La hausse des marges d’Alcatel-Lucent à fin juin rassure les investisseurs

En affichant au deuxième trimestre une marge d’exploitation ajustée de 1,3%, Alcatel-Lucent a positivement surpris le marché qui s’attendait à une rentabilité légèrement négative. La marge brute a atteint 31,9% sur la période, contre 29,4% au premier trimestre 2013 et 31,7% au deuxième trimestre de l’an dernier. Le groupe a notamment tiré parti d’une accélération de la baisse de ses coûts fixes et de la progression de 20,9% des ventes du segment IP.

L’amélioration est également liée à la croissance de 20% de l’activité nord-américaine, qui a compensé le repli de l’Europe et de l’Asie-Pacifique. L’Amérique du Nord représente désormais 45% d’un chiffre d’affaires en hausse de 1,6% à 3,6 milliards d’euros.

Une dépréciation de survaleurs de 552 millions d’euros sur le segment mobile et une charge de restructuration de 194 millions ont entraîné une perte nette de 885 millions, bien supérieure à celle de 280 millions prévue par les analystes et au déficit de 396 millions enregistré au deuxième trimestre 2012.

La consommation de cash, qui s’élève à 248 millions après 533 millions à fin mars, «reste importante en raison notamment des charges de restructuration (114 millions) et d’une augmentation du BFR (98 millions)», notent les analystes de CM-CIC Securities. Si la dette nette a plus que doublé en 3 mois pour atteindre 794 millions à fin juin, le bureau d’analyse de Kepler-Cheuvreux souligne «la poursuite de la baisse du déficit des fonds de pension qui ressort à 96 millions à fin juin, contre 422 millions à fin mars, grâce à une hausse du taux d’actualisation de 45 points de base».

L’action a bondi de 14,4% à plus de 1,8 euro hier, sa plus forte hausse journalière depuis mars 2012, les investisseurs ayant aussi salué l’accord stratégique conclu avec Qualcomm dans la technologie des petites cellules, qui permet d’améliorer la qualité de réception dans les zones denses et les bâtiments.

Le spécialiste américain des puces pour systèmes mobiles déboursera environ 150 millions d’euros afin de co-investir dans cette technologie et de prendre une participation «largement inférieure à 5%» dans Alcatel-Lucent. Le directeur général Michel Combes précise qu’il souhaite faire entrer 3 à 5 partenaires industriels susceptibles de prendre au total un peu plus de 5% du capital de l’équipementier télécoms.