Le relèvement symbolique de l’offre sur Dell sera examiné le 2 août par les actionnaires

En relevant de 10 cents, à 13,75 dollars par action, leur offre sur le groupe informatique Dell, le fondateur Michael Dell associé au fonds Silver Lake ont obtenu le report au 2 août de l’assemblée générale qui devait se prononcer hier sur le rachat du groupe américain. La nouvelle offre augmente de 150 millions de dollars le montant proposé aux actionnaires, qui s’élève désormais à 24,6 milliards de dollars, précise Michael Dell dans une lettre adressée au comité spécial chargé de piloter l’opération.

Détenant une participation de 15,6% dans le groupe informatique, Michael Dell prévient qu’il s’agit de sa «meilleure et dernière proposition», et la soumet à un changement du mode de comptabilisation des votes des actionnaires. Il souhaite dorénavant voir pris en compte les actions détenues par les investisseurs présents ou représentés, et non plus celles qui composent l’ensemble du capital comme cela était prévu jusqu’ici; cette méthode revenait à compter les abstentions comme des votes négatifs, rendant plus difficile la prise de contrôle du groupe par son fondateur.

Selon Bloomberg qui se réfère à des sources proches du dossier, le comité spécial serait prêt à soutenir ce changement dans la comptabilisation des votes, à condition que Michael Dell relève son offre à 14 dollars par titre au minimum, ce qui n’augure pas d’un accord rapide entre les parties prenantes.

«Il y a un risque que les investisseurs institutionnels se sentent bernés par une offre à 13,75 dollars, et qu’ils soient incités à faire alliance avec Carl Icahn et son partenaire Southeastern Asset Management», relève Jim Kelleher, analyste chez Argus Research. Carl Icahn milite pour que le groupe s’endette et qu’il utilise ses liquidités pour financer un gigantesque programme de rachat d’actions à 14 dollars par titre.

L’issue du vote des actionnaires est d’autant plus incertaine que le conseil d’administration de Dell s’attend à un exercice 2014 toujours difficile en raison de la baisse continue de la demande d’ordinateurs personnels (PC), qui représentent plus de la moitié du chiffre d’affaires. Le cabinet Gartner a pour sa part récemment fait état d’un recul de 10,9% des ventes mondiales de PC entre avril et juin, reflétant une cinquième baisse trimestrielle d’affilée.