Orange anime la réorganisation du marché espagnol en visant Jazztel

Orange entend franchir une étape décisive de sa stratégie offensive en Espagne en mettant la main sur Jazztel, le dernier opérateur fixe local indépendant. L’opérateur français a levé le voile hier soir sur un projet d’offre amicale de 13 euros par action en numéraire, contre un dernier cours avant suspension hier de 12,045 euros alors que le titre gagnait 12%. La prime atteint 34% par rapport au cours moyen pondéré sur les 30 derniers jours.

L’offre valorise selon Orange sa cible à un multiple de valeur d’entreprise sur Ebitda 2015 de 8,6. Cela après prise en compte des synergies générées par l’intégration des deux entités. Le prétendant évalue ces synergies à 1,3 milliard d’euros, notamment souligne-t-il, grâce aux économies réalisées dans les coûts opérationnels et les investissements réseaux.

En termes de financement de l’opération, Orange entend bien «préserver la solidité de son bilan» et souhaite émettre «une combinaison d’instruments financiers», passant par une augmentation de capital pour un maximum de 2 milliards d’euros et par des obligations subordonnées perpétuelles hybrides. Orange assure que du fait de la solidité de son bilan, l’offre sur Jazztel n’est pas conditionnée à l’obtention de financements. Le groupe français en profite d’ailleurs pour confirmer ses objectifs financiers.

Orange entend «accélér(er) la convergence de ses clients» en donnant naissance au deuxième opérateur local sur le haut débit fixe et l’un des plus dynamiques à ses yeux dans le mobile. «Dans un contexte économique en voie de redressement, cette opération permettrait à Orange d’accélérer sa croissance dans un marché très concurrentiel», souligne le groupe français. Ce dernier, qui conditionne la finalisation de l’offre à l’apport d’une majorité du capital, se targue du soutien du fondateur et actionnaire à hauteur de 14,5% de Jazztel, Leopoldo Fernandez Pujals.

Les attentes de consolidation se sont renforcées depuis le rachat par Vodafone du câblo-opérateur Ono. En s’emparant de Jazztel, Orange, en réalisant sa plus importante opération de croissance externe depuis près d’une décennie, retrouverait des arguments pour concurrencer ce nouvel ensemble.

Jazztel apparaît comme très dynamique, affichant une progression de son activité sur chaque trimestre depuis 2008. Son chiffre d’affaires pourrait atteindre 1,2 milliard d’euros cette année, soit le triple de celui de 2007.