«Nous jugeons souhaitable que le marché reprenne son souffle avant d’aborder 2014»

- L’Agefi: Anticipez-vous un rally sur le mois de décembre ?

- Romain Boscher: Statistiquement les chiffres sont en faveur d’un rally de fin d’année. Trois fois sur quatre, décembre amplifie les tendances de l’année. Maintenant, au-delà des probabilités, les grands marchés développés ont aujourd’hui atteint voire dépassé nos objectifs pour 2013; nous jugeons donc souhaitable que le marché reprenne son souffle avant d’aborder 2014. Après deux ans de performances provenant d’abord de la revalorisation des multiples, la dynamique bénéficiaire doit désormais prendre le relais. La progression des profits devrait selon nous être notoire en Europe et au Japon en 2014, la première du fait d’un rattrapage, le second porté par la faiblesse du yen et par la vigueur de la dépense publique.

- Les politiques monétaires vont-elles peser sur la progression des marchés actions ?

- La politique monétaire n’a plus seulement une influence sur les taux courts. Les banques centrales ont montré qu’elles intervenaient directement sur le marché obligataire et généralement par des politiques quantitatives influençant ouvertement, à la hausse, le prix des actifs longs. Tout abandon de cette politique quantitative pourrait s’apparenter à un moindre soutien des prix. Mais la belle histoire qui unit le destin des banques centrales et celui des marchés d’actions est tout sauf terminée. Au-delà des débats sur la politique de la Fed et son futur «tapering», c’est la base monétaire mondiale qui importe et celle-ci n’a pas fini de croître. Car si au menu du «Quantitative Easing» la Fed entame le dessert, la Banque centrale du Japon ne fait qu’aborder le plat de résistance et la BCE regarde avec circonspection l’entrée sans l’avoir attaquée.

{"title":"","image":"80475»,"legend":"Panel actions»,"credit":""}