Le CAC 40 consolide vraisemblablement le rally enclenché en novembre dernier

Le CAC 40 n’a progressé que de 0,30 % à 3.660 points la semaine dernière, prolongeant ainsi timidement le rebond de la fin de la semaine précédente sur la zone de support établie à 3.590-3.600 points (1). La résistance située autour des 3.720 points n’ayant pas été franchie, cette reprise est fragile. Elle pourrait n’être qu’une pause dans le repli amorcé fin janvier à 3.795 points. Le potentiel de baisse supplémentaire paraît toutefois limité, le mouvement initié à 3.795 points étant, dans l’état actuel de la configuration technique, considéré comme un simple repli technique.

En effet, la probabilité qu’il ne s’agisse que d’une consolidation du rally enclenché en novembre dernier à 3.340 points reste supérieure à 50 %, bien qu’elle ait été réduite par l’apparition d’un facteur de risque baissier sur l’Euro Stoxx 50 (2) dont la configuration technique est très proche de celle du CAC 40. Il faudrait une clôture de l’indice parisien sous la zone de support établie à 3.515-3.530 points (3) pour que le scénario d’une consolidation de la hausse engagée en juin dernier à 2.920 points devienne le plus probable avec, dans ce cas, un objectif minimum à 3.340 points.

Le potentiel de baisse est moins important dans le cas d’une consolidation du rally qui a débuté à 3.340 points mais le CAC 40 pourrait perdre à nouveau du terrain, d’autant plus que les phases de consolidation se déroulent souvent en trois temps au moins.

En termes « elliottistes », un retour à 3.590-3.600 points, voire à 3.515-3.530 points, viserait à parachever la deuxième des cinq phases que devra compter la dynamique enclenchée à 3.340 points, laquelle constitue probablement la cinquième et dernière vague de l’impulsion initiée à 2.920 points (voir la numérotation des vagues sur le graphique ci-dessus). L’indice parisien devrait ensuite à nouveau viser le gap ouvert à la baisse à 3.890-3.915 points en juillet 2011, objectif graphique donné par le franchissement en décembre dernier de la région des 3.600 points, pour développer la troisième phase du cycle de hausse entamé à 3.340 points.

(1) Plus hauts de septembre et mars 2012 agissant désormais comme des supports.

(2) La baisse que l’Euro Stoxx 50 a amorcée fin janvier à 2.755 points pourrait viser le bas du canal haussier au sein duquel l’indice évolue depuis septembre 2011. Cela signifierait que le cycle haussier que l’Euro Stoxx 50 et le CAC 40 ont entamé en juin dernier, respectivement à 2.050 et 2.920 points, s’est achevé fin janvier (L’Agefi du 11 février).

(3) Gap ouvert à la hausse le 29 novembre dernier et troisième retracement de Fibonacci de la montée de 3.340 à 3.795 points.

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