Les dirigeants profitent de la hausse de la Bourse pour vendre leurs actions

Après la saison des résultats annuels vient celle des cessions d’actions par les dirigeants des entreprises cotées, libérés de leurs obligations légales. Une tradition renforcée cette année par la très forte remontée des cours de Bourse. Plus modestes que leur confrère américain du S&P 500 qui évolue à des niveaux records, les indices européens sont eux aussi sur une bonne série. Le Stoxx 600 a gagné 6% depuis le début de l’année, 13% en un an et 38% depuis le point bas touché lors du krach de l’été 2011.

De quoi inciter les dirigeants à prendre leurs bénéfices. Selon les chiffres bimensuels de Deutsche Bank, les ventes cumulées de titres par les responsables de sociétés du Stoxx 600 au cours des 50 derniers jours sont à un niveau record depuis trois ans. Elles s’élèvent à 81,5 millions d’euros, bien au-dessus de la moyenne de long terme à 54,2 millions. L’an dernier, à pareille époque, l’afflux traditionnel de cessions du premier trimestre n’avait pas outrepassé la moyenne de long terme.

Des cessions de titres importantes ont été recensées par les analystes de Deutsche Bank dans 54 groupes alors que des achats d’actions ont été réalisées par les dirigeants de 33 groupes. Au final, la balance entre ventes et achats penche clairement du côté des premières: le solde reste négatif pour environ 40 millions d’euros. Les dirigeants des groupes de biens industriels et des banques ont été les plus actifs. Ces derniers n’ont ainsi pas été refroidis par les tumultes provoqués par l’affaire chypriote sur le secteur bancaire européen. Ce qui ne manque pas d’interpeller Deutsche Bank. Les analystes rappellent que l’an dernier, après avoir constaté un pic similaire de cessions, le secteur bancaire avait ensuite sous-performé l’indice européen.

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