Eclaircie sur les rendements des pays de la zone euro

L’Allemagne a émis hier 4,148 milliards d’euros d’obligations à 2 ans (Schatz) à un rendement moyen de 0,01% contre -0,01% au mois de décembre. Un taux certes positif pour la première fois depuis octobre 2012, mais qui reste proche de zéro. Dans le même temps, la France a émis 6,98 milliards d’euros de bons du Trésor hier à un taux moyen de -0,015% sur sa tranche à 12 semaines, de -0,003% sur sa tranche à 23 semaines, et de 0,022% sur sa tranche à 49 semaines. Des taux en légère hausse. Les Pays-Bas, notés AAA chez les trois agences de notation, a fixé le coupon de son émission de 3,5 milliards d’euros à 3 ans prévue la semaine prochaine, à 0%. Les rendements des pays périphériques ont profité de l’accord sur le «fiscal cliff» aux Etats-Unis pour se détendre à 5,036% pour le 10 ans espagnol (contre 5,265% lundi), à 4,275% pour 10 ans italien (4,497% lundi), et 6,586% pour le 10 ans portugais (7,001% lundi).