L’Europe assombrit les perspectives opérationnelles de Technicolor

La détérioration de l’environnement économique n’épargne pas Technicolor. Le groupe prévoit désormais pour l’ensemble de l’exercice un excédent brut d’exploitation (EBE) ajusté de 475 millions d’euros, alors qu’il tablait encore fin octobre sur un niveau «comparable ou en légère hausse» par rapport aux 505 millions d’euros dégagés en 2010. Le cash-flow libre annuel devrait cependant ressortir positif, tandis que le chiffre d’affaires à taux de change constants des activités poursuivies est attendu stable.

«Si la décevante performance sur la division technologie (brevets) provient de retards dans certaines renégociations de contrats qui devraient donc être rattrapés en 2012, le ralentissement sur les DVD («services entertainment») est plus inquiétant pour cette division qui génère environ 40% de son chiffre d’affaires et de son cash flow libre», estime le bureau d’analyse de Natixis. A cela s’ajoute le creusement des pertes dans la division «distribution numérique» (décodeurs) en Europe, une tendance qui perdurera l’an prochain en raison d’investissements davantage orientés «vers des produits plus bas de gamme» auprès d’une clientèle plus attentiste.

«Les performances au quatrième trimestre ont été inférieures aux attentes», a reconnu le directeur financier Stéphane Rougeot. L’accélération du plan d’amélioration des performances opérationnelles aboutira à la suppression d’environ 600 emplois en 2012, soit 3,5% des effectifs. Ceci entraînera «une charge de restructuration avant impôts d’environ 50 millions d’euros» au quatrième trimestre 2011. Malgré l’impact négatif de cette charge sur le flux de trésorerie disponible l’an prochain, celui-ci est attendu dans le vert sur l’ensemble de 2012, ce qui permettrait au groupe de respecter les clauses de sa dette (covenants).

Le redressement de la rentabilité de l’activité «maison connectée» dans la distribution numérique, l’externalisation partielle des activités de films photochimiques en Europe et la rationalisation des fonctions supports visent à diminuer en montant cumulé de 66 millions la base de coûts du groupe à partir de 2013. Celui-ci reviendra en détails sur son programme d’excellence opérationnelle le 24 février prochain, lors de la présentation des résultats annuels. L’action Technicolor, qui a perdu 2,3% hier à 1,04 euro, est en baisse de 71% depuis le début de l’année.