TUI promet un dividende à moyen terme grâce à son plan de réduction des coûts

TUI réduit ses coûts. A l’occasion de ses résultats semestriels, le groupe de tourisme vient de lancer un plan d’action baptisé «oneTUI» dont l’objectif est de «maximiser la valeur de nos actifs existants et rendre capable TUI de verser un dividende», a déclaré Friedrich Joussen, président du directoire du groupe allemand depuis le mois de février. Le dernier dividende remonte à 2007 avec un coupon de 0,25 euro.

Le groupe allemand veut restructurer ses activités qui sous-performent et optimiser l’intégration verticale, afin d’augmenter le cash flow. Actuellement en trésorerie négative, TUI compte atteindre un solde positif de 100 millions d’euros en 2014-2015. Dans cette perspective, la contribution au cash flow des activités d’hôtellerie et de croisière croîtra «significativement». A terme, ces deux métiers assureront près de la moitié du cash du groupe, a expliqué hier Friedrich Joussen. Fort de cette amélioration attendue, TUI a l’intention de distribuer environ 50% du cash flow net aux actionnaires sous forme de dividende.

En parallèle, le groupe se fixe pour objectif de réduire les coûts de holding de 73 millions en 2011-2012 à 45 millions à moyen terme, soit une baisse de 40%. Les coûts de consultants et de sponsoring seront considérablement réduits ou arrêtés, tandis que les effectifs du siège passeront de 186 à moins de 100, prévient Friedrich Joussen. Avec le remboursement des dettes financières, les intérêts ne devraient plus peser que de 45 à 65 millions d’euros à terme, contre 160 millions en 2011-2012.

Grâce à ces mesures, TUI vise un résultat opérationnel (Ebita récurrent) d’environ 1 milliard d’euros pour son exercice clos fin septembre 2015, contre 746 millions en 2011-2012.

«A première vue, le plan ‘oneTUI’ semble prometteur, en particulier sur l’intégration verticale du groupe, note Equinet. Cependant, nous n’avons pas l’impression qu’une fusion avec TUI Travel est à l’ordre du jour à court terme». Au début de l’année, TUI avait renoncé à lancer une offre sur les minoritaires de TUI Travel, qu’il ne détient qu’à hauteur de 56%, estimant qu’une offre d’échange de titres ne serait pas intéressante. La situation semble rester la même, TUI Travel gagne 33% sur les six derniers mois tandis que TUI Travel prend 42%.

En attendant, TUI vient de relever son objectif annuel d’Ebita, tablant désormais sur une hausse par rapport au niveau record de 746 millions enregistré en 2011-2012