxième trimestre, nous avons observé un déclin de notre segment actions européennes, qui constitue une part importante de nos activités.» L’action Virtu a perdu plus de 16% à la Bourse de New York vendredi.
La concurrence sanctionne Fnac Darty
L’Autorité de la concurrence a annoncé vendredi infliger une amende de 20 millions d’euros à Fnac Darty pour ne pas avoir procédé à la cession de trois magasins qui conditionnait son feu vert au rapprochement des deux enseignes. Le non-respect des engagements pris par Fnac Darty a altéré la concurrence et limité le choix des consommateurs, ajoute-t-elle, demandant au distributeur de céder en contrepartie les magasins Darty Passy et Darty Montmartre. Fnac Darty indique avoir déjà trouvé un repreneur pour les magasins de Passy et Montmartre. L’Autorité de la concurrence précise qu’il s’agit de sa première sanction d’une entreprise pour non respect des engagements structurels conditionnant une opération de concentration.
Bruxelles rappelle que l'agriculture est «hors du champ» de l'accord avec Washington
L’agriculture «ne fait pas partie du champ des discussions commerciales» entre l’Union européenne et les Etats-Unis, a affirmé vendredi une porte-parole de la Commission européenne, contredisant le président américain, Donald Trump. Le dirigeant américain avait affirmé jeudi devant les fermiers américains au lendemain de l’annonce d’une trêve dans les hostilités commerciales avec l’Europe: «Nous venons d’ouvrir l’Europe pour vous, agriculteurs». Le ministre français de l’Economie, Bruno Le Maire, avait réclamé dès jeudi, au lendemain de l’annonce de cette trêve des «clarifications». Il avait exigé que l’agriculture reste en dehors du champ des discussions, assurant que «l’Europe ne transigera pas avec ses normes».
Le conseil d'Etat valide le projet de tours jumelles à la Défense
Le conseil d’Etat a rejeté jeudi les recours des groupes Axa et Allianz visant le permis de construire des Tours Hermitage, un projet pharaonique de tours jumelles culminant à 320m à La Défense, a annoncé le promoteur immobilier vendredi. Les deux géants des assurances contestaient le permis de construire de ces tours jumelles qui implique la démolition de bâtiments dont ils sont copropriétaires. «La décision du Conseil d’Etat est une étape très importante qui confirme notre planning de livraison des Tours pour les Jeux Olympiques d'été de 2024 à Paris», a indiqué le promoteur russe Emin Iskenderov dans un communiqué. Le coût de ce premier complexe en France associant résidences de luxe, bureaux, hôtels et commerces est estimé à 2,8 milliards d’euros.
La réforme fiscale américaine pèse sur les IDE
La réforme fiscale de Donald Trump, qui a abaissé en début d’année les taux d’imposition des entreprises américaines, a plombé les investissements directs étrangers (IDE) à travers le monde au premier trimestre, les groupes américains rapatriant massivement leurs bénéfices, a indiqué vendredi l’OCDE. Les investissements directs étrangers ont plongé de 242 milliards de dollars au dernier trimestre 2017 à 136 milliards lors des trois premiers mois de cette année, soit près de la moitié, a précisé une étude de l’Organisation pour la coopération et le développement économiques (OCDE).
La confiance des ménages se maintient outre-Atlantique en juillet
La confiance des ménages aux Etats-Unis est restée quasiment stable en juillet, selon l’enquête de l’Université du Michigan parue vendredi, encouragée par les bons chiffres de l’emploi, malgré les inquiétudes liées à l’entrée en vigueur de nouveaux droits de douane sur les produits importés. L’indice de confiance définitif de l’Université du Michigan est remonté à 97,9 en fin de mois après une estimation préliminaire de 97,1 au début juillet. L’indice avait atteint 98,2 en juin et 98 en mai.
Les prévisionnistes sont plus confiants dans le rebond de l'inflation en zone euro
Les prévisionnistes interrogés par la Banque centrale européenne (BCE) ont relevé leurs prévisions d’inflation dans la zone euro pour 2018 et 2019, mais ont abaissé leur estimation de la croissance pour ces deux années, a annoncé vendredi la BCE. Selon l’enquête trimestrielle de la BCE, ces prévisionnistes prévoient maintenant un taux d’inflation de 1,7% pour 2018, 2019 et 2020. Ils tablaient au mois d’avril sur une inflation de 1,5% en 2018, 1,6% en 2019 et 1,7% l’année suivante. Concernant la croissance, leurs prévisions ont été abaissées de 2,4% à 2,2% pour 2018 et de 2% à 1,9% en 2019. Les prévisionnistes ont maintenu leur prévision d’une croissance de 1,6% dans la zone euro en 2020.
En 2 ans, le fonds "PME Emplois Durables" a contribué à la création de 1.500 emplois
Depuis son lancement en 2016 sous le haut patronage d’Emmanuel Macron, alors Ministre de l’économie, et à l’initiative conjointe d’AG2R La Mondiale et de Klesia, le fonds «PME Emplois Durables» a accompagné près de 300 PME et ETI françaises, au travers des prises de participations ou de financements parfois originaux (mobilisation de créances de CIR notamment). Ces entreprises emploient près de 30.000 personnes dont près de 24.000 pour les seules PME, précise un communiqué. «L’évolution en une année est considérable : le nombre de PME-ETI accompagnées a doublé (150 en 2017) ainsi que le nombre d’emplois créés ou préservés (14.000 en 2017 dont 12.000 dans les PME)», souligne Klesia dans un communiqué. Au total, ce sont plus de 1.500 emplois qui ont été créés dans les PME-ETI depuis l’entrée dans leur capital des fonds de private equity soutenus par PME Emplois Durables. Initialement doté de 210 millions d’euros, le fonds PME Emplois Durables gère aujourd’hui un actif d’une valeur d’environ 247 millions d’euros. Ces capitaux ont vocation à être déployés à hauteur de la moitié en direction des PME-ETI au travers de prises de participations et de financements sous forme de prêts ou facilités diverses de mobilisation. Pour rappel, le fonds «PME Emplois Durables» a été constitué sous le statut de Société d’Investissement à Capital Variable (SICAV). Sa gestion est confiée à Acofi Gestion. Les fonds sous-jacents sont gérés, outre Acofi Gestion, par Agicam, Siparex et La Française AM. AB.
AllianzGI acquiert quatre parcs éoliens en France
Allianz Global Investors (AllianzGI) a annoncé, ce 26 juillet, que son fonds Allianz Renewable Energy Fund II (AREF II) vient de faire l’acquisition auprès d’Axpo, une filiale de Volkswind, de quatre parcs éoliens en France. Les projets, situés dans les départements de la Mayenne, du Cher, des Deux-Sèvres et de l’Yonne, possèdent une capacité cumulée de plus de 50 mégawatts et produisent 126 gigawatts d’électricité verte par an, soit « un volume suffisant pour répondre à la demande annuelle en énergie d’environ 25.000 foyers », indique AllianzGI dans un communiqué. Les détails de l’acquisition n’ont pas été dévoilés.AllianzGI n’en est pas à son coup d’essai. La société de gestion avait déjà annoncé, fin janvier 2018, sa prise de participation dans sept parcs éoliens situés en France. Ces parcs étaient auparavant détenus par STEAG GmbH, une entreprise allemande de services aux collectivités. En décembre 2014, l’équipe avait également acheté le parc solaire « Lacoste », situé dans le sud de la France, pour le compte des clients du fonds AREF I.Le montant total du fonds AREF II, qui atteint 350 millions d’euros, est investi dans des centrales éoliennes et solaires en Europe pour le compte d’investisseurs institutionnels. « Lorsqu’AREF II sera investi en totalité, l’équipe Infrastructure Equity d’Allianz Global Investors disposera d’environ 1,6 milliard d’euros sous gestion dans les énergies renouvelables et les projets d’infrastructures », précise la société de gestion.
Annonce surprise
La valse de publications des résultats trimestriels des sociétés de gestion s’est poursuivie cette semaine avec en tête de pont l’avertissement surprise sur sa collecte 2018 de DWS. La filiale de Deutsche Bank a reconnu qu’après plus de 12 milliards d’euros de rachats nets au premier semestre, elle sera incapable d’afficher 3 à 5% de hausse de sa collecte cette année. Par ailleurs, l’Allemagne va constituer une nouvelle base physique d’implantation pour le britannique Insight Investment. Ce dernier a annoncé l’ouverture d’un bureau à Francfort.En France, NewsManagers a dévoilé l’information selon laquelle Eric Helderlé, co-fondateur de Carmignac Risk Managers, était devenu directeur général de la filiale luxembourgeoise qui constitue désormais le centre de distribution à l’international. Dans le domaine de l’investissement responsable, BNP Paribas AM a par ailleurs nommé une responsable « sustainability » au niveau mondial, AG2R va réduire ses investissements dans le charbon et Kempen ceux dans le tabac. On notera aussi qu’Invesco Real Estate a réalisé à Paris sa plus grosse acquisition européenne dans l’immobilier, proche des 800 millions d’euros.Et enfin, State Street va sortir la somme rondelette de 2,6 milliards de dollars pour s’offrir un spécialiste des données outre-Atlantique.