Les dettes subordonnées bancaires AT1 ont encore surperformé le crédit en 2025

Les banques européennes se portent bien, et si les moteurs de cette surperformance sont appelés à ralentir en 2026, l’attente de moindres volumes d’émissions d’AT1 face à une demande croissante pourrait encore porter cette classe d’actifs.
UBS
UBS a rouvert le marché des AT1 lundi en attirant près de 21 milliards de dollars d’offres pour deux tranches de 1,5 milliard sorties avec des coupons 6,625% (au lieu de 7,125% pour celle avec un 'call' 2031) et 7% (au lieu de 7,5% pour celle avec un 'call' 2036). Et ce malgré une réglementation suisse encore incertaine sur l’avenir de ces titres après l’annulation des AT1 de Credit Suisse en 2023.  -  photo UBS.
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