La Bourse de Corée lance des ETF à levier sur Samsung et SK Hynix

La Corée du Sud va franchir le 27 mai 2026 une étape majeure dans l’histoire de son marché domestique : le lancement des premiers ETF à effet de levier sur actions individuelles, indexés sur Samsung Electronics et SK Hynix, les deux fers de lance coréens du secteur des semi-conducteurs, selon le Korea JoonAng Daily.

Ces produits, conçus pour délivrer deux fois la performance quotidienne des sous-jacents, ouvrent à plus de 14 millions d’investisseurs particuliers coréens une exposition amplifiée aux valeurs les plus emblématiques de l’intelligence artificielle (IA) dans la péninsule.

Huit gestionnaires d’actifs participent à ce lancement inaugural à la Bourse de Corée, parmi lesquels Mirae Asset et Samsung Asset Management. Théoriquement, cela pourrait entraîner des gains ou des pertes allant jusqu'à 60 % en une seule journée, soit le double de la limite de 30 % applicable à une action individuelle.

Les experts mettent en garde les investisseurs contre la forte volatilité des produits à effet de levier sur actions individuelles, dont la performance quotidienne est multipliée par 2.

« Les produits à effet de levier répliquent la performance quotidienne par 2, mais ne garantissent pas un rendement de 2x à long terme. Si la volatilité persiste, les rendements des investisseurs pourraient être inférieurs aux attentes, même en cas de hausse du cours de l’actif sous-jacent. » a déclaré Kim Doo-nam, vice-président de Samsung Asset Management, chez The Chosun Daily.

Un détournement de flux que Séoul entend corriger

Les autorités financières sud-coréennes ont longtemps observé la migration des épargnants domestiques vers des produits à effet de levier cotés à Hong Kong et adossés à ces mêmes valeurs.

En effet, Bloomberg a rapporté qu’un ETF à effet de levier coté à Hong-Kong et lié à Samsung Electronics a enregistré environ 1,3 milliard de dollars de flux nets entrants cette année, tandis qu’un fonds à effet de levier similaire lié à SK Hynix a attiré un montant comparable et est devenu le plus grand ETF à effet de levier sur action individuelle au monde.

La valeur liquidative cumulée de ces produits a atteint 4,4 milliards de dollars, dont 192,88 millions détenus par des investisseurs coréens, selon un rapport publié début mai par Yoon Jae-hong, analyste en stratégie d’investissement chez Mirae Asset Securities.

Il a ajouté que les flux entrants dans les ETF à effet de levier sur actions individuelles coréens pourraient varier de 1 700 milliards de wons à 5 300 milliards de wons, en fonction de la taille du marché domestique des ETF et des habitudes de trading des investisseurs particuliers.

Ainsi, en autorisant des répliques domestiques, les régulateurs cherchent à ancrer ces flux sur le marché local, tout en bénéficiant d’un contexte de marché porteur : la demande structurelle en puces pour l’IA continue d’alimenter l’intérêt des investisseurs particuliers pour les deux fabricants coréens.

Les chiffres de souscription initiale valident l’anticipation des gérants. Mirae Asset annonce avoir levé 329 milliards de wons (environ 220 millions de dollars) lors des souscriptions étrangères préliminaires de ses ETF à levier sur actions individuelles, un record pour un ETF coté en Corée selon la société, qui juge ce niveau de capitalisation de départ suffisant pour assurer la liquidité des fonds dès l’ouverture.

L’arbitrage fiscal comme accélérateur de la migration

La fiscalité constitue l’un des arguments les plus solides en faveur d’un basculement vers les produits coréens. Les ETF à effet de levier cotés à Hong Kong et détenus par des résidents coréens sont soumis à une imposition de 22 % sur les plus-values (impôt local inclus) dès lors qu’elles excèdent 2,5 millions de wons annuels.

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À l’inverse, les ETF coréens non-actions catégorisent dividendes et plus-values comme revenus de dividendes, taxés à 15,4 %. Mieux encore, ces nouveaux produits à levier sur actions individuelles pourront être logés dans un compte d'épargne individuel (ISA), dispositif offrant une exonération fiscale sur les bénéfices nets jusqu'à 2 millions de wons dans le cadre du régime général.

Un différentiel fiscal de plusieurs points de pourcentage qui, dans un environnement de marché volatile, peut se traduire par des écarts de rendement net significatifs pour l’investisseur final.

Un accès conditionné à une formation obligatoire

Pour accéder à ces instruments, les investisseurs doivent satisfaire à un double prérequis : constituer une marge minimale de 10 millions de wons, en espèces ou en titres côtés acceptés en garantie, et suivre deux heures de formation financière obligatoire, décomposées en un module général et un module avancé.

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L’Institut de formation en investissement financier de l’Association coréenne des investissements financiers (KOFIA) signale qu’au 21 mai, plus de 100 000 candidats s'étaient inscrits à ces programmes, dont 93 118 avaient déjà complété les deux cursus. Un engouement pré-lancement qui confirme que la demande est réelle, structurée, et impatiente.