TDC va ouvrir son capital avant la fin de l’année

Forte activité sur la Bourse de Copenhague. Un mois après le succès de l’introduction en Bourse du joaillier danois Pandora, qui a levé plus de 1,3 milliard d’euros, le capital du groupe de télécoms TDC va de nouveau être offert aux investisseurs.

Après plusieurs semaines de rumeurs, TDC a annoncé officiellement vendredi l’intention de ses principaux actionnaires fonds d’investissement de céder une partie de leur participation. Apax Partners, Blackstone, KKR, Permira et Providence détiennent ensemble, à travers NTC, près de 88% du capital de TDC. Ils avaient acquis TDC en 2005 dans le cadre du plus important LBO européen pour environ 15 milliards de dollars.

Le fonds de pension danois ATP possède plus de 5%. Le solde se répartit entre les employés et les investisseurs privés. En dépit ce faible flottant, TDC est toujours coté à Copenhague. L’action rebondissait vendredi de 3,96% à 52,5 couronnes danoises, valorisant l’opérateur télécoms 52 milliards de couronnes (7 milliards d’euros).

Si NTC compte ainsi élargir sa base actionnariale, les fonds vendeurs veulent demeurer des «investisseurs importants» dans TDC et se sont engagés à conserver le solde de leur participation pendant 180 jours après la transaction.

Selon le Financial Times et des sources citées par Reuters, les fonds pourraient céder des titres pour 16 milliards de couronnes (2,1 milliards d’euros), soit environ un gros tiers de leur participation actuelle. Ils conserveraient ainsi 58% du capital. Toutefois, ils accepteraient de tomber sous le seuil de 50% en cas de forte demande, a confié une source bancaire à Reuters.

La fourchette de prix indicative devrait être fixée le 25 novembre, pour une cession de titres mi-décembre. Henrik Poulsen, directeur général de TDC, a refusé de préciser quelle part des titres offerts serait réservée aux acheteurs danois. J. P. Morgan, Morgan Stanley et SEB Danemark sont les chefs de file de l’opération.

«Nous croyons que dans le marché actuel, il y a un important appétit pour des actions offrant un rendement du dividende très élevé, conformément au souhait de TDC», a précisé Henrik Poulsen. L’opérateur télécoms envisage une politique de distribution à long terme de 80 à 85% de son cash flow libre, et de 4,35 couronnes pour 2011. Par ailleurs, TDC a aussi dévoilé un plan de rachat d’actions pour 9 milliards de couronnes (1,2 milliard d’euros).