Inditex va investir 800 millions d’euros en 2011 pour nourrir sa croissance

La formule ayant été bénéfique en 2010, Inditex va accélérer son déploiement à l’international pour contrer la faiblesse de l’activité en Espagne, son premier marché avec 28% de ses ventes. Le numéro un mondial du prêt-à-porter avec les marques Zara ou Massimo Dutti a prévu d’investir 800 millions d’euros cette année, 46 millions de plus qu’en 2010. Objectif: ouvrir entre 460 à 500 nouveaux magasins dans le monde, contre 437 en 2010. La moitié des nouvelles boutiques seront implantées en Asie, dont 120 rien qu’en Chine. Dans ce pays, Inditex a inauguré 75 magasins en 2010. Le groupe espagnol prévoit également de consacrer une partie de ses investissements à la mise en ligne de boutiques sur internet pour ses marques Pull&Bear, Massimo Dutti, Bershka, Stradivarius, Oysho et Uterque. La société exploite près de 5.000 magasins dans 77 pays.

Ce plan d’investissement musclé a été bien accueilli. L’action Inditex a terminé en hausse de 6% à la Bourse de Madrid. En 2010, l’ouverture des nouvelles boutiques a contribué à faire progresser le chiffre d’affaires de 13% à 12,5 milliards d’euros. A nombre de magasins comparable, les analystes calculent que les ventes ont augmenté de 2%. Sa marge brute est montée à 59,3%, contre 57,1% en 2009, une progression «rassurante», selon Bank of America Merrill Lynch, qui «témoigne de la bonne gestion du groupe et de sa capacité à continuer à croître dans un contexte de ralentissement», ajoute Santander.

En 2010, ses ventes en Espagne ont baissé de 1%. La Société Générale explique que le groupe espagnol n’achète que 17% de ses produits en Chine ce qui limite son exposition à la hausse des coûts de fabrication dans ce pays alors que le gouvernement chinois a annoncé une augmentation de 13% des salaires par an jusqu’en 2015.

Au bout du compte, en 2010 le bénéfice net d’Inditex a progressé de 32% à 1,73 milliard d’euros, ce qui permet une augmentation dans la même proportion du dividende à 1,60 euro par action, soit un taux de distribution du bénéfice stable à 57%. Certains investisseurs espéraient néanmoins que le groupe puise dans sa réserve de trésorerie de 3,43 milliards d’euros pour augmenter le montant du dividende.