GE renforce son assise dans les composants pour moteurs d’avions

Après un an d’incertitude sur son avenir, une nouvelle page va pouvoir se tourner pour le groupe italien Avio, dont 86% du capital était jusqu’ici détenu par Cinven. General Electric (GE) a en effet trouvé en fin de semaine dernière un accord avec le fonds de capital-investissement britannique qui lui cédera pour 3,3 milliards d’euros la division aviation de l’équipementier italien qui était une filiale de Fiat jusqu’en 2003. Cinven avait acquis fin 2006 sa participation auprès de Carlyle pour une valeur d’entreprise proche de 2,6 milliards d’euros.

L’activité rachetée, qui englobe «la conception, la fabrication et la maintenance de composants pour moteurs d’avions civils ou militaires», emploie environ 4.500 personnes. Elle a généré l’an dernier des ventes de 1,7 milliard d’euros, soit 90% du chiffre d’affaires consolidé d’Avio. Les activités spatiales qui constituent le solde sont exclues de la transaction. Finmeccanica, actionnaire d’Avio depuis 2003, a de son côté annoncé qu’il conserverait sa participation de 14% au capital de l’équipementier.

Selon GE, le prix payé «représente 8,5 fois l’excédent brut d’exploitation estimé pour 2012 sur le périmètre des activités reprises». Selon les statistiques de Bloomberg, cette opération est la plus importante dans le domaine aéronautique pour GE depuis le rachat d’une partie du britannique Smith Group en 2007, pour l’équivalent de 3,7 milliards d’euros. Le premier motoriste mondial a par ailleurs récemment noué un partenariat avec Mitsui et un autre avec l’américain Parker Hannifin, spécialisé dans les systèmes pneumatiques et hydrauliques, afin de sécuriser sa fourniture de composants pour moteurs d’avions de nouvelle génération.

«En prenant le contrôle d’une partie de sa chaîne d’approvisionnement, GE pourra plus facilement gérer la montée en cadence de sa production de moteurs d’avions, ce qui contribuera à rassurer les avionneurs», commente Yan Derocles, analyste chez Oddo Securities. Plus de la moitié du chiffre d’affaires d’Avio est d’ailleurs réalisé avec GE et CFM International, coentreprise entre le conglomérat américain et Safran.

Le groupe américain, qui intégrera Avio au sein de GE Aviation, estime que ses produits pourront également être utilisés dans l’énergie, l’électricité ou la propulsion marine. La finalisation de la transaction, à un horizon non précisé, sera «soumise aux autorisations réglementaires habituelles».