Casino mise sur Wall Street pour le développement de son pôle e-commerce

L’entrée à Wall Street de Cnova, le pôle e-commerce mondial de Casino, est sur les rails. Les modalités de constitution de la société, de droit néerlandais, viennent d’être approuvées. Cnova sera détenu directement par Casino à hauteur de 46,5% (dont la participation d’Exito, sa filiale colombienne) et indirectement à 53,5% par ses filiales brésiliennes, CBD, Via Varejo et les actionnaires fondateurs de Nova Pontocom. Un dossier, présenté par Morgan Stanley et JPMorgan, a été déposé auprès de la SEC. La cotation devrait intervenir au plus tôt à l’automne prochain.

Des capitaux devraient être levés «pour soutenir le développement et la croissance de Cnova» (innovation, développement à l’international, lancement de nouveaux sites web spécialisés..). Si aucun montant n’est précisé, le chiffre de 1 milliard de dollars est évoqué. Cnova pourrait être valorisé 6 milliards d’euros en 2015, selon JPMorgan, avec des «participations directes et indirectes de Casino qui pourraient valoir 3,4 milliards d’euros, soit environ 35% de sa capitalisation boursière actuelle».

Cnova affiche un volume d’affaires 2013 de 4,9 milliards de dollars (3,6 milliards d’euros), en hausse pro forma de 22% sur un an, avec une présence en France, Colombie, Thaïlande et Vietnam (sites de Cdiscount) et au Brésil (sites Extra.com, CasasBahia.com et Pontofrio.com). Le groupe de e-commerce a enregistré l’an dernier un chiffre d’affaires de 2,9 milliards d’euros, un Ebitda ajusté de 51 millions, un résultat opérationnel de 17 millions et une perte nette de 23 millions. Il a dégagé un cash flow opérationnel de 176 millions.

Le groupe, qui agit sur des marchés de plus de 460 millions de personnes, dispose de 12 millions de clients actifs. Cnova se qualifie comme le premier acteur en France, avec une part de marché de 20 à 35% dans le commerce électronique; et le numéro deux au Brésil avec 16,7% du marché, une part qui a plus que doublé en cinq ans.

En termes de gouvernance, Casino a opté pour une direction bicéphale. Cnova sera dirigé par deux co-directeurs généraux, les actuels directeurs généraux de Cdiscount et de Nova Pontocom, qui auront en alternance la qualité d’administrateur. Le conseil de Cnova, présidé par Jean-Charles Naouri, PDG de Casino, comptera huit autres membres: deux autres désignés par Casino, deux nommés par CBD, un désigné par Via Varejo, deux administrateurs indépendants et l’un des co-directeurs généraux.