Eurofins Scientific pourrait émettre une nouvelle souche hybride

Eurofins Scientific, qui compte avoir atteint le seuil du milliard d’euros de chiffre d’affaires en 2012, poursuit sa politique de croissance externe. Le laboratoire de bioanalyse, qui a transféré il y a un an son siège social à Luxembourg, vient de procéder à deux nouvelles acquisitions pour un montant non dévoilé.

Eurofins a repris 80% du capital de mgt-LabMark, le plus important réseau de laboratoires privés d’analyses environnementales en Australie, et acquis ELS, laboratoire d’analyses alimentaires et environnementales en Nouvelle-Zélande. Deux opérations qui traduisent la volonté du groupe de se renforcer sur la région Asie-Pacifique. En 2011, les ventes hors Europe et Amérique du Nord pesaient moins de 10% du chiffre d’affaires global. Le premier marché du groupe est encore l’Allemagne (21,3% des ventes 2011), devant la France (18,4%), l’Amérique du Nord (17,6%) et les pays nordiques (17,6%).

A partir de mgt-LabMark, qui a dégagé l’an dernier 20 millions d’euros de chiffre d’affaires, Eurofins compte se développer sur le marché australien, notamment sur le segment des analyses alimentaires.

Si Natixis ajuste à la marge (+1%) sa prévision de bénéfice par action 2014, le bureau d’anlayse reste à «neutre» sur la valeur en raison de sa valorisation. Eurofins se paye 34 fois ses résultats 2012 et 23 fois ses bénéfices 2013.

Cette annonce intervient alors qu’Eurofins envisage d’émettre sur le marché obligataire. Contacté par L’Agefi, le groupe n’a pas souhaité faire de commentaire «n’ayant rien de particulier à communiquer pour le moment». Selon Tullett Prebon, BayernLB et HSBC sont en charge de l’opération. Eurofins pourrait envisager d’émettre une nouvelle souche hybride, et éventuellement racheter la souche existante. En mai 2007, le groupe avait émis des titres super subordonnés à durée indéterminée d’un montant nominal de 100 millions d’euros, offrant un coupon fixe sur sept ans de 8,081%. En février 2011, le groupe a procédé à une émission complémentaire de 51 millions aux mêmes conditions. Eurofins se réserve le droit de rembourser ces titres au pair par anticipation en mai 2014.

La société, non notée, offre toujours un profil financier solide. A fin septembre 2012, Eurofins affichait une dette nette de 306 millions d’euros, soit un ratio dette sur fonds propres de 0,86, et un ratio dette nette sur Ebitda de 1,84. Eurofins dévoilera ses résultats 2012, le 4 mars prochain.