GDF Suez donne un coup de fouet au marché des «green bonds»

Le marché des green bonds signe une opération de référence. Hier soir, GDF Suez a en effet bouclé une émission duale de titres destinés à financer des projets luttant contre le réchauffement climatique. Avec un carnet d’ordres de plus de 6 milliards d’euros, le groupe français a ainsi pu lever un montant total record sur ce type d’opérations de 2,5 milliards d’euros. A l’issue de l’opération, coordonnée par Citigroup et CA CIB, avec BBVA, BNP Paribas, Mitsubishi UFJ Securities International, Natixis et SG CIB comme teneurs de livre, les coupons ont été fixés à 1,375% et 2,375% respectivement sur les deux tranches.

Le rendement consenti est ressorti à 42 points de base au-dessus du taux mid-swap sur la tranche à 6 ans de 1,2 milliard d’euros, et à 65 pb sur la tranche à 12 ans de 1,3 milliard. Des niveaux inférieurs de 5 pb à leur objectif initial, et très proches de ceux des obligations du groupe cotées sur le marché secondaire. L’obligation GDF Suez d’échéance janvier 2020 (5 ans et demi) cotait en effet hier avec une marge de 40 pb au-dessus du taux mid-swap, et l’obligation d’échéance février 2023 à 47 pb, ce qui induit par interpolation un niveau d’environ 60 pb sur une échéance à mai 2026 (12 ans). Les investisseurs ont ainsi retenu une prime d’émission limitée à quelques pb.

GDF Suez s’est engagé à utiliser les fonds pour investir dans des projets définis et à établir un bilan annuel de ses investissements, qui devront en outre remplir un certain nombre de critères environnementaux et sociaux établis en collaboration avec Vigeo. Du pain bénit pour les assureurs et gérants d’actifs qui détiennent une gamme de fonds investis en ISR. Les titres ont ainsi attiré des investisseurs français, mais aussi allemands, britanniques, et scandinaves.

Si le marché est tiré par les émetteurs français, l’espagnol Iberdrola est également venu cette année sur le marché primaire des green bonds avec une émission de 750 millions d’euros d’obligations d’échéance octobre 2022, et Unilever avec une émission en livre sterling de 250 millions de maturité décembre 2018. Le mois dernier, la Région Ile-de-France a émis 600 millions d’euros d’obligations vertes à 12 ans. A près de 13 milliards d’euros, les émissions totales réalisées depuis le début de l’année dépassent ainsi déjà les 11 milliards levés sur 2013. Avant l’opération de GDF Suez, c’est EDF qui détenait le record avec son émission de 1,4 milliard réalisée en novembre dernier.

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