Montagu Private Equity lève 2,5 milliards d’euros en un temps record

Ayant expérimenté le retour du marché des LBO depuis un peu plus d’un an, les fonds européens redoublent d’effort pour à nouveau lever du capital. Montagu Private Equity (PE) est allé le plus vite en annonçant hier la clôture définitive de son véhicule de quatrième génération à 2,5 milliards d’euros, six mois après en avoir débuté la commercialisation via les agents de placement Probitas et HSBC Trinkaus. Ce qui en fait le fonds européen le plus important levé intégralement après la faillite de Lehman Brothers fin 2008.

D’autres ont atteint des montants supérieurs: le fonds de CVC Capital Partners a réuni 10,75 milliards d’euros, celui de KKR, 6 milliards, et ceux de Bridgepoint, Nordic Capital et Charterhouse, 4 milliards. Mais leur commercialisation avait démarré avant la crise. La prudence des investisseurs a ainsi fait s’envoler la durée moyenne des levées. Selon Preqin, elle avait atteint un pic de 20,4 mois en 2010 et s’établit à 16,1 mois au premier trimestre 2011.

A contrario, «la courte période de collecte s’explique par nos résultats passés à long terme et notre stratégie défensive, qui s’est révélée payante pendant la crise», affirme à L’Agefi Sylvain Berger-Duquene, président de Montagu PE. La société de gestion privilégie les secteurs défensifs et s’implique fortement dans les sociétés (dont la valeur peut osciller entre 100 millions et le milliard d’euros), en accord avec les dirigeants en place.

La crise a néanmoins eu des effets directs et indirects sur la collecte de Montagu IV. Ainsi, plusieurs banques qui avaient investi dans le fonds III n’ont pas pu revenir, en raison des évolutions réglementaires en cours (Bâle 3 et la règle Volcker aux Etats-Unis). La moitié des family offices s’est également retirée, ayant souffert de la faible liquidité de cette classe actifs pendant la crise. Finalement, 60% des investisseurs du nouveau véhicule, et 56% en montant, sont issus du précédent.

Ces changements ont poussé Montagu PE à se reporter sur les acteurs les plus dynamiques du marché. «Les investisseurs qui ont augmenté leur exposition sont les fonds de fonds, les fonds souverains, les fonds de pension et, dans une moindre mesure, les grandes compagnies d’assurances», explique son président. Par rapport au précédent fonds, les Asiatiques se sont montré les plus enthousiastes. Ils représentent désormais 20% des montants de Montagu IV, contre 30% pour les Nord-Américains.