Holcim réduit ses capacités en Europe au prix de lourdes dépréciations

Rattrapé par la crise en Europe et par la baisse de l’activité dans la construction, Holcim va réduire ses capacités de production sur le Vieux Continent. Les coûts de restructuration pèseront à hauteur de 100 millions de francs suisses sur les comptes du quatrième trimestre. Et Holcim devra passer 410 millions de dépréciations sur les actifs concernés.

«A notre avis, c’est une bonne chose, car ces [provisions] sont liées à de ‘vraies’ fermetures de capacité (et non pas à une dépréciation de survaleurs), une bonne initiative pour éviter la pression sur les prix, note Kepler. Si les autres acteurs agissaient de même, ce serait une très bonne garantie pour la sécurité des prix de vente en Europe à l’avenir».

Grâce à ces mesures, le cimentier compte dégager au moins 120 millions de francs suisses (99 millions d’euros) d’économies de coûts annuelles, un meilleur taux d’utilisation de ses capacités et une répartition plus efficace de ses investissements. «Alors que le marché cimentier a chuté de 40% globalement en Europe par rapport à la pointe de 2006-2007, des surcapacités importantes sont de fait apparues, en particulier en Italie et en Espagne, note CM-CIC. Nous pensons que l’Italie a un Ebitda nul et l’Espagne très faible hors charges de restructuration».

Lors de sa journée investisseurs de septembre, le groupe suisse avait annoncé son intention d’accroître son résultat d’exploitation d’au moins 1,5 milliard de francs suisses d’ici à 2014, grâce à des réductions de coûts. L’Europe est particulièrement en ligne de mire. En effet, sur les neuf premiers mois de l’année, les ventes de Holcim ont reculé de 5,5% en Europe (+4,8% pour l’ensemble du groupe), tandis le bénéfice opérationnel chutait de 46% (+7,2% pour le groupe).

Toutefois, le groupe suisse tient à rassurer les actionnaires, en précisant que sa capacité à distribuer un dividende au titre de 2012 n’est pas affectée. Holcim dévoilera son niveau de distribution le 27 février 2013 lors de la publication des résultats annuels. Le cimentier avait versé 1 franc suisse au printemps dernier.

Holcim cédait hier 0,84% à 65,15 francs suisses. «Le titre est le plus cher du secteur avec un PE 2013 de 15 fois, soit une prime d’environ 20% sur le secteur», estime Natixis, préférant jouer Lafarge chez les cimentiers.