A l’assaut de Draka, Prysmian veut prendre Xinmao de court

Parole tenue. Comme il l’avait annoncé mi-décembre, le groupe italien Prysmian se propose de racheter le néerlandais Draka. A compter de ce matin et jusqu’au 3 février, il offre 8,60 euros en numéraire et 0,6595 nouvelle action Prysmian pour chaque action Draka, selon le prospectus mis en ligne hier soir. Une combinaison qui valorise le groupe d’Amsterdam près de 840 millions d’euros, soit un niveau inférieur à sa capitalisation boursière actuelle (942,6 millions d’euros). L’action Draka a clôturé hier soir en légère progression de 0,21% à 19,34 euros.

Un montant plus faible également que l’offre dévoilée en novembre par le chinois Xinmao. A 20,50 euros par action, sa surenchère entièrement en cash frôle le milliard d’euros. Mais l’accueil plutôt sceptique qui lui a été réservé en Europe, du fait de son inexpérience internationale, et la configuration actuelle du calendrier ne plaident guère en sa faveur. De fait, Prysmian n’a pas ménagé ses efforts. Il a non seulement obtenu le soutien du conseil d’administration, du conseil de surveillance et du comité de groupe mais également le feu vert des autorités de régulation néerlandaise et italienne.

Le tour de force de Prysmian a par ailleurs consisté à emporter l’adhésion de Flint Beheer, l’un des principaux actionnaires de Draka. Le fonds de la famille Fentener qui contrôle 48,5% du capital s’est en effet engagé à souscrire à l’offre. Une assemblée générale extraordinaire des actionnaires de Prysmian se réunira le 21 janvier afin d’autoriser l'émission de nouvelles actions. Goldman Sachs, Leonardo et Mediobanca conseillent Draka sur cette opération, tandis que Prysmian s’est adjoint les services de JPMorgan.

C’est donc une course contre la montre à laquelle fait face Xinmao. Le groupe, qui assure avoir reçu le soutien financier de Minsheng Bank à hauteur de 1,1 milliard d’euros, presse les régulateurs chinois de l’autoriser à lancer son offre. Avant que Prysmian ne lance la première salve, Xinmao avait assuré qu’il soumettrait une offre d’ici le 14 février.

De son côté, l’administrateur délégué de Prysmian, Valerio Battista, affiche sa confiance. Il estime que l’offre du groupe milanais se rapproche des 19 euros par action si l’on prend en compte les 100 millions d’euros de synergies annuelles qui devraient résulter du rapprochement avec Draka.