CAC 40 : le repli initié à 4.060 points pourrait être plus profond que prévu

Le CAC 40 a chuté de 3,87 % à 3.658 points la semaine dernière, enregistrant ainsi sa cinquième semaine consécutive de baisse. L’accélération du mouvement initié dans la région des 4.060-4.070 points (1) a entraîné, au niveau des indicateurs numériques, une rupture de la tendance haussière que le Relative Strength Index calculé sur 13 semaines développait depuis août 2011 (voir le bas du graphique ci-contre).

Ce signal baissier fait courir le risque que le mouvement qui a débuté à 4.060-4.070 points soit plus profond que ce qui était initialement anticipé. Il n’est pas exclu qu’il s’agisse d’une dynamique directionnelle visant à retracer intégralement la phase de hausse engagée en septembre 2011 à 2.695 points. La reprise développé de 2.695 à 4.060-4.070 points aura, dans ce cas, constitué une consolidation prononcée de la séquence baissière enclenchée en février 2011 à 4.170 points.

Cela étant, la région des 4.060-4.070 points ne représentant pas a priori une zone de retournement durable à la baisse comme aurait pu l’être le gap ouvert à 3.890-3.915 points ou une droite de résistance, le scénario que nous privilégions désormais est celui d’une consolidation baissière plus large que prévu et non l’amorce d’une tendance baissière de long terme. La descente amorcée il y a un mois à 4.060-4.070 points viserait ainsi à consolider le cycle haussier entamé en juin 2012 à 2.920 points et non le rally déclenché en avril dernier à 3.585 points.

Les supports établis à 3.495 et 3.340-3.360 points (2) sont, dans ce cas, susceptibles de forcer le CAC 40 à reprendre le chemin de la hausse si la large zone support située à 3.585-3.630 points (3) est cassée. Cela étant, quel que soit le niveau de rebond, la prudence devra être de mise jusqu’à ce que l’indice parisien clôture au-dessus du gap ouvert à la baisse jeudi dernier à 3.785-3.825 points. Le franchissement de cette zone de résistance est en effet nécessaire pour réduire le risque que la reprise qui aura été amorcée ne soit pas une pause dans la consolidation baissière initiée à 4.060-4.070 points et conforter ainsi le scénario d’une remontée dans la région des 4.060-4.070 points puis à 4.170 points.

(1) La phase de baisse a débuté 4.060 points pendant la 3ème semaine de mai dernier même si le CAC 40 a réussi à monter à 4.070 points la semaine suivante. La performance de l’indice sur l’ensemble de la dernière du mois de mai a été négative.

(2) Niveaux de rebond d’octobre et novembre 2012 et troisième retracement de Fibonacci de la hausse de 2.920 à 4.070 points.

(3) Premier retracement de Fibonacci de la hausse de 2.920 à 4.070 points et ex-résistance établie en septembre 2012, considérée comme un support sur lequel le CAC 40 a rebondi en avril dernier.

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