Weinberg Capital lève un deuxième fonds immobilier

Weinberg Capital Partners avance sur ses deux jambes. La société d’investissement créée en 2005 par Serge Weinberg, l’ex-président de PPR, est en train de lever un deuxième fonds immobilier. Elle devrait annoncer un premier closing le mois prochain, selon des sources financières. Ce qui laisse présager pour ce véhicule d’une taille finale supérieure à celle Weinberg Real Estate 1, le premier fonds levé en 2008 et doté d’environ 80 millions. Ce dernier a privilégié les opérations d’externalisations immobilières, en achetant des murs de magasins (Conforama, par exemple) ou de cliniques.

La société a développé cette activité immobilière en parallèle à celle de private equity. Si ces deux métiers sont courants chez les géants du secteur comme Carlyle, on les trouve plus rarement associés dans les fonds midcaps.

L’activité de private equity lève elle aussi un deuxième fonds. Un bouclage intermédiaire à 160 millions d’euros a été réalisé il y a un an déjà. Le closing définitif est attendu fin 2013 ou début 2014. Une chose est sûre: alors que le premier fonds, WCP1, levé en 2005, avait dépassé les 400 millions d’euros, aujourd’hui totalement investis, le deuxième devrait être largement inférieur. Une réduction de capacité qui tient à plusieurs facteurs: le désengagement des banques, très présentes dans WCP1, et les incertitudes qui ont entouré en 2012 la zone euro et la France. Des fonds français comme Weinberg Capital, créés juste avant la crise de 2007, doivent d’abord faire la preuve de leur capacité à convaincre leurs investisseurs domestiques pour solliciter des poches non résidentes.

Weinberg Capital vise des cibles valorisées jusqu’à 300 millions, dans la santé, la distribution ou les services aux entreprises.WCP1 a investi dans neuf sociétés et réalisé une sortie, Amplitude, en 2011. Deux investissements se sont soldés par des pertes: TeamPartners, en 2011, et surtout le loueur Via Location, où le fonds a perdu sa mise début 2013. «Weinberg Capital a joué son vrai rôle d’actionnaire chez Via Location, en recapitalisant une première fois la société», reconnaît un banquier.

La stratégie du fonds est aussi d’épauler ses participations pour leur croissance externe, à l’image de Climater, qui a acquis cette semaine un concurrent dans le génie climatique, ou d’Alliance, devenu le premier distributeur indépendant de pièces automobiles avec le rachat en avril de Precisium.