Les efforts de Delhaize commencent à porter leurs fruits

Avec un résultat opérationnel en baisse de 12% à 184 millions d’euros, le deuxième trimestre de Delhaize n’a rien d’exceptionnel. Mais contrairement à l’avertissement sur résultats lancé en début d’année, cette fois, le distributeur belge n’a pas réservé de mauvaises surprises. De quoi soulager des investisseurs qui avaient envoyé au début de l’été le cours du groupe à ses plus bas niveaux depuis 2003. Hier, l’action a rebondi de 1,84% à 33,765 euros.

La croissance organique de Delhaize reste faible à 1,3%, mais au moins le distributeur est parvenu à enrayer le déclin constaté depuis le troisième trimestre 2011. «Les initiatives commerciales sont payantes et ont permis de stabiliser la tendance du chiffre d’affaires», apprécient les analystes de Raymond James.

Aux Etats-Unis, où Delhaize réalise quasiment les deux tiers de ses ventes avec l’enseigne Food Lion, le chiffre d’affaires trimestriel n’a plié que de 0,6% à 3,68 milliards de dollars, une baisse deux fois moindre que redouté. «Le groupe a désormais repositionné près de 65% de son réseau Food Lion et les performances des magasins transformés sont satisfaisantes», note Aurel BGC. Les 166 magasins remodelés en mai 2011 ont par exemple dégagé 3,2% de chiffre d’affaires supplémentaire d’une année sur l’autre, grâce à une hausse du trafic (+2,7%) et du panier moyen (+0,5%). La dernière phase de l’opération Food Lion a débuté en juillet et devrait, si tout va bien, porter ses fruits dans le courant du second semestre.

Les analystes restent pour autant prudents. Le marché américain est l’un des plus concurrentiels en matière de distribution. Et les difficultés financières de certaines enseignes, comme Supervalu, la troisième chaîne de supermarchés aux Etats-Unis, contribuent à alimenter une forte pression sur les prix, ce qui ne permet pas de répercuter intégralement la hausse du prix des produits alimentaires et pèse donc sur les marges.

D’ailleurs, la direction de Delhaize s’attend toujours à ce que le résultat opérationnel recule de 15% à 20% en 2012. Si le plan d’économies en cours permettra de dégager 50 millions d’euros supplémentaires par rapport aux 500 millions d’euros initialement prévus, le groupe prévoit de lancer un plan dit d’efficacité dont les contours n’ont pas encore été arrêtés.