Inditex tient toujours le choc grâce à son développement international agressif

Inditex n’entend pas renoncer à l’insolente croissance de son activité, sur fond d’un rythme toujours soutenu d’ouvertures de points de vente à travers la planète compensant la morosité du consommateur européen. Le distributeur textile espagnol a publié hier des résultats annuels au 31 janvier comme prévu de bonne facture. Mieux, le groupe a fait part d’un début d’exercice en cours également dynamique, notamment sous l’enseigne Zara, avec des ventes en monnaies locales (ajustées de l’effet année bissextile) en hausse au 14 mars.

Au cours de l’exercice écoulé, le chiffre d’affaires a bondi de 10% à 13,79 milliards d’euros, ce qui reflète, selon l’analyste Anne Critchlow de la Société Générale, un dernier trimestre meilleur qu’attendu. Inditex a tout juste indiqué que les ventes avaient progressé tant en Espagne (25% du total sur l’exercice complet, en repli de 3 points) que dans le reste de l’Europe, mais c’est ailleurs que le groupe puise son entrain. Pour Filipe Rosa d’Espirito Santo Investment Bank, «la mode se mondialise toujours davantage et de notre point de vue l’expansion internationale d’Inditex n’en est qu’à ses balbutiements». L’analyste estime que «la récente offensive sur internet pourrait être la cerise sur le gâteau».

Actuellement présent dans le commerce en ligne dans 18 pays européens, aux Etats-Unis et au Japon, Inditex se lancera en Chine pour la saison d’hiver à venir. Mais ce sont avant tout les chiffres d’extension du réseau de points de vente qui donnent le tournis. Le distributeur a ouvert 483 magasins sur l’exercice écoulé, portant le total à 5.527 unités, au sein de 49 marchés dont 5 nouveaux (Australie, Taiwan, Azerbaïdjan, Afrique du Sud et Pérou). En termes géographiques, l’Europe (233 ouvertures) tient encore le haut de l’affiche, et particulièrement l’Europe de l’Est, avec 50 créations en Pologne, 49 en Russie ou 21 en Roumanie. Les espoirs se portent tout autant sur l’Asie, après que le groupe a ouvert, en 2011-2012, 132 magasins en Chine. Pour l’exercice en cours, Inditex compte ouvrir les portes de 480 à 520 magasins, en y consacrant 950 millions d’euros.

Cette croissance de l’activité ne s’est pas faite l’an passé au détriment de la rentabilité, avec une marge brute stable à 59,3% des ventes. Le résultat net a pour sa part progressé de 12% à 1,93 milliard et le dividende proposé est en hausse de 12,5% à 1,80 euro par action.