Sodexo est sanctionné en Bourse après un début d’exercice poussif

Sodexo chute mardi à la Bourse de Paris, alors que le spécialiste français de la restauration collective a réalisé un début d’exercice décevant qui sème le doute sur sa capacité à atteindre ses objectifs annuels.

Peu avant 12h, l’action Sodexo décrochait de 8,8%, à 72,25 euros, après être tombée en séance à 71,70 euros, soit son plus faible niveau depuis la fin septembre, lorsque le titre avait été pénalisé par des spéculations sur un intérêt du groupe pour son concurrent américain Aramark. Le titre a clôturé la séance en baisse de 7,8% à 73 euros.

Pour le trimestre allant de septembre à novembre 2024, le chiffre d’affaires de Sodexo a atteint 6,4 milliards d’euros, soit une hausse de 1,9% en données publiées.

En variation interne, le groupe a réalisé une croissance de 4,6%, soutenue par les services de restauration, dont l’activité a progressé de 5,7%, alors que la croissance des services de «facilities management» (accueil, entretien, maintenance...) s’est établie à 2,4%. Les analystes tablaient sur un chiffre d’affaires de 6,5 milliards d’euros, en croissance interne de 5,3%, selon un consensus fourni par le groupe.

«L'écart entre notre performance et le consensus s’explique notamment par une activité plus faible dans les services de ‘facilities management’ en Europe et plus précisément aux Pays-Bas, en Norvège et en Allemagne où nous avons perdu des contrats l’an passé et du fait de la réduction des projets ponctuels», a indiqué le directeur financier de Sodexo, Sébastien de Tramasure, lors d’une conférence téléphonique avec des journalistes.

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En Europe, la croissance interne est ressortie à 2% au premier trimestre, contre un consensus de 4,9% et en net ralentissement par rapport à celle de 7,2% enregistrée au cours de l’exercice 2023-2024.

Pour l’exercice en cours, Sodexo continue de tabler sur une croissance interne de son chiffre d’affaires de 5,5% à 6,5% et de 6% à 7% en tendance sous-jacente, soit en excluant l’effet de base constitué par les Jeux olympiques, la Coupe du monde de rugby et l’année 2024 bissextile.

Sodexo a également confirmé s’attendre pour l’exercice en cours à une marge d’exploitation de 5% à 5,1%, en amélioration de 30 à 40 points de base (0,30 à 0,40 point de pourcentage) par rapport à 2023-2024 à taux de change constants.

Sodexo attendu au tournant au second semestre

«Sodexo a réalisé un début d’année décevant. Le groupe devra réaliser un très solide second semestre en matière de croissance interne pour atteindre ses objectifs», commente Oddo BHF.

«Alors que le deuxième trimestre devrait à nouveau être faible, Sodexo devra connaître une sensible accélération de sa croissance au second semestre pour atteindre ses objectifs, ce qui semble ambitieux dans le contexte actuel», abonde Jefferies.

Dès lors ajoute Oddo BHF, «les analystes pourraient revoir leurs attentes légèrement à la baisse après cette publication, le consensus étant susceptible de se positionner dans le bas de la fourchette ou en dessous de la prévision de croissance interne du groupe».

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