Blue Solutions teste le marché boursier pour valoriser son modèle

Opération séduction pour Blue Solutions, la filiale de Bolloré spécialisée dans le stockage d’énergie. La société, qui va rejoindre le marché boursier parisien le 30 octobre, vient de recevoir le feu vert de l’AMF. L’offre, majoritairement à destination des investisseurs institutionnels, porte sur 10% du capital existant et 2,88 millions d’actions (hors option de surallocation équivalent à 1% supplémentaire).

La fourchette de prix indicative, entre 12 et 14,50 euros par action, valorise la totalité du capital jusqu’à 418 millions d’euros. BNP Paribas, CA CIB, Deutsche Bank et HSBC sont aux manettes. Avec près de 42 millions d’euros visés au maximum et une augmentation de capital déjà réalisée de 133,7 millions d’euros, cette IPO vise moins à lever de l’argent qu’à se confronter aux marchés financiers et à se faire connaître, a rappelé hier Vincent Bolloré.

Le périmètre des activités mises en Bourse concerne la production et la commercialisation de batteries lithium-métal polymère (LMP) et de supercapacités, permettant notamment une recharge rapide des tramways. Selon de nouvelles projections, cette activité devrait générer un chiffre d’affaires de 42 millions d’euros cette année, l’objectif étant de le hisser à 105 millions d’euros l’an prochain puis à un niveau compris entre 200 et 225 millions d’euros en 2017. L’équilibre d’exploitation est attendu au deuxième semestre 2014.

Vincent Bolloré vante la fiabilité de sa solution technologique en s’appuyant sur le cas d’Autolib’, dont le parc devrait comprendre 1.800 véhicules à fin 2013. Au-delà de ce contrat de fourniture intergroupe, Bolloré veut pousser les feux dans le secteur en collaborant avec Renault. Les partenaires songent notamment à développer un nouveau véhicule de petite taille doté d’une batterie LMP 20kWh.

Mais Bolloré veut aussi s’imposer en tant que «fournisseur de solutions » et pas seulement comme vendeur de batteries. C’est pourquoi Blue Solutions dispose de sept options d’achat portant sur l’ensemble des sociétés cousines de Blue Applications (dont Bluestorage pour les solutions de stockage d’énergie ou IER pour la gestion des abonnements). Ces options pourront être exercées entre septembre 2016 et juin 2018 à dire d’expert. Si les sept options étaient exercées, l’ensemble pourrait dégager un chiffre d’affaires d’au moins 1,5 milliard d’euros en 2022, avec une marge d’Ebitda de 25% à 30%.