Free vaut plus cher en Bourse que le groupe Bouygues

Soutenu par la publication de ses résultats semestriels, Iliad (Free) a touché vendredi un nouveau plus haut historique en Bourse, à 127,8 euros. Le groupe de télécoms capitalise près de 7,2 milliards, quasiment un milliard de plus que Bouygues, dont le bénéfice annuel est pourtant quatre fois supérieur. Ce décalage reflète le bouleversement provoqué par l’arrivée en janvier dernier de Free dans la téléphonie mobile. Sur un marché proche de la saturation, les 3,6 millions de clients séduits par Free Mobile ont, en grande partie, été «chapardés» aux trois opérateurs en place.

En un an, SFR a perdu 376 millions d’euros de chiffre d’affaires dans l’activité mobile. Conséquence, le temps de mettre en œuvre les plans d’économies annoncés pour amortir le choc, la filiale de Vivendi a vu s’envoler 105 millions d’excédent brut d’exploitation (Ebitda). Pour Bouygues Telecom, l’impact est encore plus douloureux: en un an, l’opérateur a perdu 15% de son Ebitda, contre 6% pour SFR. Orange s’en sort mieux, avec seulement une coupe de 5% dans son Ebitda. Le contrat de location de son réseau conclu avec Free Mobile, le temps que celui-ci installe ses équipements, lui permet de compenser la perte en chiffre d’affaires générée par le départ des abonnés et les baisses de tarifs.

Au total, en un an, la perte de revenus des trois opérateurs français dans la téléphone mobile dépasse les 700 millions d’euros. Sur l’Ebitda, l’impact est de 320 millions. De son côté, Free a accumulé 320 millions d’euros de chiffre d’affaires depuis le lancement de son offre mobile en janvier 2012. Et sa perte opérationnelle sur cette seule activité n’est que de 44 millions d’euros.

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